本次上市存在的風險

（一）創(chuàng)新風險

公司在產(chǎn)業(yè)園區(qū)運營管理過程中，積極探索“租賃+服務”的模式創(chuàng)新和業(yè)態(tài)創(chuàng)新，并運用“智谷匯APP”實現(xiàn)智能化園區(qū)服務與管理，打造“智慧園區(qū)”。近年來，產(chǎn)業(yè)園區(qū)運營逐漸完成從“重資產(chǎn)”到“重服務”的過渡，原有園區(qū)運營商的轉(zhuǎn)型升級以及新興運營商的飛速成長，使得行業(yè)處于激烈競爭和整合階段。若公司未能精準把握未來行業(yè)發(fā)展方向，或自身商業(yè)模式創(chuàng)新未能取得市場認可，則可能對公司未來的持續(xù)經(jīng)營能力及市場競爭力造成一定不利影響。

（二）經(jīng)營風險

1、宏觀經(jīng)濟風險與政策風險

公司所處的商務服務業(yè)與宏觀經(jīng)濟增長速度呈現(xiàn)較強的正相關關系。目前，中國宏觀經(jīng)濟形勢依然不明朗。因此，受經(jīng)濟增長速度及結(jié)構(gòu)調(diào)整、區(qū)域發(fā)展環(huán)境、城市開發(fā)與投資環(huán)境等因素的影響，公司未來業(yè)務發(fā)展存在一定的不確定性。若我國經(jīng)濟形勢、市場需求、行業(yè)情況發(fā)生較大波動，宏觀環(huán)境不景氣，中小企業(yè)發(fā)展速度放緩，則將直接影響發(fā)行人下游客戶的租金和綜合服務費承受能力，進而對公司及產(chǎn)業(yè)園區(qū)的發(fā)展造成不利影響。

當前，公司所面臨的政策風險主要為產(chǎn)業(yè)政策、土地政策、財政稅收政策等風險。隨著改革的不斷深入，上述相關政策的出臺及實施將存在更多的不確定性，若公司不能依據(jù)政策導向不斷調(diào)整業(yè)務發(fā)展方向，做好政策風險的應對工作，可能將導致公司的運營成本大幅上升，對持續(xù)盈利能力造成負面影響。

2、行業(yè)競爭加劇風險

公司通過多年發(fā)展，已在區(qū)位、品牌、服務、經(jīng)營、招商、人才等方面積累了大量優(yōu)勢經(jīng)驗，取得了區(qū)域領先的市場地位。但是，截至目前，成都市及所屬相關區(qū)縣已設立了多個產(chǎn)業(yè)園，僅在成都市內(nèi)，與公司定位較為接近的產(chǎn)業(yè)園的競爭也較為激烈，不利于公司品牌優(yōu)勢的保持，對公司構(gòu)成潛在競爭風險。另外，產(chǎn)業(yè)園行業(yè)競爭加劇可能導致公司在招商時放低企業(yè)進入門檻，造成園區(qū)內(nèi)產(chǎn)業(yè)類型混雜、產(chǎn)業(yè)集聚效應不夠明顯的情況，難以形成核心產(chǎn)業(yè)和聯(lián)動效應。因此，若公司不能保持較高的經(jīng)營水平和創(chuàng)新水平，不斷提高自身競爭力，則將面臨行業(yè)競爭加劇的風險。

3、客戶集中度較高風險

報告期內(nèi)，公司前五名客戶合計收入占當期營業(yè)收入的比例分別為64.65%、55.75%和47.25%，雖然呈穩(wěn)步下降趨勢，但仍處于較高水平。報告期內(nèi)公司整

成都武侯高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展股份有限公司上市保薦書3-1-3-8體保持了主要客戶的穩(wěn)定，并不斷開發(fā)新客戶，但如果現(xiàn)有主要客戶出現(xiàn)變動，則會對公司業(yè)績產(chǎn)生較大影響，公司面臨客戶集中度較高的風險。

4、人力資源風險

產(chǎn)業(yè)園區(qū)的定位、改造、招商和后期管理均需要專業(yè)管理團隊進行統(tǒng)一運營，公司可能面臨同行業(yè)競爭對手給出更高待遇以吸引公司專業(yè)人才，或受其他因素影響導致公司專業(yè)人才流失的風險。此外，在當前的經(jīng)營模式下，隨著運營管理項目數(shù)量的增加，公司對所配備的專業(yè)運營管理團隊人員數(shù)量及質(zhì)量要求有所提高，特別是后期招商管理團隊。隨著公司經(jīng)營規(guī)模的快速擴張，公司仍有可能面臨人力資源不足的風險。

5、成長性風險

目前，公司運營的產(chǎn)業(yè)園區(qū)整體出租率較高，存量產(chǎn)業(yè)園未來收入增長空間有限。公司未來的業(yè)績增長點是圍繞四川省成都市兩小時經(jīng)濟圈的新建產(chǎn)業(yè)園和園區(qū)運營服務的輸出。關于公司未來成長性的判斷，系基于現(xiàn)有的行業(yè)前景、市場地位、業(yè)務模式及持續(xù)擴張能力等因素的分析結(jié)果。若未來影響上述環(huán)境的因素發(fā)生不利變化，且公司不能及時做出調(diào)整，則可能出現(xiàn)公司無法按照預期情況實現(xiàn)成長的風險。