新股打不中？ 不妨試試打新基金！

新股上市后動輒十幾個漲停板，令人心動不已。本周每天都有新股申購，加上申購新股不用交預付款而是“貨到付款”，市場的打新熱情又被點燃了?？紤]到進一步下降的中簽率，普通投資者單打獨斗力量薄弱，不妨考慮下過往的打新神器——打新基金。如果您想了解具體有哪些打新基金靠譜，請關注理財不二牛，查閱歷史信息。

收益=債券收益+打新收益+股票底倉收益

據統(tǒng)計，2016年1月，共有270多只偏股型基金獲得正收益，其中，至少有一半都是打新基金貢獻的。尤其是2016開年以來，股票型基金收益幾乎全軍覆沒，不得不說打新基金開年以來的正收益很亮眼。

打新基金的年化收益率到底有多高呢？先看看打新基金都投資什么？去年6月新股暫停發(fā)行后，打新基金的投資方向調整為：一是主動管理的債券增強型打新基金；二是做成類似貨幣增強型的打新基金；三是介于兩者之間。

以第一種為例，以往的打新基金實際上就是增強型債基，其收益主要來自三大塊：債券投資收益+打新收益+股票底倉收益。

目前打新基金中，債券投資部分已作為最基本的配置，占基金總資產的比例達70%~90%，可以說打新基金的收益主要源自于債券。債券配置的品種及是否有杠桿設置都很關鍵。2014年、2015年債市經歷了兩年牛市，債券提供超額回報的階段大概率已經過去。據理財不二牛打探，公募基金普遍認為，2016年債市的預期回報率預計將回落到5%以內。

作為錦上添花的部分，打新基金的收益占比其實是比較低的。打新部分的收益計算公式為：新股中簽率×新股漲幅×新股發(fā)行數量。據理財不二牛打探，公募基金普遍預計未來新股中簽率將由節(jié)前28只新股的0.2‰左右降至0.15‰左右。新股漲幅根據節(jié)前28只新股超過300%~400%的漲幅計算，新股發(fā)行按每天發(fā)行一只來計算，全年預估發(fā)行250只左右，預計全年收益率在3%~5%。

最難衡量的當屬股票底倉收益。作為增厚打新基金收益的一部分，目前公募基金的實際做法是，股票倉位占總資產的比例往往不超過5%?；鸾浝碓谶x擇具體股票品種時，也往往會控制股票的下行風險。

若僅考慮前兩部分收益，預估債券部分年化收益率在4%左右，打新基金年化收益率預計在7%左右。在互聯網寶寶年化收益率跌破3%，無風險收益率下降的背景下，打新基金的收益率雖然不及去年的風光無限，但作為資產配置的一部分，似乎仍有一定的吸引力。

怎樣挑選打新基金

既然打新基金還有一定的吸引力，那么，基民們應該如何挑選打新基金呢？

理財不二牛采訪多位業(yè)內人士后總結了以下幾點：

1、理想規(guī)模：5億~10億元

接受理財不二牛打探的基金經理們多認為，決定2016年打新基金收益最為關鍵的因素當屬打新基金的規(guī)模。

調查結果進一步顯示，絕大多數公募基金經理認為，打新基金的最佳規(guī)模在5億~10億元，也有部分人士認為在10億~15億元，但是絕對不能超過20億元。出于做大資產規(guī)模的考慮，基金公司今年普遍通過渠道對外宣傳的最佳規(guī)模是在10億~15億元。

詳細點講，打新基金規(guī)模在5億元以下的話，基金資產在打新布局上可謂是捉襟見肘，要是碰到新股提高申購門檻，則會更麻煩。比如即將于2月26日進行申購的新股司太立，其承銷投行東方花旗將股票市值門檻上調至滬市日均3000萬元，如果打新基金資產規(guī)模只有5億元，將直接導致打新基金股票底倉比例超過5%，投資風險加大；若打新規(guī)模在15億元之上，資金的使用效率不高，可能會出現閑置現象，直接攤薄打新基金的收益率。

要知道，以往特別是去年，打新基金都屬大塊頭型，規(guī)模多在30億~40億元，這也意味著，打新基金今年要想取得好成績，必須經歷一番殘酷的減肥瘦身。這樣看來，年初以來機構資金的大幅撤退并不一定是壞事。

2、債券團隊實力強

打新基金本質上已變?yōu)閭突?，其主要收益還是來自于債券，打新淪為副業(yè)，只能是增強收益。那么，基金公司背后債券團隊的實力就顯得尤為重要。

盡管年初以來，債券市場表現不錯，仍然維持上漲，但去年末山水債違約事件，多少還是給債券品種的選擇敲響警鐘。投資者在選擇打新基金時，自然要參考基金公司旗下其他債券型基金過往的業(yè)績表現。

3、股票投資比例要搞清楚

基金想打新就必須要購買一部分股票，作為參與打新的門檻。要知道機構資金對風險那是格外厭惡，打新基金的股票持倉占總資產的比例，那絕對是重點關注對象。若股票市場大幅波動，那么底倉有可能會將通過債券和打新辛苦掙來的收益全部吞掉。

由于上述比例在基金相關的契約文件中并沒有表述，所以很難限制。業(yè)內通行的做法是，股票持倉占比5%，已是打新基金能夠容忍的極限。當然，也有大膽的基金將該比例放大到10%，碰到市場上漲，自然會獲得高于業(yè)內平均水平的收益；而在市場下跌時，同樣會損失慘重。

投資者在挑選打新基金時，一定要搞清楚打新基金股票底倉比例的上限是多少，搞清楚打新基金歷史持股情況。比如老的打新基金是否還持有老股，這會決定打新基金凈值的波動程度，甚至在股票市場劇烈波動時，有可能決定波動方向是向上還是向下。

4、打新基金費率精打細算

打新基金的收益率本來就不高，打新基金的費率自然不能忽視。自去年三季度以來，基金公司紛紛下調自家旗下的打新基金的管理費率，從原先的1.5%普遍降至0.8%附近，申購費率則取決于購買資金量的大小，最高不超過1%。如果投資者資金量大，可以選擇申購C類份額，此類份額沒有申購費用。

在購買打新基金時，投資者也要注意挑選購買渠道。通常情況下，銀行等代銷機構較難有折扣，而通過基金公司網上直銷的方式往往有不低的折扣，比如購買費率直接6折，投資者只需身份證和一張銀行卡就能在基金公司網站上輕松搞定。

（來源：每日經濟新聞）