（三）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

（1）應(yīng)收賬款壞賬損失風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為5,519.75萬元、7,403.06萬元、9,346.49萬元和8,999.20萬元，占各期流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為25.03%、29.04%、29.15%和25.75%，應(yīng)收賬款賬面價(jià)值占流動(dòng)資產(chǎn)比例較高；報(bào)告期各期末，公司賬齡一年以上的應(yīng)收賬款余額占全部應(yīng)收賬款余額的比例分別為41.88%、34.05%、38.91%和40.62%，一年以上賬齡的應(yīng)收賬款余額占比較高；公司應(yīng)收賬款金額較大，賬齡較長，占用公司營運(yùn)資金較多，若應(yīng)收賬款客戶發(fā)生大額呆壞賬，公司將面臨流動(dòng)性及償債能力不足的風(fēng)險(xiǎn)。

（2）存貨跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期各期末，公司存貨賬面價(jià)值分別為6,487.81萬元、11,534.36萬元、11,855.14萬元和16,793.49萬元，占資產(chǎn)總額的比例分別為20.76%、33.32%、28.66%和37.67%，存貨周轉(zhuǎn)率分別為1.43、1.49、1.28和0.45。存貨余額較高、周轉(zhuǎn)率較慢，若下游客戶采購政策或經(jīng)營情況發(fā)生重大不利變化，不能按照合同約定購買公司產(chǎn)品，公司存貨則可能面臨跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，從而對(duì)公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

（3）政府補(bǔ)助政策變化風(fēng)險(xiǎn)

2016年度、2017年度、2018年度和2019年1-6月，公司政府補(bǔ)助金額分別為2,499.58萬元、2,711.53萬元、2,806.42萬元和1,141.56萬元，占當(dāng)期利潤總額的比例分別為71.59%、47.96%、47.05%和234.61%，占比維持在較高水平。國家政策的變化和產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向?qū)?duì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)投資產(chǎn)生重大影響，隨著相關(guān)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的發(fā)展成熟，公司未來獲得的政府補(bǔ)貼可能會(huì)逐步減少，從而會(huì)對(duì)公司的利潤規(guī)模產(chǎn)生一定的不利影響。

（4）稅收優(yōu)惠政策變化風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司為高新技術(shù)企業(yè)，享受國家關(guān)于高新技術(shù)企業(yè)相關(guān)的稅收優(yōu)惠政策，控股子公司白鷺電子自2018年1月1日起，享受國家關(guān)于高新技術(shù)企業(yè)相關(guān)的稅收優(yōu)惠政策；根據(jù)《財(cái)政部、國家稅務(wù)總局關(guān)于軟件產(chǎn)品增值稅政策的通知》（財(cái)稅[2011]100號(hào)），增值稅一般納稅人銷售其自行開發(fā)生產(chǎn)的軟件產(chǎn)品，對(duì)其增值稅實(shí)際稅負(fù)超過3%的部分實(shí)行即征即退政策。本公司及其控股子公司白鷺電子自行開發(fā)生產(chǎn)軟件產(chǎn)品，符合對(duì)增值稅實(shí)際稅負(fù)超過3%的部分實(shí)行即征即退政策。

報(bào)告期各年度，上述稅收優(yōu)惠合計(jì)分別為1,628.28萬元、2,165.21萬元、2,713.62萬元和844.37萬元，占利潤總額的46.63%、38.30%、45.50%和173.53%，如果未來國家稅收優(yōu)惠政策出現(xiàn)不可預(yù)測的不利變化，將對(duì)公司的盈利能力產(chǎn)生一定的不利影響。

（四）管理風(fēng)險(xiǎn)

（1）實(shí)際控制人控制風(fēng)險(xiǎn)

本次發(fā)行前，公司控股股東、實(shí)際控制人為臧牧先生，直接持有公司52,096,834股，持股比例為52.10%，本次發(fā)行完成后仍將為公司的控股股東、實(shí)際控制人。臧牧先生作為公司控股股東、實(shí)際控制人，存在通過行使其所控制股份的表決權(quán)對(duì)公司的經(jīng)營決策實(shí)施控制，從而對(duì)公司的發(fā)展戰(zhàn)略、生產(chǎn)經(jīng)營和利潤分配等決策產(chǎn)生重大影響，如果實(shí)際控制人在本次發(fā)行后利用其實(shí)際控制人地位，從事有損于公司利益的活動(dòng)，將對(duì)公司產(chǎn)生不利影響。

（2）規(guī)模擴(kuò)張引致的管理及經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)

公司自設(shè)立以來業(yè)務(wù)規(guī)模不斷壯大，經(jīng)營業(yè)績快速提升，積累了豐富的經(jīng)營管理經(jīng)驗(yàn)，治理結(jié)構(gòu)不斷完善，形成了有效的管理監(jiān)督機(jī)制。隨著經(jīng)營規(guī)模的不斷擴(kuò)大，如果公司管理水平不能適應(yīng)規(guī)模迅速擴(kuò)張的需要，組織模式和管理制度未能隨公司規(guī)模擴(kuò)大進(jìn)行及時(shí)調(diào)整，將削弱公司的市場競爭力，存在規(guī)模迅速擴(kuò)張導(dǎo)致的管理風(fēng)險(xiǎn)。

（五）募集資金使用風(fēng)險(xiǎn)

（1）募集資金項(xiàng)目實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)

本次發(fā)行募集資金擬投資項(xiàng)目的可行性分析系基于當(dāng)前較為良好的市場環(huán)境及公司充足的技術(shù)儲(chǔ)備，在市場需求、技術(shù)發(fā)展、市場價(jià)格、原材料供應(yīng)等方面未發(fā)生重大不利變化的假設(shè)前提下作出的。不能排除因?yàn)槭袌鲩_拓未能達(dá)到預(yù)期、技術(shù)研發(fā)不能緊跟行業(yè)變化節(jié)奏，而產(chǎn)生公司募集資金投資項(xiàng)目不能順利實(shí)施的風(fēng)險(xiǎn)。

（2）長期資產(chǎn)折舊及攤銷大幅增加的風(fēng)險(xiǎn)

募集資金投資項(xiàng)目建成后，公司長期資產(chǎn)規(guī)模將大幅增加，公司可能面臨資產(chǎn)管理、折舊及攤銷金額增加、產(chǎn)能消化管理等方面的挑戰(zhàn)。若募集資金投資項(xiàng)目不能很快產(chǎn)生效益以彌補(bǔ)新增投資帶來的費(fèi)用增長，將在一定程度上影響公司的凈利潤、凈資產(chǎn)收益率，本公司將面臨長期資產(chǎn)折舊及攤銷金額增加而影響公司盈利能力的風(fēng)險(xiǎn)。

（六）發(fā)行失敗風(fēng)險(xiǎn)

公司在中國證監(jiān)會(huì)同意注冊(cè)決定并啟動(dòng)發(fā)行后，如存在發(fā)行人預(yù)計(jì)發(fā)行后總市值不滿足上市條件，或存在《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行與承銷實(shí)施辦法》中規(guī)定的其他中止發(fā)行的情形，發(fā)行人將面臨發(fā)行失敗的風(fēng)險(xiǎn)。