（1）實際控制人股權控制風險

2015年4月，闕山東、劉新簽署《一致行動人協(xié)議》，約定二人一致同意在決定公司經(jīng)營管理事項時將采取一致行動，2019年10月，二人簽訂了《關于共同控制廣西森合高新科技股份有限公司并保持一致行動的補充協(xié)議》，該補充協(xié)議對原《一致行動人協(xié)議》的約定進行了完善，并約定一致行動有效期為自雙方簽署之日起至公司在中國境內(nèi)完成首次公開發(fā)行股票并上市滿五年之日。本次股票發(fā)行前，闕山東、劉新二人合計持有4,796.12萬股，占比56.1660%，二人共同為公司控股股東及實際控制人。本次發(fā)行后，實際控制人仍將對公司保持控制地位。雖然公司已建立了較為完善的公司治理結構，保護中小投資者權益，但仍存在實際控制人利用其控制地位，通過行使表決權對公司經(jīng)營決策、財務等產(chǎn)生重大影響，從而損害公司及中小股東利益的風險。

（2）公司規(guī)?？焖贁U大帶來的管理風險

本次發(fā)行后，公司凈資產(chǎn)將大幅增加，經(jīng)營規(guī)模也將大幅擴張，公司業(yè)務將進入一個高速成長的通道。公司的高速增長會帶來一系列管理風險，這些風險主要表現(xiàn)在：

①公司未來發(fā)展戰(zhàn)略、發(fā)展方向、產(chǎn)業(yè)布局、產(chǎn)業(yè)定位的正確性、合理性將受到考驗；

②上市后，對公司的經(jīng)營能力，包括管理能力、技術能力、市場營銷能力、研發(fā)能力等有了更高的要求，公司的組織結構和管理體系將趨于復雜化。因此，存在著公司未能同步建立起較大規(guī)模企業(yè)所需的管理體系，形成完善的約束機制，保證公司運營安全有效的風險。

③公司募集資金投資項目的管理風險，包括制度管理，如內(nèi)部控制制度、資金存管制度等的完善與執(zhí)行，以及項目的實施管理，如公司不能有效實施對募集資金投資項目的管理，將對項目的投資收益、回報率等產(chǎn)生較大的不利影響。

(七）政策風險

（1）稅收優(yōu)惠政策發(fā)生變化的風險

公司分別于2016年11月30日、2019年11月25日通過高新技術企業(yè)認定復審，取得《高新技術企業(yè)證書》（證書編號：GR201645000284、GR201945000497）。根據(jù)《中華人民共和國企業(yè)所得稅法》及其實施條例，報告期內(nèi)公司減按15%稅率繳納企業(yè)所得稅。若公司未來不能繼續(xù)被認定為高新技術企業(yè)或相應稅收優(yōu)惠政策發(fā)生變化，公司盈利能力和經(jīng)營成果將受到一定影響。同時，報告期內(nèi)公司出口產(chǎn)品享受增值稅出口退稅的優(yōu)惠政策，如未來國家調(diào)低出口退稅率或取消出口退稅政策，將會增加公司的外銷成本，對公司出口業(yè)務的業(yè)績將會造成一定影響。

（2）員工社保及住房公積金補繳風險

報告期內(nèi)，公司存在未為部分員工繳納社保及住房公積金的情況，截至2019年12月31日，公司應繳社保員工的養(yǎng)老保險參保比例為91.80%，醫(yī)療保險參保比例為94.26%，生育保險參保比例為89.34%，失業(yè)保險參保比例為89.34%，工傷保險參保比例為89.34%；應繳住房公積金員工的住房公積金繳納比例為40.98%。公司存在社保及住房公積金補繳風險。

（八）財務風險

（1）毛利率下滑的風險

報告期內(nèi)，公司主營業(yè)務毛利率分別為49.58%、49.07%和48.73%，總體維持在較高水平。公司對產(chǎn)品的定價主要依據(jù)產(chǎn)品成本因素、氰化鈉的市場銷售價格、市場的供需和公司庫存情況、新產(chǎn)品研發(fā)和市場開發(fā)情況等因素，如將來主要競品氰化鈉的單價大幅下降、未來市場需求發(fā)生變化、市場競爭加劇導致公司產(chǎn)品需求和產(chǎn)品價格下降，或公司產(chǎn)品主要原料純堿及尿素未來價格大幅上升，而公司產(chǎn)品價格保持不變，公司可能面臨毛利率下降的風險。

（2）應收票據(jù)及應收賬款壞賬的風險

由于公司對規(guī)模較大、合作關系穩(wěn)定、信用良好的客戶給予一定期限的信用政策，且此類客戶的銷售額在報告期內(nèi)逐步增加，有可能會使公司期末應收賬款余額同步增加，此外受國家環(huán)保政策等因素影響，部分規(guī)模相對較小的黃金生產(chǎn)企業(yè)出現(xiàn)暫時性停工，生產(chǎn)受到影響，進而影響公司應收賬款的回收及周轉(zhuǎn)速度。報告期各期末，公司的應收票據(jù)及應收賬款余額分別為1,942.49萬元、4,156.54萬元和4,385.40萬元，占當期營業(yè)收入的比例分別19.32%、29.39%及28.05%，應收票據(jù)及應收款項余額增長較快。由于公司客戶新疆寶鑫礦業(yè)有限公司經(jīng)營出現(xiàn)問題，導致其賒銷貨款無法及時償還。

截止2019年末，公司對其全額計提壞賬準備307.20萬元。為降低應收票據(jù)及應收賬款壞賬風險，公司管理層進一步加強了應收賬款管理，加大應收賬款的催收力度，并嚴格執(zhí)行銷售相關的內(nèi)部管理制度。目前在業(yè)務快速增長的情況下，盡管公司采取了措施進一步完善應收賬款回收管理制度，但未來若市場環(huán)境發(fā)生不利變化或部分客戶出現(xiàn)經(jīng)營風險而不能按期回款，公司可能存在因大額計提壞賬準備導致經(jīng)營業(yè)績下滑的風險。

（3）匯率風險

隨著公司海外業(yè)務的逐步擴大，匯兌損益將對公司的影響逐步提升。如果人民幣對外幣的匯率產(chǎn)生重大不利波動，可能會對公司的經(jīng)營業(yè)績和財務狀況產(chǎn)生一定的影響，因此公司面臨一定的匯率風險。