（4）國際油價波動給公司業(yè)務帶來的風險

公司的主要業(yè)務是向油氣行業(yè)提供高溫耐蝕合金材料及產(chǎn)品。報告期，油氣行業(yè)業(yè)務收入占公司業(yè)務收入的比例分別為77.46%、78.87%及82.53%。油氣行業(yè)包括油氣鉆采、油氣儲運、石油化工和化學工業(yè)，其中油氣鉆采是上游業(yè)務，油氣儲運是中游業(yè)務，石油化工和化學工業(yè)是中下游業(yè)務。石油化工和化學工業(yè)相關業(yè)務占公司業(yè)務比例較大，油氣鉆采相關業(yè)務占據(jù)的比例較小。

報告期內(nèi)，石油化工業(yè)務占公司業(yè)務的比例分別為48.27%、50.98%及55.72%，化學工業(yè)業(yè)務占公司業(yè)務比例分別為20.18%、19.27%及18.71%，油氣鉆采業(yè)務占比分別為9.01%、8.62%及8.10%。國際油價與油氣鉆采具有較高的關聯(lián)度，國際油價上漲較大可能助推油氣鉆采行業(yè)的發(fā)展，國際油價下跌較大可能會導致油氣鉆采行業(yè)景氣度下降。

國際油價波動對油氣鉆采行業(yè)影響較大。國際油價與石油化工及化學工業(yè)之間呈現(xiàn)較為復雜的關系，國際油價短期下跌會降低以原油為初始原料的石油化工及化學工業(yè)的成本，促進石油化工及化學工業(yè)的發(fā)展。如果國際油價持續(xù)下跌，長期處于低迷狀態(tài)，成本下降也將導致石油相關產(chǎn)品價格下跌以及行業(yè)景氣度下滑，國際油價長期下跌也可能出現(xiàn)石油化工及化學工業(yè)行業(yè)的低迷。

如果國際油價短期下跌，由于公司油氣行業(yè)上游業(yè)務占比較小，油氣行業(yè)中下游業(yè)務占比較大，公司整體業(yè)務受國際油價波動影響將有限。如果國際油價長期下跌，油氣行業(yè)的行業(yè)景氣度將出現(xiàn)下降，而公司油氣行業(yè)業(yè)務整體占比較高，公司整體業(yè)務將可能受到較大影響。

2020年1-4月，由于世界主要產(chǎn)油國家和組織未能就石油減產(chǎn)達成協(xié)議的影響，以及由于疫情對世界經(jīng)濟產(chǎn)生的拖累，國際油價出現(xiàn)大幅下降。倫敦布倫特原油自2020年初70美元/桶持續(xù)下跌至2020年4月下旬最低20美元/桶以下。根據(jù)IMF最新預測，2020年的全球經(jīng)濟增長預期為-3%。在石油減產(chǎn)協(xié)議前景不明及世界經(jīng)濟低迷的雙重影響下，國際油價較大可能在2020年相當長一段時間內(nèi)維持低位徘徊。國際油價長期低迷可能給公司經(jīng)營帶來風險。

（5）主要原材料供應與價格波動的風險

公司高溫耐蝕合金產(chǎn)品主要使用鈷、鎳、鉬、鉻、鈮鐵、銅等有色金屬，其中，鈷、鎳采購金額占主要部分。這些有色金屬，特別是鈷、鎳等資源稀少、價格高且波動幅度大。目前，國內(nèi)鈷、鎳主要生產(chǎn)廠家為地處甘肅省的金川集團等少數(shù)幾家企業(yè)，國內(nèi)鈷、鎳經(jīng)銷商的貨源大多來自金川集團。

公司鈷、鎳主要采購的最終來源主要也是金川集團，公司原材料供應商的替代性較低。鈷、鎳市場價格瞬息萬變，市場交易基本采用現(xiàn)款現(xiàn)貨方式結(jié)算，公司經(jīng)營資金存在較大的壓力。盡管公司與金川集團及國內(nèi)鈷、鎳經(jīng)銷商保持著良好的合作關系，但公司面臨著主要原材料供應集中與價格波動的風險，因此將對公司經(jīng)營產(chǎn)生不確定性影響。

報告期內(nèi)，公司產(chǎn)品主要原材料鈷、鎳、鉬、鉻、鈮鐵、銅等六種原材料采購總額約占原材料采購總額的84%，其中鈷、鎳占據(jù)主要成份，占比約66%。2019年，公司直接材料成本約為產(chǎn)品制造成本的70%，主要原材料價格的波動會對公司的制造成本影響較大。報告期內(nèi)鈷、鎳價格曾出現(xiàn)大幅波動，對公司盈利產(chǎn)生較大影響。

與歷史高點相比，盡管目前主要原材料價格處于低位徘徊，但鑒于鈷、鎳的資源稀缺性及歷史上曾出現(xiàn)的大幅波動，未來，主要原材料價格仍可能出大幅波動。主要原材料價格波動可能對會對公司盈利帶來不利風險。

（6）生產(chǎn)規(guī)模受限、客戶交貨期緊張風險

公司客戶多、訂單多，“多品種、多規(guī)格、小批量”是顯著的經(jīng)營特點。公司按客戶要求定制生產(chǎn)，須在現(xiàn)有的生產(chǎn)設施中科學合理地安排生產(chǎn)計劃。

經(jīng)過多年發(fā)展，公司已經(jīng)具備較大的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，2019年公司各類高溫耐蝕合金材料及制品的產(chǎn)量超過4,000噸，公司目前的產(chǎn)能已經(jīng)滿負荷運作，生產(chǎn)能力日漸見肘。隨著公司業(yè)務規(guī)模增大，生產(chǎn)排班要求日益提高，盡管極盡努力，交貨期仍是公司面臨的重大考驗。按時交貨是公司取得客戶信賴的重要保證之一。公司存在生產(chǎn)規(guī)模受限客戶交貨期緊張的風險。

（7）下游主要應用領域集中風險

公司產(chǎn)品的下游應用廣泛，有著油氣鉆采、石油化工、化學工業(yè)、核電、燃煤發(fā)電、汽車、環(huán)保、海洋油氣鉆采與海洋工業(yè)等眾多領域。油氣鉆采、石油化工、化學工業(yè)是公司的傳統(tǒng)優(yōu)勢領域，這些領域內(nèi)，公司的閥、泵產(chǎn)品有著領先的市場優(yōu)勢地位。

油氣鉆采、石油化工、化學工業(yè)約占公司業(yè)務量近80%，詳見本招股說明說明書“第六節(jié)業(yè)務技術”之“二、發(fā)行人所處行業(yè)的基本情況（七）上下游行業(yè)與本行業(yè)的關聯(lián)性及其影響”相關表述。近來年，盡管公司努力向核電、燃煤發(fā)電、汽車、環(huán)保、海洋油氣鉆采與海洋工業(yè)等領域開拓，并持續(xù)增長，但公司仍然面臨下游主要應用領域集中的風險。若油氣鉆采、石油化工、化學工業(yè)行業(yè)投資產(chǎn)生不利變化，公司的經(jīng)營業(yè)績將因此受到影響。