本次上市存在的風(fēng)險(xiǎn)

（一）創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)

公司在產(chǎn)業(yè)園區(qū)運(yùn)營(yíng)管理過程中，積極探索“租賃+服務(wù)”的模式創(chuàng)新和業(yè)態(tài)創(chuàng)新，并運(yùn)用“智谷匯APP”實(shí)現(xiàn)智能化園區(qū)服務(wù)與管理，打造“智慧園區(qū)”。近年來，產(chǎn)業(yè)園區(qū)運(yùn)營(yíng)逐漸完成從“重資產(chǎn)”到“重服務(wù)”的過渡，原有園區(qū)運(yùn)營(yíng)商的轉(zhuǎn)型升級(jí)以及新興運(yùn)營(yíng)商的飛速成長(zhǎng)，使得行業(yè)處于激烈競(jìng)爭(zhēng)和整合階段。若公司未能精準(zhǔn)把握未來行業(yè)發(fā)展方向，或自身商業(yè)模式創(chuàng)新未能取得市場(chǎng)認(rèn)可，則可能對(duì)公司未來的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力造成一定不利影響。

（二）經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

1、宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)與政策風(fēng)險(xiǎn)

公司所處的商務(wù)服務(wù)業(yè)與宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度呈現(xiàn)較強(qiáng)的正相關(guān)關(guān)系。目前，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)依然不明朗。因此，受經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度及結(jié)構(gòu)調(diào)整、區(qū)域發(fā)展環(huán)境、城市開發(fā)與投資環(huán)境等因素的影響，公司未來業(yè)務(wù)發(fā)展存在一定的不確定性。若我國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、市場(chǎng)需求、行業(yè)情況發(fā)生較大波動(dòng)，宏觀環(huán)境不景氣，中小企業(yè)發(fā)展速度放緩，則將直接影響發(fā)行人下游客戶的租金和綜合服務(wù)費(fèi)承受能力，進(jìn)而對(duì)公司及產(chǎn)業(yè)園區(qū)的發(fā)展造成不利影響。

當(dāng)前，公司所面臨的政策風(fēng)險(xiǎn)主要為產(chǎn)業(yè)政策、土地政策、財(cái)政稅收政策等風(fēng)險(xiǎn)。隨著改革的不斷深入，上述相關(guān)政策的出臺(tái)及實(shí)施將存在更多的不確定性，若公司不能依據(jù)政策導(dǎo)向不斷調(diào)整業(yè)務(wù)發(fā)展方向，做好政策風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)工作，可能將導(dǎo)致公司的運(yùn)營(yíng)成本大幅上升，對(duì)持續(xù)盈利能力造成負(fù)面影響。

2、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)

公司通過多年發(fā)展，已在區(qū)位、品牌、服務(wù)、經(jīng)營(yíng)、招商、人才等方面積累了大量?jī)?yōu)勢(shì)經(jīng)驗(yàn)，取得了區(qū)域領(lǐng)先的市場(chǎng)地位。但是，截至目前，成都市及所屬相關(guān)區(qū)縣已設(shè)立了多個(gè)產(chǎn)業(yè)園，僅在成都市內(nèi)，與公司定位較為接近的產(chǎn)業(yè)園的競(jìng)爭(zhēng)也較為激烈，不利于公司品牌優(yōu)勢(shì)的保持，對(duì)公司構(gòu)成潛在競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)。另外，產(chǎn)業(yè)園行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇可能導(dǎo)致公司在招商時(shí)放低企業(yè)進(jìn)入門檻，造成園區(qū)內(nèi)產(chǎn)業(yè)類型混雜、產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)不夠明顯的情況，難以形成核心產(chǎn)業(yè)和聯(lián)動(dòng)效應(yīng)。因此，若公司不能保持較高的經(jīng)營(yíng)水平和創(chuàng)新水平，不斷提高自身競(jìng)爭(zhēng)力，則將面臨行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。

3、客戶集中度較高風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司前五名客戶合計(jì)收入占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為64.65%、55.75%和47.25%，雖然呈穩(wěn)步下降趨勢(shì)，但仍處于較高水平。報(bào)告期內(nèi)公司整

成都武侯高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展股份有限公司上市保薦書3-1-3-8體保持了主要客戶的穩(wěn)定，并不斷開發(fā)新客戶，但如果現(xiàn)有主要客戶出現(xiàn)變動(dòng)，則會(huì)對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生較大影響，公司面臨客戶集中度較高的風(fēng)險(xiǎn)。

4、人力資源風(fēng)險(xiǎn)

產(chǎn)業(yè)園區(qū)的定位、改造、招商和后期管理均需要專業(yè)管理團(tuán)隊(duì)進(jìn)行統(tǒng)一運(yùn)營(yíng)，公司可能面臨同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手給出更高待遇以吸引公司專業(yè)人才，或受其他因素影響導(dǎo)致公司專業(yè)人才流失的風(fēng)險(xiǎn)。此外，在當(dāng)前的經(jīng)營(yíng)模式下，隨著運(yùn)營(yíng)管理項(xiàng)目數(shù)量的增加，公司對(duì)所配備的專業(yè)運(yùn)營(yíng)管理團(tuán)隊(duì)人員數(shù)量及質(zhì)量要求有所提高，特別是后期招商管理團(tuán)隊(duì)。隨著公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模的快速擴(kuò)張，公司仍有可能面臨人力資源不足的風(fēng)險(xiǎn)。

5、成長(zhǎng)性風(fēng)險(xiǎn)

目前，公司運(yùn)營(yíng)的產(chǎn)業(yè)園區(qū)整體出租率較高，存量產(chǎn)業(yè)園未來收入增長(zhǎng)空間有限。公司未來的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)是圍繞四川省成都市兩小時(shí)經(jīng)濟(jì)圈的新建產(chǎn)業(yè)園和園區(qū)運(yùn)營(yíng)服務(wù)的輸出。關(guān)于公司未來成長(zhǎng)性的判斷，系基于現(xiàn)有的行業(yè)前景、市場(chǎng)地位、業(yè)務(wù)模式及持續(xù)擴(kuò)張能力等因素的分析結(jié)果。若未來影響上述環(huán)境的因素發(fā)生不利變化，且公司不能及時(shí)做出調(diào)整，則可能出現(xiàn)公司無(wú)法按照預(yù)期情況實(shí)現(xiàn)成長(zhǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。