本次上市存在的風(fēng)險

（一）技術(shù)風(fēng)險

（1）技術(shù)升級迭代風(fēng)險

公司所處行業(yè)為技術(shù)密集型行業(yè)，自成立以來始終深耕于膜法水深度處理和污廢水資源化系統(tǒng)的研發(fā)應(yīng)用，不斷進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新，并在項目實施中不斷對技術(shù)進(jìn)行檢驗和優(yōu)化。公司的膜通用平臺技術(shù)可實現(xiàn)膜元件在通用平臺裝備中的通用互換，降低了水廠的運營成本。同時，GTMOST通用平臺裝備實現(xiàn)了大型化集成，降低了水廠的建設(shè)成本。如果行業(yè)內(nèi)出現(xiàn)突破性新技術(shù)或工藝路線，而公司未能及時調(diào)整，可能導(dǎo)致公司技術(shù)水平落后，使得公司的產(chǎn)品、服務(wù)難以滿足市場需求，或提供產(chǎn)品及服務(wù)的經(jīng)濟(jì)失去競爭力，從而使公司面臨經(jīng)營業(yè)績及市場地位下降的風(fēng)險。

（2）研發(fā)未取得預(yù)期效果的風(fēng)險

公司多年專注于水深度處理和污廢水資源化領(lǐng)域，形成了膜通用平臺裝備技術(shù)等三大核心技術(shù)。雖然公司的技術(shù)水平已經(jīng)得到市場檢驗，實施了一系列行業(yè)標(biāo)桿項目；但公司為了保持在行業(yè)的領(lǐng)先地位，要持續(xù)研發(fā)。由于公司產(chǎn)品研發(fā)具有周期長、投入大、難度大的特點，需要準(zhǔn)確把握行業(yè)發(fā)展趨勢和客戶的需求。如果公司在技術(shù)研究路線、行業(yè)趨勢的判斷或客戶需求等方面出現(xiàn)偏差，則公司可能面臨研發(fā)失敗、技術(shù)無法形成產(chǎn)品或?qū)崿F(xiàn)產(chǎn)業(yè)化、產(chǎn)品難以有效帶來收入等風(fēng)險，從而對公司的經(jīng)營業(yè)績和長期發(fā)展產(chǎn)生不利的影響。

（3）知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)及技術(shù)泄密風(fēng)險

公司自主研發(fā)的膜通用平臺裝備技術(shù)、膜系統(tǒng)應(yīng)用和膜系統(tǒng)運營等一系列專利、非專利技術(shù)等知識產(chǎn)權(quán)是公司核心競爭力的重要組成部分。雖然公司已采取了知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)措施，嚴(yán)格控制核心技術(shù)的知曉范圍，截至目前未出現(xiàn)技術(shù)泄露的情況發(fā)生。但如果出現(xiàn)專利申請失敗、核心技術(shù)秘密泄露、知識產(chǎn)權(quán)遭到第三方侵害盜用等情況，將對公司生產(chǎn)經(jīng)營、持續(xù)發(fā)展造成不利影響。

（二）經(jīng)營風(fēng)險

（1）宏觀經(jīng)濟(jì)及行業(yè)政策變化風(fēng)險

公司主要依托膜通用平臺裝備、膜系統(tǒng)應(yīng)用、膜系統(tǒng)運營三個核心技術(shù)，為客戶提供水深度處理和污廢水資源化裝備及技術(shù)解決方案、運營服務(wù)和污廢水資源化產(chǎn)品生產(chǎn)與銷售，涉及環(huán)境保護(hù)及水資源利用等市政公用事業(yè)，受到較為嚴(yán)格的政府監(jiān)督管制，公司所提供的水深度處理和污廢水資源化裝備及技術(shù)解決方案等需嚴(yán)格符合國家節(jié)能環(huán)保、發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)的要求。此外，水深度處理和污廢水資源化行業(yè)的發(fā)展與國家環(huán)保產(chǎn)業(yè)政策、宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、公用設(shè)施投資力度等均具有較強(qiáng)的相關(guān)性。未來，環(huán)保行業(yè)的監(jiān)管力度、管理政策及宏觀經(jīng)濟(jì)形勢如出現(xiàn)不利變化，則可能對公司的生產(chǎn)經(jīng)營情況產(chǎn)生一定的不利影響。

（2）市場競爭風(fēng)險

公司作為在膜法水深度處理和污廢水資源化領(lǐng)域具有較多技術(shù)和實踐經(jīng)驗的企業(yè)，累積了豐富的市場開拓和業(yè)務(wù)經(jīng)驗。但是，伴隨政府對環(huán)保產(chǎn)業(yè)的日益重視、國家不斷加大對行業(yè)的政策支持，行業(yè)良好的發(fā)展前景不斷吸引潛在競爭者進(jìn)入，公司未來在市場拓展等方面將面臨更為激烈的競爭。因此，公司存在因市場競爭加劇導(dǎo)致的提供的產(chǎn)品及服務(wù)價格降低和市場份額下降等風(fēng)險。

（3）項目執(zhí)行風(fēng)險

公司的水深度處理和污廢水資源化項目往往具有較長的執(zhí)行周期，項目環(huán)節(jié)較多且復(fù)雜、專業(yè)性強(qiáng)，公司在項目的執(zhí)行過程中，通常僅負(fù)責(zé)工藝設(shè)計、核心裝備制造、設(shè)備采購及安裝、調(diào)試驗收和管理等工作。

報告期內(nèi)，公司執(zhí)行與儲備的項目數(shù)量增長較快，雖然公司目前已建立了較為完善的項目管理體系，但仍存在因業(yè)主單位聘用的土建承包商未能按時保質(zhì)完成項目的土建工作，或項目建成后配套水電設(shè)施、進(jìn)水情況等出現(xiàn)不可預(yù)見的情況，水處理系統(tǒng)由于進(jìn)水水質(zhì)未達(dá)到設(shè)計進(jìn)水水質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)、或偶遇突發(fā)事故以及其他管理不善等原因?qū)е鲁鏊|(zhì)不符合合同要求或?qū)е挛蹚U水資源化難以實現(xiàn)目標(biāo)，均可能導(dǎo)致項目延誤或成本超支，從而給公司的營業(yè)收入及業(yè)務(wù)開展帶來不利影響。

（4）供應(yīng)商風(fēng)險

2016年至2018年，公司對前五大供應(yīng)商的采購額分別占總采購額的31.52%、34.19%和36.01%。雖然市場上相關(guān)采購?fù)两ā惭b和設(shè)備材料供應(yīng)充足，但若發(fā)生公司的長期合作供應(yīng)商產(chǎn)能、價格或其他供應(yīng)條件不能滿足公司需求等情況，將引發(fā)公司短期設(shè)備材料短缺或品質(zhì)控制下降等風(fēng)險。

（5）單個客戶收入占比較高風(fēng)險

公司憑借三大核心技術(shù)和十多年專注于核心領(lǐng)域?qū)I(yè)能力，在水深度處理和污廢水資源化領(lǐng)域擁有豐富業(yè)績。2016年至2018年，前五大客戶收入占營業(yè)收入比例分別為77.97%、60.71%和64.61%，雖然前五大客戶占比較高。由于公司的大型業(yè)績較多，單個項目處理規(guī)模和合同金額均較大，單個客戶收入占當(dāng)年收入比例較大的情況在未來仍會較為明顯，公司面臨客戶信用風(fēng)險。如果公司大型客戶出現(xiàn)信用風(fēng)險，將對公司當(dāng)年業(yè)務(wù)、財務(wù)狀況及經(jīng)營業(yè)績造成重大不利影響。

（6）地方政府基礎(chǔ)設(shè)施項目開支變化風(fēng)險

公司水深度處理業(yè)務(wù)一般為地方政府或地方政府下屬的投資公司出資建設(shè)，項目可能因地方政府預(yù)算或其他政策變動出現(xiàn)延遲付款或變動情況。整體來看，各地政府對環(huán)保項目投入支持力度一直在加大，但受地方經(jīng)濟(jì)和地方政府財力變化影響，公司有關(guān)項目涉及的當(dāng)?shù)卣蚱湎聦偻顿Y公司流動資金可能出現(xiàn)不利變化，公司項目可能會受到不利影響，從而導(dǎo)致公司經(jīng)營業(yè)績受到不利影響。

（7）污廢水資源化業(yè)務(wù)風(fēng)險

報告期內(nèi)，公司的污廢水資源化產(chǎn)品生產(chǎn)與銷售業(yè)務(wù)主要為通過向當(dāng)?shù)卮笮凸I(yè)企業(yè)出售資源化產(chǎn)品（再生水）獲取收入為主，少量向地方政府收取污水處理費為輔。盡管我國北方普遍面臨水資源短缺問題，但該類項目收入仍可能因工業(yè)企業(yè)產(chǎn)能下降而出現(xiàn)收入變化風(fēng)險，此外，污水處理費價格也受特許經(jīng)營協(xié)議限制，存在價格調(diào)整受限風(fēng)險，從而導(dǎo)致公司經(jīng)營業(yè)績受到不利影響。

（8）人力資源風(fēng)險

水深度處理和污廢水資源化領(lǐng)域中各個環(huán)節(jié)都包括了大量專利技術(shù)和非專利技術(shù)，膜法污廢水資源化行業(yè)作為高新技術(shù)環(huán)保行業(yè)，其知識技術(shù)密集程度較高，高素質(zhì)的研究、開發(fā)、銷售人才和管理團(tuán)隊是行業(yè)內(nèi)經(jīng)營企業(yè)成功的關(guān)鍵因素。公司的業(yè)務(wù)和技術(shù)優(yōu)勢不僅源于其設(shè)計、制造、管理的標(biāo)準(zhǔn)化、模塊化、信息化，還源于其經(jīng)驗豐富的專業(yè)團(tuán)隊。

如果伴隨市場競爭的加劇，公司出現(xiàn)核心人員流失的情況，則公司的業(yè)務(wù)開展和市場地位將受到不利影響。此外，隨著公司的持續(xù)發(fā)展與業(yè)務(wù)擴(kuò)張，公司對于相關(guān)業(yè)務(wù)、技術(shù)人員的需求將不斷增加，如果公司未能根據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展的需要及時招聘更多員工、充實團(tuán)隊力量，則公司的生產(chǎn)經(jīng)營活動及未來發(fā)展計劃可能受到一定的不利影響。因此，公司面臨人力資源風(fēng)險。