本次上市存在的風(fēng)險(xiǎn)

（一）創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)

1、科技創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)

公司所處的印制電路板行業(yè)屬于技術(shù)密集型行業(yè)，綜合應(yīng)用了電子、機(jī)械、計(jì)算機(jī)、光學(xué)、材料、化工等多學(xué)科技術(shù)。公司在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中對(duì)生產(chǎn)工藝的提升、生產(chǎn)工序的優(yōu)化和新型材料的應(yīng)用都依賴(lài)于科技創(chuàng)新，科技創(chuàng)新對(duì)于保障產(chǎn)品的及時(shí)更新?lián)Q代、良率和生產(chǎn)效率都有較為重要的作用。

如公司未來(lái)對(duì)科技創(chuàng)新投入不足，或投入方向偏離科技創(chuàng)新發(fā)展趨勢(shì)或未能符合重要客戶(hù)需求的變化，將會(huì)損害公司的技術(shù)優(yōu)勢(shì)與核心競(jìng)爭(zhēng)力，從而給公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)地位和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)帶來(lái)不利影響。此外，近年來(lái)，公司科技創(chuàng)新導(dǎo)致研發(fā)費(fèi)用支出金額逐年增加，而研發(fā)活動(dòng)本身存在一定的不確定性，公司還存在研發(fā)投入不能獲得預(yù)期效果從而影響公司盈利能力的科技創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)。

2、產(chǎn)品創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)

公司目前核心技術(shù)涉及鉑金板、高多層板、厚銅板、5G天線板、高頻高速板、軟硬結(jié)合板、平面變壓器板等創(chuàng)新產(chǎn)品。由于發(fā)行人下游電子相關(guān)行業(yè)產(chǎn)品創(chuàng)新變化迅速，公司如果長(zhǎng)時(shí)間開(kāi)發(fā)不出滿足客戶(hù)創(chuàng)新需求的新產(chǎn)品，或者新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)進(jìn)度明顯落后于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，可能導(dǎo)致客戶(hù)流失，從而影響公司的營(yíng)業(yè)收入。如公司無(wú)法對(duì)新產(chǎn)品的工藝、成本進(jìn)行有效管控，將會(huì)對(duì)公司的產(chǎn)品定價(jià)及毛利率產(chǎn)生不利影響，進(jìn)而造成公司的業(yè)績(jī)波動(dòng)。

（二）技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

公司所處的印制電路板行業(yè)屬于技術(shù)密集型行業(yè)，具有產(chǎn)品種類(lèi)繁多、應(yīng)用領(lǐng)域廣泛、制造工序較長(zhǎng)的特點(diǎn)，產(chǎn)品設(shè)計(jì)、生產(chǎn)工藝以及生產(chǎn)流程管控等水平的高低直接影響公司產(chǎn)品的質(zhì)量。同時(shí)，公司下游行業(yè)產(chǎn)品技術(shù)更新速度較快，公司只有不斷提高技術(shù)水平、研發(fā)能力，才能夠持續(xù)滿足客戶(hù)產(chǎn)品更新?lián)Q代的需求。因此，如未來(lái)公司因研發(fā)投入不足、技術(shù)方向偏差、生產(chǎn)工藝不能及時(shí)完善，無(wú)法保證技術(shù)、工藝的及時(shí)創(chuàng)新，無(wú)法保證生產(chǎn)流程的有效管控，或者不能及時(shí)滿足客戶(hù)在產(chǎn)品更新?lián)Q代和及時(shí)響應(yīng)方面的要求，可能導(dǎo)致公司失去現(xiàn)有的客戶(hù)資源。

（三）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

1、宏觀經(jīng)濟(jì)及下游市場(chǎng)需求波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)

印制電路板被稱(chēng)為“電子系統(tǒng)產(chǎn)品之母”，是電子產(chǎn)品的關(guān)鍵電子互連件。PCB已被廣泛應(yīng)用于電子產(chǎn)業(yè)的各終端領(lǐng)域，其下游行業(yè)包括通信、工業(yè)控制、消費(fèi)電子、計(jì)算機(jī)、汽車(chē)電子、醫(yī)療器械、國(guó)防及航空航天等領(lǐng)域，而該等下游行業(yè)的發(fā)展與全球宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)息息相關(guān)。發(fā)行人產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域包括通信、工業(yè)控制、消費(fèi)電子、汽車(chē)電子、醫(yī)療電子等領(lǐng)域。未來(lái)若全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)較大回落或下游行業(yè)因市場(chǎng)、政策影響等出現(xiàn)周期性波動(dòng)等不利因素，印制電路板行業(yè)發(fā)展速度放緩或陷入下滑，公司的收入和盈利情況將受到不利影響。

2、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)

PCB行業(yè)企業(yè)數(shù)量眾多，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)充分，行業(yè)集中度不高。目前，全世界約有2,500家PCB生產(chǎn)企業(yè)，主要分布在美國(guó)、日本、歐洲、韓國(guó)、中國(guó)大陸及臺(tái)灣地區(qū)。據(jù)Prismark統(tǒng)計(jì)，2019年全球產(chǎn)值最大的PCB制造商臻鼎科技在全球的市場(chǎng)占有率僅為6.34%，行業(yè)內(nèi)前十大企業(yè)的整體市場(chǎng)占有率約在35%左右，PCB行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，市場(chǎng)集中度較低。同時(shí)，伴隨著下游終端電子產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)走低，對(duì)應(yīng)PCB產(chǎn)品也存在價(jià)格下降的風(fēng)險(xiǎn)。

未來(lái)如果公司不能根據(jù)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)、客戶(hù)需求變化、技術(shù)進(jìn)步及時(shí)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新，不能在成本、技術(shù)、品牌等方面保持持續(xù)的競(jìng)爭(zhēng)力，或者同行業(yè)企業(yè)改變市場(chǎng)戰(zhàn)略，采取降價(jià)、收購(gòu)等手段搶占市場(chǎng)，則會(huì)對(duì)公司的市場(chǎng)份額、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和毛利率等產(chǎn)生不利影響。

3、貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司對(duì)華為的銷(xiāo)售收入占公司當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為30.80%、30.49%和40.51%。2019年5月，美國(guó)對(duì)華為實(shí)施“實(shí)體清單”管制，限制華為從美國(guó)采購(gòu)產(chǎn)品和對(duì)美國(guó)銷(xiāo)售產(chǎn)品；2020年5月，美國(guó)發(fā)布政策，計(jì)劃限制半導(dǎo)體企業(yè)（且該半導(dǎo)體是由美國(guó)某些軟件和技術(shù)生產(chǎn)的直接產(chǎn)品）向華為的出口。這些政策如果未來(lái)長(zhǎng)時(shí)間處于持續(xù)狀態(tài)，則可能會(huì)對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生一定的不利影響。報(bào)告期內(nèi)，公司境外銷(xiāo)售收入占公司當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為38.88%、40.07%和30.74%；未來(lái)如果國(guó)際貿(mào)易摩擦持續(xù)發(fā)生，導(dǎo)致相關(guān)國(guó)家對(duì)公司的PCB產(chǎn)品提高關(guān)稅、采取限制政策，或者公司的主要客戶(hù)被有關(guān)國(guó)家列入出口管制清單中，或者相關(guān)國(guó)家采取其他貿(mào)易保護(hù)的相關(guān)措施，將對(duì)我國(guó)整個(gè)PCB行業(yè)造成一定的沖擊，進(jìn)而給公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和盈利能力帶來(lái)不利影響。