（四）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

（1）毛利率下滑風(fēng)險(xiǎn)

2017年、2018年和2019年，公司綜合毛利率分別為29.67%、22.05%和18.74%，毛利率呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)。報(bào)告期內(nèi)，由于我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)廣告行業(yè)的市場(chǎng)業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)加劇，公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化且拓展的部分新客戶毛利率相對(duì)較低，導(dǎo)致公司綜合毛利率下降，如果公司不能采取有效措施應(yīng)對(duì)，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)將受到不利影響。

（2）應(yīng)收賬款余額較大的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收賬款余額分別為50,446.48萬(wàn)元、69,488.41萬(wàn)元和95,573.82萬(wàn)元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比重分別為28.04%、35.12%和38.33%，應(yīng)收賬款規(guī)模較大且增速較快。公司主要客戶均為實(shí)力強(qiáng)、信譽(yù)好的大型優(yōu)質(zhì)客戶，近三年來(lái)賬齡在1年以內(nèi)的應(yīng)收賬款比例平均超過(guò)90%，且公司已按照謹(jǐn)慎性原則對(duì)應(yīng)收賬款計(jì)提了充足的壞賬準(zhǔn)備。但如果主要客戶因自身經(jīng)營(yíng)狀況或外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境嚴(yán)重惡化以致影響償付能力，則公司將面臨應(yīng)收賬款部分甚至全部無(wú)法收回的風(fēng)險(xiǎn)。

（3）稅收優(yōu)惠政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

公司2018年和2019年符合《財(cái)政部國(guó)家稅務(wù)總局海關(guān)總署關(guān)于深入實(shí)施西部大開發(fā)戰(zhàn)略有關(guān)稅收政策問題的通知》（財(cái)稅〔2011〕58號(hào)）對(duì)西部地區(qū)鼓勵(lì)類產(chǎn)業(yè)企業(yè)稅收優(yōu)惠的相關(guān)規(guī)定，按15%的優(yōu)惠稅率計(jì)繳企業(yè)所得稅。西安點(diǎn)告于2017年12月被認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)，獲得陜西省科學(xué)技術(shù)廳、陜西省財(cái)政廳、陜西省國(guó)家稅務(wù)局和陜西省地方稅務(wù)局頒發(fā)《高新技術(shù)企業(yè)證書》，有效期三年，2017年至2019年企業(yè)所得稅率減按15%稅率征收。

西安廣知符合《財(cái)政部國(guó)家稅務(wù)總局海關(guān)總署關(guān)于深入實(shí)施西部大開發(fā)戰(zhàn)略有關(guān)稅收政策問題的通知》（財(cái)稅〔2011〕58號(hào)）對(duì)西部地區(qū)鼓勵(lì)類產(chǎn)業(yè)企業(yè)稅收優(yōu)惠的相關(guān)規(guī)定，2017年至2019年按15%的優(yōu)惠稅率計(jì)繳企業(yè)所得稅。根據(jù)《財(cái)政部國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于全面推開營(yíng)業(yè)稅改征增值稅試點(diǎn)的通知》財(cái)稅（2016）36號(hào)附件4第一條第（三）款，向境外單位提供的完全在境外消費(fèi)的研發(fā)服務(wù)適用增值稅零稅率。

西安點(diǎn)告向境外公司提供信息技術(shù)外包服務(wù)適用增值稅零稅率。根據(jù)2018年6月15日國(guó)家稅務(wù)總局印發(fā)的《國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于修改部分稅收規(guī)范性文件的公告》（國(guó)家稅務(wù)總局公告2018年第31號(hào)），明確境內(nèi)單位向境外單位提供技術(shù)咨詢服務(wù)、信息技術(shù)服務(wù)的跨境服務(wù)，免征增值稅。公司、西安廣知及星合之星獲得相關(guān)政府部門的審核批準(zhǔn)，并于2017年度、2018年度及2019年度適用上述跨境免征增值稅的優(yōu)惠政策。

如果國(guó)家調(diào)整上述稅收優(yōu)惠政策或其他原因?qū)е鹿疚磥?lái)不能持續(xù)享受上述稅收優(yōu)惠，都將對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生一定的影響。

（4）公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)季節(jié)性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

受主要客戶年度營(yíng)銷投入計(jì)劃及網(wǎng)絡(luò)流量波動(dòng)的影響，互聯(lián)網(wǎng)廣告行業(yè)呈現(xiàn)一定的季節(jié)性波動(dòng)特征。由于全球市場(chǎng)受到下半年感恩節(jié)、圣誕節(jié)、新年等節(jié)假日帶動(dòng)下半年消費(fèi)需求上升，客戶對(duì)出海營(yíng)銷服務(wù)的需求增加，公司下半年?duì)I業(yè)收入占全年?duì)I業(yè)收入的比例較高。2017年至2019年，公司下半年?duì)I業(yè)收入占比為六成左右，因此公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)存在季節(jié)性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

（5）外匯相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)

在互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)營(yíng)銷出海領(lǐng)域，F(xiàn)acebook、Google等頭部媒體掌握了全球互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷大部分媒體資源，這些供應(yīng)商采用美元結(jié)算。出于結(jié)算方便及保持結(jié)算一致的考慮，出海大數(shù)據(jù)營(yíng)銷企業(yè)與客戶一般采用美元進(jìn)行結(jié)算。因此，人民幣對(duì)美元的匯率變動(dòng)將對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生一定影響。