中商情報(bào)網(wǎng)訊：廣東天億馬信息產(chǎn)業(yè)股份有限公司首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市。據(jù)了解，廣東天億馬信息產(chǎn)業(yè)股份有限公司主要從事融合應(yīng)用物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、GIS、人工智能等新一代信息技術(shù)，為客戶提供項(xiàng)目總體規(guī)劃、方案設(shè)計(jì)、軟件研發(fā)、項(xiàng)目實(shí)施及運(yùn)維服務(wù)一體化的信息技術(shù)解決方案。

主要財(cái)務(wù)指標(biāo)

廣東天億馬信息產(chǎn)業(yè)股份有限公司資產(chǎn)總額逐年增加和凈利潤(rùn)逐年增加，2017年度資產(chǎn)總額為26，802.13萬元，2018年度資產(chǎn)總額為29,268.94萬元，2019年資產(chǎn)總額為32,210.51萬元；2017年度凈利潤(rùn)為2,737.93萬元，2018年度凈利潤(rùn)為3,175.00萬元，2019年度凈利潤(rùn)為4,782.47萬元。

主要財(cái)務(wù)指標(biāo)表

資料來源：中商產(chǎn)業(yè)研究院整理

本次上市存在的風(fēng)險(xiǎn)

（一）市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)

公司所在行業(yè)中企業(yè)數(shù)量較多，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，同行業(yè)已上市企業(yè)借助資本市場(chǎng)融資發(fā)展加快，不斷擠壓中小型企業(yè)市場(chǎng)空間。雖然市場(chǎng)需求總體持續(xù)增長(zhǎng)，但激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境對(duì)公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)造成了較大壓力。若公司對(duì)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)判斷失誤或應(yīng)對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的措施嚴(yán)重失當(dāng)，不能持續(xù)提升技術(shù)水平和核心競(jìng)爭(zhēng)力，擴(kuò)大市場(chǎng)份額，在未來的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中將面臨處于不利地位的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）業(yè)務(wù)區(qū)域集中的風(fēng)險(xiǎn)

公司的產(chǎn)品和服務(wù)目前主要集中在以廣東為主的華南地區(qū)，報(bào)告期內(nèi)華南地區(qū)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為18,548.83萬元、17,509.34萬元、25,283.25萬元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重分別為96.01%、89.65%、91.77%，公司存在業(yè)務(wù)區(qū)域集中風(fēng)險(xiǎn)。公司目前已在廣州、深圳、惠州、海南、湖南等地設(shè)立了分子公司，由華南地區(qū)向周邊及其他各省拓展業(yè)務(wù)，但由于目前公司收入地域來源仍較集中，如果未來廣東地區(qū)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)或市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生重大不利變化，將對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生較大負(fù)面影響。

（三）收入季節(jié)性波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)

公司主要客戶為政府機(jī)關(guān)及事業(yè)單位，上述客戶受政府預(yù)算管理及執(zhí)行政府采購(gòu)流程的影響，項(xiàng)目驗(yàn)收工作主要集中在下半年特別是第四季度，導(dǎo)致公司較多項(xiàng)目集中在下半年進(jìn)行驗(yàn)收。由于公司信息系統(tǒng)集成服務(wù)、軟件開發(fā)及技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)以驗(yàn)收為收入確認(rèn)時(shí)點(diǎn)，因而公司營(yíng)業(yè)收入較多在下半年確認(rèn)，2017年、2018年、2019年公司下半年實(shí)現(xiàn)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別占當(dāng)年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的66.80%、61.59%和80.12%，公司收入存在較大季節(jié)性波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

（四）研發(fā)創(chuàng)新失敗風(fēng)險(xiǎn)

公司作為智慧城市解決方案提供商，技術(shù)研發(fā)至關(guān)重要，為保證公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和技術(shù)創(chuàng)新能力需投入大量的研發(fā)資金。報(bào)告期內(nèi)，公司研發(fā)費(fèi)用分別為1,375.73萬元、1,547.19萬元、1,552.37萬元。隨著物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能等新一代信息技術(shù)發(fā)展，公司后續(xù)將投入更多人力、物力和資金用于研發(fā)，研發(fā)投入可能超過預(yù)算。公司研發(fā)項(xiàng)目存在研發(fā)失敗風(fēng)險(xiǎn)，即使研發(fā)項(xiàng)目成功并推向市場(chǎng)，但如果公司對(duì)于技術(shù)、產(chǎn)品和市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)判斷失誤，研發(fā)成果得不到市場(chǎng)和客戶的足夠認(rèn)可、不能較好地實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化或形成最終銷售，導(dǎo)致研發(fā)成果的經(jīng)濟(jì)效益與預(yù)期收益存在較大差距，可能會(huì)對(duì)公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果產(chǎn)生負(fù)面的影響，降低公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

（五）應(yīng)收賬款無法回收的風(fēng)險(xiǎn)

公司報(bào)告期各期期末應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為6,582.27萬元、8,577.80萬元和12,547.20萬元，應(yīng)收賬款占同期期末總資產(chǎn)的比例分別為24.56%、29.31%和38.95%，應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)比例較高。隨著公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)大和銷售額的提高，應(yīng)收賬款將會(huì)進(jìn)一步增加。如果公司出現(xiàn)應(yīng)收賬款短時(shí)間內(nèi)大幅上升、主要債務(wù)人財(cái)務(wù)狀況惡化或者應(yīng)收賬款回收管理不當(dāng)?shù)惹闆r，公司應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬的風(fēng)險(xiǎn)可能增加，對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)將產(chǎn)生不良影響。

（六）毛利率下降的風(fēng)險(xiǎn)

2017-2019年度，公司綜合毛利率分別為38.07%、39.55%、37.78%，總體上較為穩(wěn)定，與同行業(yè)可比上市公司毛利率水平較為接近。未來，隨著公司在全國(guó)市場(chǎng)業(yè)務(wù)的拓展、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，可能導(dǎo)致公司產(chǎn)品和服務(wù)價(jià)格下降，同時(shí)原材料價(jià)格、人力成本具有不確定性，上述因素將使得公司面臨毛利率水平下降的風(fēng)險(xiǎn)。

（七）新型冠狀病毒疫情的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)

2020年初，新型冠狀病毒在國(guó)內(nèi)爆發(fā)，對(duì)全國(guó)多數(shù)行業(yè)均造成了不同程度的影響。因春節(jié)假期延長(zhǎng)、隔離、交通管制等防疫管控措施的影響，公司的業(yè)務(wù)短期內(nèi)也受到了一定的影響。

一方面主要體現(xiàn)在對(duì)已驗(yàn)收項(xiàng)目，2019年已驗(yàn)收項(xiàng)目因假期延長(zhǎng)、政府部門未正常上班等原因，政府財(cái)政付款審批流程有所滯后，導(dǎo)致公司回款進(jìn)度受到一定影響；另一方面，體現(xiàn)在公司新中標(biāo)項(xiàng)目上。受新冠疫情影響，部分地區(qū)政府的相關(guān)項(xiàng)目招投標(biāo)時(shí)間有所延后。

另外，發(fā)行人已中標(biāo)在實(shí)施的項(xiàng)目因隔離措施、交通管制等原因，實(shí)施進(jìn)度有所延后。目前公司已順利復(fù)工，并加緊推進(jìn)各項(xiàng)項(xiàng)目工作，積極與客戶溝通加緊應(yīng)收款的回款，做好項(xiàng)目承接和實(shí)施工作，新冠疫情未對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)造成重大不利影響。但若后續(xù)疫情出現(xiàn)不利變化，仍將可能對(duì)公司2020年度業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。

（八）募集資金投資項(xiàng)目的實(shí)施進(jìn)度和效益無法達(dá)到預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)

公司本次發(fā)行募集資金擬投資于“智慧城市綜合解決方案升級(jí)項(xiàng)目”、“大數(shù)據(jù)應(yīng)用技術(shù)中心建設(shè)項(xiàng)目”、“營(yíng)銷服務(wù)體系升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目”及“補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目”等。上述項(xiàng)目的實(shí)施進(jìn)度和盈利情況將對(duì)公司未來的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生重要影響。

由于市場(chǎng)情況不斷變化，如果募集資金不能及時(shí)到位、市場(chǎng)環(huán)境突變或行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇等情況發(fā)生，都將給募集資金投資項(xiàng)目的實(shí)施進(jìn)度、預(yù)期效果等帶來較大影響。此外，項(xiàng)目實(shí)際建成或?qū)嵤┖蟮氖袌?chǎng)接受程度、項(xiàng)目產(chǎn)生的收入、成本等都有可能與公司的預(yù)測(cè)存在一定差異，因此項(xiàng)目預(yù)期效益具有不確定性。