政協(xié)委員陳東征：建議加快證券交易所體制和管理方式改革

3月13日獲悉，全國政協(xié)委員、深交所前理事長陳東征向全國政協(xié)十二屆四次會議提交了一份提案，建議加快證券交易所體制和管理方式改革。

在這份《關(guān)于加快證券交易所體制和管理方式改革的提案》中，陳東征認(rèn)為，股票發(fā)行注冊制改革是中國資本市場改革的重大變革，事關(guān)整個資本市場體系建設(shè)。應(yīng)該通盤考慮，慎之又慎。

他說，貫徹落實注冊制改革的要求：一要借力反腐風(fēng)暴，進(jìn)一步打造監(jiān)管機(jī)構(gòu)、中介機(jī)構(gòu)、經(jīng)營機(jī)構(gòu)和上市公司等市場主體不敢腐、不能腐、不想腐的良好清明的市場環(huán)境；二要正確處理好政府和市場兩只手的關(guān)系，政府應(yīng)通過不斷深化改革，更好地發(fā)揮市場這只手的關(guān)系，為更多的，各類企業(yè)提供市場化的服務(wù)，為此，建議加快證券交易所體制和管理方式的改革，真正適應(yīng)市場化要求，為促進(jìn)注冊制改革打好基礎(chǔ)。

現(xiàn)行體制存在四個弊端

陳東征表示，證券交易所現(xiàn)行體制和管理方式在落實注冊制過程中存在的問題，主要表現(xiàn)在四方面：

一是證監(jiān)會和證券交易所之間權(quán)責(zé)不清，注冊制的核心在于由證券交易所根據(jù)市場實際變化、企業(yè)經(jīng)營狀況，行業(yè)發(fā)展趨勢等綜合因素，按照法律法規(guī)授權(quán)，結(jié)合自身監(jiān)管經(jīng)驗，獨立自主地作出判斷和決定。證監(jiān)會依法對證券交易所的決定進(jìn)行全面嚴(yán)格監(jiān)管。但現(xiàn)行管理體制下，證監(jiān)會集裁判員和運動員兩項職能于一身，而證券交易所作為證監(jiān)會下屬單位，則在各項規(guī)則、產(chǎn)品審批、規(guī)劃、定位設(shè)計、干部、人才招聘等方面均無自主權(quán)，反而承接了本應(yīng)由證監(jiān)會承擔(dān)的行政執(zhí)法職能，實際上成為證監(jiān)會職能部門的延伸。這種管理體制下實施的注冊制，從審核標(biāo)準(zhǔn)到審核節(jié)奏實際仍將由證監(jiān)會決定，無法真正發(fā)揮市場在發(fā)行節(jié)奏、發(fā)行價格等核心要素方面的主導(dǎo)作用，極有可能僅是核準(zhǔn)制的翻版，難以達(dá)到改革的預(yù)期。

二是組織形式不適應(yīng)市場發(fā)展需求?，F(xiàn)行會員制的事業(yè)單位的組織形式，限制了證券交易所的自律監(jiān)管，產(chǎn)品創(chuàng)新、市場服務(wù)等領(lǐng)域的自主權(quán)和積極性，在實際運行過程中可能導(dǎo)致國內(nèi)資本市場建設(shè)難以跟上市場發(fā)展變化、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)相對單薄、創(chuàng)新力度不足等問題，進(jìn)而影響資本市場的融資、資產(chǎn)定價、完善公司治理等功能的發(fā)揮，不適應(yīng)多層次資本市場發(fā)展的要求。

三是對高端人才吸引力不足。目前作為會員制的事業(yè)單位，證券交易所人才引進(jìn)，尤其是海外人才引進(jìn)限制較多，難以提供與市場水平接軌的薪酬待遇，對高端人才的吸引力不足，缺少既了解國內(nèi)市場發(fā)展實際又熟悉國際市場成熟經(jīng)驗的人才隊伍。此外，證券交易所近年來核心骨干人員離職進(jìn)入市場機(jī)構(gòu)有增加趨勢，部分通過公開招聘選拔的管理層也受政策變化影響離職，一定程度上影響了核心團(tuán)隊的穩(wěn)定性。

四是缺少明確的國家戰(zhàn)略定位。建設(shè)多層次資本市場是為了支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，服務(wù)國家發(fā)展大局。但由于缺少國家層面的戰(zhàn)略定位引導(dǎo)，國內(nèi)證券交易所同質(zhì)化競爭明顯，產(chǎn)品種類、發(fā)展規(guī)劃，規(guī)則機(jī)制雷同，內(nèi)耗嚴(yán)重。導(dǎo)致滬深交易所無法發(fā)揮各自優(yōu)勢和特色，影響了資本市場建設(shè)效率和服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的能力。

三方面推進(jìn)交易所管理方式改革

陳東征建議，證券交易所體制機(jī)制和管理方式改革應(yīng)遵循各方歸位、充分授權(quán)、市場化管理的原則：

一是正確處理好證監(jiān)會與交易所的關(guān)系，強(qiáng)化證監(jiān)會與交易所各自依法獨立行使職權(quán)的法律地位。應(yīng)當(dāng)明確監(jiān)管和被監(jiān)管單位不存在隸屬關(guān)系，為保證監(jiān)管部門公正執(zhí)法創(chuàng)造良好環(huán)境。同時，確定證券交易所市場組織者的定位，分清行政監(jiān)管和自律監(jiān)管的職責(zé)界限，在法律法規(guī)許可的范圍內(nèi)，給予證券交易所充分的自主權(quán)，允許證券交易所可以根據(jù)市場發(fā)展和業(yè)務(wù)發(fā)展需要，自主決定產(chǎn)品設(shè)計、規(guī)則制定、戰(zhàn)略規(guī)劃、發(fā)展節(jié)奏等事項，拓展市場發(fā)展空間，而不再是證監(jiān)會直屬管理單位。

二是逐步建立市場化管理機(jī)制。借鑒國際經(jīng)驗，應(yīng)當(dāng)創(chuàng)造條件推動證券交易所加快向市場化的公司制過渡，完善監(jiān)事會等治理架構(gòu)，推動證券交易所轉(zhuǎn)型成為真正獨立的法律實體和經(jīng)濟(jì)實體，在包括監(jiān)管、業(yè)務(wù)、人事、財務(wù)等方面擁有更多自主決策空間，提高自律監(jiān)管效率。同時，適應(yīng)市場化要求，加大對人才、特別是國內(nèi)外高端人才的培養(yǎng)和吸引力度，造就一只通曉國際市場，熟悉中國國情的可靠核心團(tuán)隊。

三是進(jìn)一步完善多層次資本市場主體的國家戰(zhàn)略布局。應(yīng)當(dāng)從國家發(fā)展戰(zhàn)略層面出發(fā)，進(jìn)一步明確各層次主體有區(qū)別的發(fā)展戰(zhàn)略，特別是滬深證券交易所，更應(yīng)以國家利益為上，盡可能避免或減少內(nèi)耗，充分發(fā)揮各自特色和優(yōu)勢。