中商產(chǎn)業(yè)研究院商情報網(wǎng)訊：深圳信測標(biāo)準(zhǔn)技術(shù)服務(wù)股份有限公司首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市。據(jù)了解，深圳信測標(biāo)準(zhǔn)技術(shù)服務(wù)股份有限公司主要從事可靠性檢測、理化檢測、電磁兼容檢測和產(chǎn)品安全檢測等檢測服務(wù)，為汽車、電子電氣產(chǎn)品、日用消費(fèi)品和工業(yè)品等領(lǐng)域的客戶提供檢測報告或證書。

主要財務(wù)指標(biāo)

深圳信測標(biāo)準(zhǔn)技術(shù)服務(wù)股份有限公司營業(yè)利潤和凈利潤逐年增加，2017年度營業(yè)利潤為21,455.73萬元，2018年度營業(yè)利潤為26,666.19萬元，2019年營業(yè)利潤為30,070.13萬元；2017年度凈利潤為4,071.99萬元，2018年度凈利潤為6,698.04萬元，2019年度凈利潤為7,465.35萬元。

主要財務(wù)指標(biāo)表

資料來源：中商產(chǎn)業(yè)研究院整理

本次上市存在的風(fēng)險

（一）創(chuàng)新風(fēng)險

檢驗檢測行業(yè)涉及多行業(yè)、多學(xué)科，在知識創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新與管理創(chuàng)新等方面對提供檢測服務(wù)的公司提出了較高的要求。在未來生產(chǎn)經(jīng)營過程中，倘若公司不能成熟運(yùn)用新知識、新技術(shù)、新工藝以及創(chuàng)新性的檢測服務(wù)模式，在知識創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新與管理創(chuàng)新等方面停滯不前，則存在公司無法適應(yīng)行業(yè)的發(fā)展，導(dǎo)致客戶流失，甚至是逐步被市場淘汰的風(fēng)險。

（二）技術(shù)風(fēng)險

（1）技術(shù)升級迭代的風(fēng)險

公司主營業(yè)務(wù)是基于國際、國家、行業(yè)、企業(yè)等標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行的檢測服務(wù)，而這些標(biāo)準(zhǔn)一般情況下會在3-5年內(nèi)進(jìn)行修訂改版。公司項目研發(fā)需要緊跟檢測標(biāo)準(zhǔn)及客戶需求的變化。雖然相關(guān)檢測標(biāo)準(zhǔn)的修訂一般為在原有檢測項目的基礎(chǔ)上進(jìn)行升級或者進(jìn)行檢測項目數(shù)量的增減，但公司仍存在技術(shù)升級迭代的風(fēng)險。（2）研發(fā)失敗的風(fēng)險隨著社會發(fā)展、產(chǎn)品升級以及居民消費(fèi)意識的不斷提升，新的檢測標(biāo)準(zhǔn)和檢測需求也不斷涌現(xiàn)。公司在對研發(fā)進(jìn)行投入時，需要準(zhǔn)確把握行業(yè)發(fā)展趨勢和客戶的需求，如果公司在技術(shù)研發(fā)路線、行業(yè)趨勢的判斷或客戶需求的把握等方面出現(xiàn)偏差，則公司可能面臨研發(fā)失敗、檢測技術(shù)無法滿足新的檢測標(biāo)準(zhǔn)或客戶的需求等風(fēng)險，從而對公司的經(jīng)營業(yè)績和長期發(fā)展產(chǎn)生不利的影響。

（3）技術(shù)人才流失的風(fēng)險

檢測行業(yè)為人才密集型行業(yè)，核心技術(shù)人員對于公司的檢測技術(shù)、檢測質(zhì)量、檢測能力和業(yè)務(wù)開拓起著關(guān)鍵作用。盡管公司已經(jīng)形成了完善的技術(shù)研發(fā)人才戰(zhàn)略，通過外部引入和內(nèi)部培養(yǎng)相結(jié)合的方式，造就了一支優(yōu)秀的技術(shù)人員團(tuán)隊，但隨著檢測行業(yè)不斷發(fā)展，核心技術(shù)人員缺口將日益增大。若檢測行業(yè)人才競爭加劇導(dǎo)致公司部分技術(shù)人才流失，公司的經(jīng)營發(fā)展將受到不利影響。

（三）經(jīng)營風(fēng)險

（1）公司的社會公信力、品牌和聲譽(yù)受到不利事件影響的風(fēng)險

社會公信力、品牌和聲譽(yù)是檢測機(jī)構(gòu)憑借優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，經(jīng)過市場長期考驗和積累逐漸形成的，是其生存和發(fā)展的關(guān)鍵因素。在二十年的發(fā)展過程中，公司非常重視社會公信力、品牌和聲譽(yù)，建立了嚴(yán)格的內(nèi)部質(zhì)量控制管理體系，不斷加強(qiáng)檢測實驗室的軟硬件建設(shè)，以確保檢測結(jié)果的客觀性和有效性。然而，一旦出現(xiàn)公司出具的檢測報告或證書不實等不利事件使公司社會公信力、品牌和聲譽(yù)受損，將直接對公司業(yè)務(wù)發(fā)展和利潤率水平產(chǎn)生不利影響，嚴(yán)重情況下，甚至將對公司持續(xù)經(jīng)營造成影響。

（2）市場競爭加劇的風(fēng)險

我國檢測行業(yè)市場空間大、發(fā)展速度快，檢測機(jī)構(gòu)數(shù)量不斷增加。我國檢測

機(jī)構(gòu)數(shù)量眾多，市場集中度較低。隨著我國檢測行業(yè)市場化程度不斷加深，檢測機(jī)構(gòu)之間的市場競爭日趨激烈。公司當(dāng)前在檢測能力、服務(wù)范圍、技術(shù)研發(fā)等方面具備一定實力，但與國際檢測機(jī)構(gòu)相比，公司需進(jìn)一步提高檢測技術(shù)水平和市場影響力。若現(xiàn)有或潛在競爭對手通過技術(shù)創(chuàng)新、經(jīng)營模式創(chuàng)新、擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模、低價競爭等方式不斷滲透公司的主要業(yè)務(wù)領(lǐng)域和客戶，可能導(dǎo)致公司市場份額下滑、收入下降，公司可能面臨市場競爭加劇的風(fēng)險。

（3）政策和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)變動的風(fēng)險

檢測行業(yè)受國家產(chǎn)業(yè)政策的影響較大，政府產(chǎn)業(yè)政策將影響行業(yè)發(fā)展速度和發(fā)展方向。我國檢測行業(yè)已被認(rèn)定為重點戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。檢測行業(yè)一系列有利于行業(yè)發(fā)展的法律法規(guī)、產(chǎn)業(yè)政策文件陸續(xù)實施，對于優(yōu)化檢測行業(yè)發(fā)展格局，增強(qiáng)創(chuàng)新能力，提高行業(yè)發(fā)展質(zhì)量和水平具有重要意義。然而，現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)政策方向的變化，可能導(dǎo)致行業(yè)資質(zhì)認(rèn)可標(biāo)準(zhǔn)發(fā)生重大調(diào)整。相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)變動有可能導(dǎo)致公司現(xiàn)有資質(zhì)受限或無法取得新的資質(zhì)，公司經(jīng)營范圍受到限制。公司經(jīng)營發(fā)展存在政策和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)變動的風(fēng)險。

（4）汽車檢測需求下降的風(fēng)險

報告期內(nèi)，公司汽車檢測業(yè)務(wù)收入占比較大。2019年公司汽車領(lǐng)域檢測收入14,564.37萬元，占公司營業(yè)收入的比例為48.43%。但2017年以來，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)增速下降、稅收優(yōu)惠力度下降、中美貿(mào)易摩擦、環(huán)保政策收緊、新冠肺炎疫情等因素的影響，汽車市場處于低迷狀態(tài)。雖然主要汽車廠商仍在增加研發(fā)投入，但部分廠商為了降低成本費(fèi)用，減少研發(fā)投入，從而降低了檢測需求。公司存在受汽車行業(yè)景氣度影響，汽車檢測業(yè)務(wù)需求下降的風(fēng)險。

（5）新冠肺炎疫情導(dǎo)致公司經(jīng)營業(yè)績下降的風(fēng)險

2020年1月，我國爆發(fā)新型冠狀病毒肺炎疫情。為控制疫情的擴(kuò)散，各地采取了較為嚴(yán)格的管控措施，延緩企業(yè)復(fù)產(chǎn)、復(fù)工時間，從而影響了客戶對公司檢測服務(wù)的需求，對公司2020年2月以來的銷售帶來一定的影響，導(dǎo)致一季度經(jīng)營業(yè)績下降。雖然目前疫情得到了有效的控制，公司客戶復(fù)產(chǎn)、復(fù)工程度提高，客戶對公司檢測服務(wù)的需求也在逐步恢復(fù)及釋放；但如果疫情出現(xiàn)反復(fù)，可能會對公司的經(jīng)營業(yè)績帶來進(jìn)一步的不利影響。

（6）經(jīng)營業(yè)績波動風(fēng)險

公司經(jīng)營過程中會面臨包括本節(jié)中所披露的各項已識別的風(fēng)險，也會面臨其他無法預(yù)知或控制的內(nèi)外部因素的影響，因此公司經(jīng)營業(yè)績存在波動的風(fēng)險。如果公司未來發(fā)生其他未預(yù)知的因素，或不利因素的影響達(dá)到一定程度，公司經(jīng)營業(yè)績將有可能出現(xiàn)大幅下滑；如果這種情形發(fā)生在公司股票上市當(dāng)年，則有可能導(dǎo)致公司上市當(dāng)年營業(yè)利潤較上年同比下滑達(dá)到或超過50%。

（四）內(nèi)控風(fēng)險

（1）規(guī)模擴(kuò)大帶來的管理風(fēng)險

近年來公司業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，處于規(guī)模不斷擴(kuò)張階段，已經(jīng)在華南、華東、華中地區(qū)形成檢測基地，擁有6個CNAS認(rèn)可的實驗室關(guān)鍵場所，1個實驗室正在申請相關(guān)資質(zhì)，總資產(chǎn)規(guī)模由2017年末的28,101.59萬元，增加到2019年末的40,698.38萬元，營業(yè)收入由2017年的21,455.73萬元增加到2019年的30,070.13萬元。

本次發(fā)行完成后，募集資金的運(yùn)用將進(jìn)一步擴(kuò)大公司業(yè)務(wù)規(guī)模。隨著公司資產(chǎn)規(guī)模和業(yè)務(wù)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，公司將面臨著固定資產(chǎn)管理、內(nèi)部控制管理、人力資源管理、財務(wù)管理和資金管理、市場營銷等多方面的管理問題。若公司不能及時提高管理水平和管理的精細(xì)化程度，可能因管理不到位而導(dǎo)致資產(chǎn)使用效率下降、內(nèi)控有效性降低和人員冗余等經(jīng)營問題，從而影響公司的長期可持續(xù)發(fā)展。

（2）實際控制人不當(dāng)控制的風(fēng)險

截至本上市保薦書簽署日，呂杰中、呂保忠和高磊分別持有信測標(biāo)準(zhǔn)1,166.19萬股、941.04萬股和828.13萬股股份，合計持有信測標(biāo)準(zhǔn)2,935.36萬股股份，占本次發(fā)行前股本總額的60.12%。呂杰中、呂保忠和高磊已簽署《共同控制暨一致行動協(xié)議》，系公司控股股東、實際控制人。假定本次發(fā)行新股1,627.50萬股，發(fā)行完成后，呂杰中、呂保忠和高磊仍合計持有公司45.09%的股份。但是，公司控股股東、實際控制人仍可能通過股東大會和董事會對公司業(yè)務(wù)經(jīng)營、投資決策、人事安排、利潤分配等方面實施影響和控制，進(jìn)而有可能存在損害公司及公司其他股東利益的風(fēng)險。

（五）財務(wù)風(fēng)險

（1）應(yīng)收賬款增加及發(fā)生壞賬的風(fēng)險

報告期各期末，公司應(yīng)收賬款賬面余額分別為2,782.57萬元、4,462.20萬元和

深圳信測標(biāo)準(zhǔn)技術(shù)服務(wù)股份有限公司上市保薦書3-1-3-107,053.20萬元，呈上升趨勢。雖然公司應(yīng)收賬款賬齡較低，款項回收情況良好，且絕大多數(shù)應(yīng)收賬款債務(wù)人資信良好，與公司有著長期的合作關(guān)系，應(yīng)收賬款回收有較大保障。但隨著經(jīng)營規(guī)模的擴(kuò)大，公司應(yīng)收賬款可能進(jìn)一步增加。如果公司未來不能有效甄別優(yōu)質(zhì)客戶，或者未能及時發(fā)現(xiàn)原有優(yōu)質(zhì)客戶經(jīng)營情況惡化等極端情形，出現(xiàn)應(yīng)收賬款不能按期或無法回收、發(fā)生壞賬的情況，將對公司業(yè)績和生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。

（2）稅收優(yōu)惠政策風(fēng)險

信測標(biāo)準(zhǔn)、東莞信測、武漢信測和蘇州信測為國家高新技術(shù)企業(yè)，享受15%的企業(yè)所得稅稅收優(yōu)惠。如果未來信測標(biāo)準(zhǔn)、東莞信測、武漢信測和蘇州信測不能繼續(xù)獲得國家高新技術(shù)企業(yè)證書，從而不能享受15%的優(yōu)惠稅率，將對公司的稅后利潤產(chǎn)生一定影響。此外，如果未來國家主管稅務(wù)機(jī)關(guān)對高新技術(shù)企業(yè)的稅收優(yōu)惠政策作出不利調(diào)整，也可能對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生一定程度的影響。因此，公司存在稅收政策變化導(dǎo)致利潤受到不利影響的風(fēng)險。

（六）法律風(fēng)險

（1）主要經(jīng)營場所租賃風(fēng)險

截至本上市保薦書簽署日，公司及子公司合計租賃13處用途為實驗室的主要經(jīng)營場所。其中，武漢信測租賃的1處實驗室存在出租人受托管理到期的情況；信測標(biāo)準(zhǔn)（寶安）租賃的1處實驗室所在土地性質(zhì)為劃撥。上述兩處房產(chǎn)租賃瑕疵，將對公司經(jīng)營活動產(chǎn)生一定影響。公司存在因租賃的實驗室等主要經(jīng)營場所不穩(wěn)定導(dǎo)致的搬遷風(fēng)險以及搬遷期間部分業(yè)務(wù)停滯的風(fēng)險。

（2）美國信測相關(guān)訴訟風(fēng)險

美國信測為公司的合營企業(yè)，并由公司與WAIANLLC共同控制。由于公司與OWENS.WONG（作為WAIANLLC之代表，并負(fù)責(zé)美國信測的日常經(jīng)營管理）在美國信測經(jīng)營上產(chǎn)生分歧，美國信測未正常支付應(yīng)付公司款項，自2017年9月后，OWENS.WONG不再向公司提供包括銀行對賬單在內(nèi)的任何財務(wù)資料，公司無法對美國信測實際經(jīng)營進(jìn)行有效管控。公司已聘請美國律師事務(wù)所DEHENGCHEN，LLC以WAIANLLC、OWENS.WONG和美國信測為被告于美國當(dāng)?shù)貢r間2019年5月31日向美國內(nèi)華達(dá)州的聯(lián)邦法院提起訴訟（案件號：2：19-cv-00927）；2019年8月22日，OWENS.WONG遞交了答辯狀，并對公司提起了反訴。2020年3月5日，公司向法院提出變更委托律師事務(wù)所為LEWISBRISBOISBISGAARD&SMITHLLP。

美國信測相關(guān)訴訟可能產(chǎn)生案件費(fèi)用等費(fèi)用或損失，反訴亦可能導(dǎo)致公司承擔(dān)賠償及訴訟費(fèi)用，從而對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生一定程度的影響。

（3）蘇州信測土地被收回或繳納土地閑置費(fèi)、違約金的風(fēng)險

公司全資子公司蘇州信測位于蘇州吳中經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)吳淞江科技產(chǎn)業(yè)園吳淞江北側(cè)（蘇吳國土2015-G-22）的土地（蘇（2017）蘇州市不動產(chǎn)權(quán)第6011650號）面積為13,333.30平方米，截至2019年12月31日，上述土地的賬面價值為436.97萬元，占公司總資產(chǎn)的比例為1.07%。

蘇州信測與蘇州市國土資源局簽訂的《國有建設(shè)用地使用權(quán)出讓合同》約定上述土地應(yīng)當(dāng)在2017年3月2日前開工，但蘇州信測實際開工日期為2019年5月31日，超過出讓合同約定的動工開發(fā)日期時間已滿兩年。依據(jù)《中華人民共和國城市房地產(chǎn)管理法》第二十六條的規(guī)定，上述土地使用權(quán)由于滿兩年尚未動工開發(fā)，存在被國家無償收回的風(fēng)險。

依據(jù)《閑置土地處置辦法》的規(guī)定，蘇州信測存在繳納的土地閑置費(fèi)、違約金的風(fēng)險。土地閑置費(fèi)、違約金合計金額約150.89萬元，占公司2019年度歸屬于母公司股東的凈利潤（扣除非經(jīng)常性損益前后孰低）的比例為2.24%。截至上市保薦書簽署日，相關(guān)主管部門未向蘇州信測出具關(guān)于土地閑置調(diào)查通知或決定，但不能完全排除蘇州信測因未依照土地使用權(quán)出讓合同規(guī)定的動工開發(fā)期限開發(fā)土地，從而被無償收回土地使用權(quán)或繳納土地閑置費(fèi)、違約金的風(fēng)險。

（七）募集資金投資項目實施的風(fēng)險

（1）新增長期資產(chǎn)折舊攤銷導(dǎo)致公司未來經(jīng)營業(yè)績下滑的風(fēng)險

本次募集資金投資項目建設(shè)完成后，預(yù)計公司將新增長期資產(chǎn)30,600.14萬元，按照公司目前的折舊及攤銷政策，相應(yīng)每年增加折舊及攤銷約3,657.40萬元。如果募集資金投資項目因各種不可預(yù)測的原因，不能達(dá)到盈利預(yù)期，新增長期資產(chǎn)的折舊攤銷將在一定程度上影響公司凈利潤、凈資產(chǎn)收益率，公司存在因長期資產(chǎn)折舊攤銷大幅增加而導(dǎo)致未來經(jīng)營業(yè)績下滑的風(fēng)險。

（2）募集資金運(yùn)用的風(fēng)險

公司本次發(fā)行募集資金擬投資建設(shè)遷擴(kuò)建華東檢測基地項目、廣州檢測基地

汽車材料與零部件檢測平臺建設(shè)項目、研發(fā)中心和信息系統(tǒng)建設(shè)項目。項目的實施有利于擴(kuò)大公司檢測能力，增強(qiáng)公司研發(fā)能力和技術(shù)實力，提高公司盈利能力和市場競爭力，保證公司的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。

雖然上述募集資金投資項目經(jīng)過了充分、審慎的可行性分析和論證，但是如果本次募集資金投資項目在實施過程中出現(xiàn)項目延期、市場環(huán)境顯著變化以及行業(yè)競爭程度顯著加劇等情況，或者項目完成后，出現(xiàn)市場營銷乏力、業(yè)務(wù)管理不善以及專業(yè)人才缺乏等情況，則可能出現(xiàn)募集資金投資項目無法達(dá)到預(yù)期效益的風(fēng)險。

（3）凈資產(chǎn)收益率下降的風(fēng)險

報告期各期末，本公司扣除非經(jīng)常性損益后加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率分別為17.60%、23.51%和20.70%。本次發(fā)行完成后，公司凈資產(chǎn)將大幅增加，而本次募集資金投資項目從建設(shè)到達(dá)產(chǎn)需要一定時間，且募集資金投資項目受多種因素影響，短期內(nèi)達(dá)到預(yù)期收益存在不確定性，因此公司存在因凈資產(chǎn)增長導(dǎo)致凈資產(chǎn)收益率下降的風(fēng)險。

（八）發(fā)行失敗的風(fēng)險

公司本次擬申請發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市，本次發(fā)行結(jié)果受到國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、證券市場整體情況、投資者對公司和本次發(fā)行方案的認(rèn)可程度等多種因素的影響，存在因發(fā)行認(rèn)購不足等導(dǎo)致發(fā)行中止甚至發(fā)行失敗的風(fēng)險。