2016年2月17日滬深兩市重要投資機(jī)會一覽

舉牌沃土仍在 關(guān)注三類投資機(jī)會

舉牌是指投資者持有一家上市公司已發(fā)行股份的5%或者是5%的整倍數(shù)時，應(yīng)在該事實發(fā)生之日起3日內(nèi)，向證監(jiān)會、證券交易所出書面報告，并通知該上市公司并予以公告，舉牌行為在A股市場受《證券法》相關(guān)條款和證監(jiān)會及交易所相關(guān)規(guī)定的約束。

近年來日益增多的舉牌是建立在監(jiān)管層鼓勵上市公司兼并重組的背景之下的，在法律背景沒有大的變化之前，舉牌事件很有可能將伴隨著上市公司兼并重組的展開而繼續(xù)涌現(xiàn)。2014年以來，監(jiān)管層先后在審批事項、資金來源、稅收優(yōu)待和配套募集資金等方面對并購重組出臺了一系列支持和鼓勵政策。

建議關(guān)注與舉牌相關(guān)的三類投資機(jī)會:

1、舉牌公告當(dāng)天的投資機(jī)會：舉牌公告當(dāng)天，交易型投資者可選擇買入當(dāng)天被舉牌上市公司的股票，并在30天內(nèi)擇機(jī)賣出。根據(jù)我們之前統(tǒng)計顯示，舉牌公告后小市值、低ROE和高估值股票在短期內(nèi)表現(xiàn)最好。因此我們推薦公告當(dāng)天交易型投資者可選擇小市值、低ROE和高估值三種類型的被舉牌公司進(jìn)行投資。如2016年1月28日公告被紫光集團(tuán)舉牌的中發(fā)科技。

2、已經(jīng)被舉牌公司的投資機(jī)會：由于近日股價的下跌，部分股票的價格已經(jīng)跌破舉牌人的舉牌成本，此時投資這些個股的安全邊際更高，投資者可選擇長期持有至舉牌人減持之際擇時退出。根據(jù)我們之前的統(tǒng)計，在舉牌到減持期間，小市值高ROE低估值、小市值低ROE低估值、中等市值低ROE高估值、小市值低ROE高估值組合的股票平均絕對收益最高。

3、未來可能被舉牌的上市公司：對于未來可能被舉牌的上市公司的投資需要提前布局，考慮到投資者風(fēng)險偏好的不同，我們將投資者分成兩類：保守型投資者和激進(jìn)型投資者，并分別按照一定的標(biāo)準(zhǔn)篩選出推薦關(guān)注的標(biāo)的。

保守型投資者可以選擇類似險資的投資策略。險資在“資產(chǎn)荒”背景下的資產(chǎn)配置需求屬于比較容易識別的一類舉牌動機(jī)。此類公司的一般特征主要有：股權(quán)分散、大股東持股比例低、公司自由現(xiàn)金流充足、股價和市盈率“雙低”。

激進(jìn)型投資者可以選擇小市值、低ROE和高估值的可能被舉牌上市公司。此類上市公司一般股權(quán)較為分散、當(dāng)前的主業(yè)低迷或者管理層經(jīng)營不善，又存在成為潛在殼資源的可能。中小股東通過頻繁舉牌獲得上市公司的控制權(quán)或者能夠?qū)ι鲜泄镜臎Q策施加重大影響，進(jìn)而改善經(jīng)營管理效率或者作為日后借殼時的談判籌碼，從而提升公司價值。

對于保守型投資者，我們按照大股東持股比例、前10大股東持股比例、股價和市盈率的標(biāo)準(zhǔn)，篩選出了7只未來可能被舉牌的股票，分別是TCL集團(tuán)、格力電器、魯泰A、利源精制、浙江龍盛、特變電工和遼寧成大。

對于激進(jìn)型投資者，我們按照大股東持股比例、前10大股東持股比例、總市值，并剔除了ST股，篩選出了6只未來可能被舉牌的股票，分別為方圓支承、法因數(shù)控、吉峰農(nóng)機(jī)、四川美豐、北緯通信和運(yùn)盛醫(yī)療。