（三）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

1）銷售渠道集中度較高的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告期內(nèi)，公司不斷拓展多元化的銷售渠道，但銷售收入仍主要通過小米系列平臺、阿里系列平臺、京東商城等第三方平臺實(shí)現(xiàn)。其中，2018年度，公司在小米系列平臺、阿里系列平臺、京東系列平臺的主營業(yè)務(wù)收入分別為38,321.65萬元、2,748.49萬元和5,824.29萬元，占當(dāng)年度主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為79.81%、5.72%和12.13%；2019年度，公司在小米系列平臺、阿里系列平臺、京東系列平臺的主營業(yè)務(wù)收入分別為41,709.79萬元、5,427.41萬元和6,327.95萬元，占當(dāng)年度主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為75.56%、9.83%和11.46%，具有較高的集中度，其中公司通過小米系列平臺實(shí)現(xiàn)的銷售占比下降。

尤其是公司通過小米B2B2C模式實(shí)現(xiàn)的銷售占比逐年大幅度降低，2017年度、2018年度和2019年度分別為40.86%、39.33%和26.56%，小米關(guān)聯(lián)交易占比逐步降低。目前，小米系列平臺、阿里系列平臺、京東商城等第三方渠道已逐漸發(fā)展成為成熟的開放電商平臺，并成為了社會消費(fèi)品零售增長的重要驅(qū)動因素，但如果該等電商平臺自身經(jīng)營的穩(wěn)定性或業(yè)務(wù)模式、經(jīng)營策略發(fā)生了重大變化，且公司不能及時(shí)作出調(diào)整，則可能會對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。同時(shí)，如果公司與該等第三方平臺的穩(wěn)定合作關(guān)系在未來發(fā)生重大變動，亦可能影響公司的經(jīng)營活動及財(cái)務(wù)狀況。

2）應(yīng)收款項(xiàng)安全性風(fēng)險(xiǎn)2017年末、2018年末和2019年末，公司應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為6,220.90萬元、8,676.47萬元和3,803.61萬元，占各年末資產(chǎn)總額比例分別為22.07%、22.16%和8.11%。公司目前主要應(yīng)收賬款客戶信用度較高，款項(xiàng)回收情況良好，并計(jì)提了壞賬準(zhǔn)備。

但若公司客戶經(jīng)營狀況受外部宏觀環(huán)境影響出現(xiàn)重大不利變化，將有可能導(dǎo)致公司應(yīng)收款項(xiàng)的安全性出現(xiàn)不利情形。

3）期間費(fèi)用率上升的風(fēng)險(xiǎn)

公司期間費(fèi)用包括銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用及財(cái)務(wù)費(fèi)用，2017年度、2018年度和2019年度期間費(fèi)用分別為5,387.02萬元、9,051.91萬元和10,458.02萬元，占營業(yè)收入的比重分別為17.51%、18.85%和18.94%。公司期間費(fèi)用率逐年提升。若未來公司繼續(xù)加大小米有品、京東及天貓等線上平臺廣告投入或增加線下市場宣傳投入、物流及配送成本提升或平臺服務(wù)費(fèi)率提升，均有可能導(dǎo)致公司銷售費(fèi)用率的提升；

若公司未來加大研發(fā)支出投入力度、增加優(yōu)質(zhì)研發(fā)人員、管理人員的招聘數(shù)量或提升其平均薪酬水平，均有可能導(dǎo)致公司研發(fā)費(fèi)用率和管理費(fèi)用率的提升；若未來公司經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)大，公司加大債務(wù)融資規(guī)模，將有可能導(dǎo)致利息支出增長，進(jìn)而可能導(dǎo)致公司財(cái)務(wù)費(fèi)用率的提升；此外，若公司新推出產(chǎn)品的市場認(rèn)可度不及預(yù)期、家居市場銷售價(jià)格下降或市場環(huán)境或宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生不利變動，可能導(dǎo)致公司營業(yè)收入增長放緩或下降，并進(jìn)一步導(dǎo)致公司出現(xiàn)期間費(fèi)用率上升的風(fēng)險(xiǎn)，對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

（四）法律風(fēng)險(xiǎn)

1）未決訴訟風(fēng)險(xiǎn)

截至本上市保薦書簽署日，公司實(shí)際控制人持有本公司的0.25%股份存在因訴訟糾紛導(dǎo)致被司法凍結(jié)的情況。雖然凍結(jié)股權(quán)比例較小，該等訴訟尚不會影響公司控制權(quán)的穩(wěn)定及對生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生重大不利影響，但目前上述訴訟仍在審理當(dāng)中，訴訟結(jié)果存在不確定性，提請投資者關(guān)注該訴訟后續(xù)進(jìn)展情況。

2）合規(guī)運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)

公司產(chǎn)品主要通過電商平臺對外銷售，公司需遵守《中華人民共和國廣告法》、《中華人民共和國消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)法》、《中華人民共和國反不正當(dāng)競爭法》、《中華人民共和國電子商務(wù)法》、《第三方電子商務(wù)交易平臺服務(wù)規(guī)范》、《網(wǎng)絡(luò)交易管理辦法》等法律法規(guī)和政策法規(guī)的規(guī)定。此外，公司亦需遵守電商平臺相關(guān)運(yùn)行規(guī)則。如果公司違反法律法規(guī)、規(guī)范性文件或電商平臺規(guī)則的相關(guān)規(guī)定，將可能會面臨行政處罰或平臺處罰，并承擔(dān)相應(yīng)的違約責(zé)任或賠償責(zé)任。