1、應收賬款無法回收的風險

報告期各期末，公司應收賬款余額分別為32,177.60萬元、34,893.97萬元和32,298.14萬元，占同期營業(yè)收入的比例分別為59.28%、58.61%和49.41%，占比持續(xù)下降。隨著公司經營規(guī)模的擴大，由于公司的業(yè)務模式特點和行業(yè)特征，公司應收賬款余額可能仍會保持較大金額或進一步增加。

若公司主要客戶的經營狀況發(fā)生重大不利變化，出現無力支付或延遲支付款項的情況，公司將面臨應收賬款不能按期收回或無法收回的風險，對公司的利潤水平和資金周轉產生不利影響。2、存貨金額較大風險報告期各期末，公司存貨賬面價值分別為21,664.64萬元、29,012.44萬元和33,030.39萬元，占流動資產的比例分別為32.17%、37.68%和41.30%。

存貨余額持續(xù)增長的主要原因是：（1）報告期經營規(guī)模逐步擴大，在執(zhí)行的項目持續(xù)增加；（2）公司產品屬非標定制產品，需按照客戶要求設計生產，生產、發(fā)貨、安裝、驗收確認環(huán)節(jié)多，所以從投產至驗收周期較長。在客戶驗收確認之前，公司預先墊付的料、工、費以“存貨”形式體現，存貨余額較大。隨著在執(zhí)行項目的不斷增加，存貨余額可能會持續(xù)增加，如果公司不能對存貨和項目實行有效的管理，或因國內經濟持續(xù)惡化導致客戶經營狀況發(fā)生重大不利變化，則可能產生存貨滯壓或項目停滯的情況，可能產生存貨跌價風險，進而影響公司的經營業(yè)績。

3、不能持續(xù)享受稅收優(yōu)惠的風險

（1）無法繼續(xù)享受高新技術企業(yè)所得稅稅收優(yōu)惠的風險

報告期內，公司為高新技術企業(yè)，公司（不含子公司）減按15%的所得稅優(yōu)惠稅率計繳企業(yè)所得稅。報告期內，所得稅稅收優(yōu)惠（含少部分子公司小微企業(yè)稅收優(yōu)惠）占營業(yè)利潤的比例分別為10.45%、10.95%和10.69%。如若未來公司高新技術企業(yè)資格到期后續(xù)期申請未能通過或國家高新技術企業(yè)所得稅稅收優(yōu)惠發(fā)生不利于公司的變化，公司面臨可能無法繼續(xù)享受現行國家高新技術企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策的風險。

（2）無法繼續(xù)獲得增值稅返還風險

公司產品金屬面硬質聚氨酯夾芯板、金屬面巖棉夾芯板按照《關于資源綜合利用及其他產品增值稅政策的通知》（財稅〔2008〕156號）適用增值稅實行即征即退50%的政策；

公司建筑用金屬面絕熱夾芯板按照《關于新型墻體材料增值稅政策的通知》（財稅〔2015〕73號）適用增值稅實行即征即退50%的政策。報告期內，增值稅稅收優(yōu)惠占公司營業(yè)利潤的比例分別為15.06%、14.08%和12.10%。如果國家增值稅政策發(fā)生不利于公司的變化，公司業(yè)績將會受到不利影響。

4、短期償債風險報告期內公司經營規(guī)?？焖贁U大，資本性支出增加，營運資金的需求量不斷上升，導致公司負債規(guī)模較大。報告期內，公司各期末資產負債率（母公司）分別為51.08%、51.64%和47.99%，資產負債率（合并口徑）分別為52.63%、53.42%和49.27%，公司資產負債率較高且主要為流動負債，公司流動比率為11.51倍、1.55倍和1.70倍，速動比率為1.02倍、0.96倍和0.99倍，存在一定的短期償債風險。受融資渠道限制，現階段銀行貸款、供應商占款和客戶預付款項成為公司的主要可利用的外部資金來源。如果上游供應商收緊信用政策或下游客戶延時付款，亦或公司不能及時進行銀行借款融資，將使公司面臨短期償債風險，從而影響公司的持續(xù)經營。

5、資產周轉能力較差的風險

報告期內，受公司業(yè)務特點和行業(yè)特征的影響，公司應收賬款和存貨金額較大，占資產比例較高。公司應收賬款周轉率分別為1.77次、1.78次和1.95次，存貨周轉率分別為2.06次、1.67次和1.52次，總資產周轉率分別為0.68次、0.66次和0.67次，資產周轉能力較差。資產周轉能力較差使得公司不能在資金實力有限的情況下，獲取更大經營效益，如果公司未來應收賬款和存貨金額持續(xù)增加，公司資產周轉能力將面臨進一步下降的風險。