（三）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

1、應(yīng)收賬款波動(dòng)較大的風(fēng)險(xiǎn)

截至2016年末、2017年末和2018年末，公司應(yīng)收賬款凈額分別為2,878.01萬(wàn)元、7,133.43萬(wàn)元和13,897.48萬(wàn)元，呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)，主要原因包括：第一、報(bào)告期內(nèi)，公司業(yè)務(wù)規(guī)?？焖贁U(kuò)張，應(yīng)收賬款相應(yīng)增加。第二、公司客戶結(jié)構(gòu)中來(lái)自傳統(tǒng)媒體、新媒體和公共安全類客戶的收入占比較高，上述幾類客戶通常采用預(yù)算管理和集中采購(gòu)制度，通常在每年上半年制定投資計(jì)劃，需要通過(guò)預(yù)算、審批、合同簽訂、上線調(diào)試等流程，項(xiàng)目驗(yàn)收往往集中在下半年，甚至是第四季度，由于賬期的存在，相應(yīng)的貨款結(jié)算也集中在次年。

第三、報(bào)告期內(nèi)，公司核心技術(shù)水平和服務(wù)能力逐步得到客戶認(rèn)可，公司獲取了更多綜合性強(qiáng)、系統(tǒng)要求高、項(xiàng)目周期長(zhǎng)的訂單，往往此類項(xiàng)目付款影響因素更為復(fù)雜，結(jié)算速度有所減慢。第四、報(bào)告期內(nèi)，公司銷售模式調(diào)整，由非直接銷售為主向直接銷售為主轉(zhuǎn)變，經(jīng)銷商付款周期更短，隨著公司直銷比例的提升，付款相應(yīng)減慢。

未來(lái)隨著銷售規(guī)模的進(jìn)一步擴(kuò)大，公司應(yīng)收賬款余額可能呈現(xiàn)增加趨勢(shì)，有可能會(huì)對(duì)公司盈利和資金狀況造成不利影響：一、如果未來(lái)客戶資信情況或與公司合作關(guān)系發(fā)生惡化，將可能因應(yīng)收賬款不能及時(shí)回收形成壞賬；二、若應(yīng)收賬款規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大、賬齡進(jìn)一步上升，壞賬準(zhǔn)備金額會(huì)相應(yīng)增加，甚至可能因?yàn)榭蛻魺o(wú)法償還欠款而單獨(dú)計(jì)提壞賬準(zhǔn)備，對(duì)公司經(jīng)營(yíng)成果造成不利影響；三、如果應(yīng)收賬款規(guī)模擴(kuò)大，也會(huì)減少公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流，對(duì)公司資金狀況造成不利影響。

2、稅收優(yōu)惠政策風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司主要稅收優(yōu)惠包括：

1、公司被認(rèn)定為軟件企業(yè)，享受軟件產(chǎn)品收入3%以上增值稅即征即退政策；

2、根據(jù)財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局《關(guān)于進(jìn)一步鼓勵(lì)軟件產(chǎn)業(yè)和集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展企業(yè)所得稅政策的通知》（財(cái)稅〔2012〕27號(hào)）和財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局、發(fā)展改革委、工業(yè)和信息化部《關(guān)于軟件和集成電路產(chǎn)業(yè)企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策有關(guān)問(wèn)題的通知》（財(cái)稅〔2016〕49號(hào)），公司作為符合條件的軟件企業(yè)，在2016年及2017年免繳企業(yè)所得稅。2018年起，公司符合國(guó)家規(guī)劃布局內(nèi)重點(diǎn)軟件企業(yè)認(rèn)定條件，按10%的稅率繳納企業(yè)所得稅。未來(lái)若上述稅收優(yōu)惠政策發(fā)生變化或者公司無(wú)法繼續(xù)享受相關(guān)的優(yōu)惠政策，則將對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。

3、收入季節(jié)性的風(fēng)險(xiǎn)

公司的產(chǎn)品用戶包括大量的傳統(tǒng)媒體、新媒體、公共安全等行業(yè)內(nèi)的國(guó)有企業(yè)和政府部門，該類用戶的投資審批決策和管理流程都有較強(qiáng)的計(jì)劃性，因此公司的收入分布呈現(xiàn)出第四季度占比較高的特點(diǎn)。2016年至2018年，第四季度收入占比分別為40.41%、46.95%和49.40%。收入季節(jié)性可能導(dǎo)致利潤(rùn)在各季度出現(xiàn)較大波動(dòng)，甚至可能出現(xiàn)個(gè)別季度凈利潤(rùn)為負(fù)的情況。因此投資者一般不能根據(jù)公司年度內(nèi)某一期間的收入利潤(rùn)情況推算全年業(yè)績(jī)，也不能根據(jù)公司既往業(yè)績(jī)推算未來(lái)年份業(yè)績(jī)。

（四）管理風(fēng)險(xiǎn)

1、實(shí)際控制人不當(dāng)控制的風(fēng)險(xiǎn)

公司實(shí)際控制人為孫彥龍，其可支配表決權(quán)的股份比例合計(jì)為51.47%。雖然公司目前已經(jīng)按照《公司法》、《證券法》、《上市公司章程指引》等法律法規(guī)和規(guī)范性文件的規(guī)定，建立了關(guān)聯(lián)交易管理制度、獨(dú)立董事制度等，形成了比較完善的公司治理結(jié)構(gòu)，并得到有效運(yùn)行，但并不能排除實(shí)際控制人利用其控制地位，對(duì)公司發(fā)展戰(zhàn)略、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)決策、利潤(rùn)分配和人事安排等重大事項(xiàng)實(shí)施不當(dāng)影響或侵占公司利益，進(jìn)而損害公司及公司其他股東利益的風(fēng)險(xiǎn)。

2、公司規(guī)模擴(kuò)大帶來(lái)的管理風(fēng)險(xiǎn)

公司成立于2010年5月，近年來(lái)隨著業(yè)務(wù)的穩(wěn)步發(fā)展，規(guī)模不斷擴(kuò)大，員工持續(xù)增加。2016年12月31日、2017年12月31日和2018年12月31日，公司總資產(chǎn)分別為11,292.65萬(wàn)元、35,400.99萬(wàn)元和44,575.65萬(wàn)元，員工人數(shù)分別為150人、168人和195人，公司在杭州設(shè)立研發(fā)中心，在北京設(shè)立分公司，并在全國(guó)進(jìn)行銷售網(wǎng)絡(luò)的布局。

隨著募集資金投資項(xiàng)目的實(shí)施，公司的資產(chǎn)規(guī)模和人員規(guī)模將會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大，需要公司在資源整合、市場(chǎng)開(kāi)拓、技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品研發(fā)、財(cái)務(wù)管理、內(nèi)部控制等方面進(jìn)行有效調(diào)整，對(duì)公司各職能部門工作的協(xié)調(diào)性和連續(xù)性亦提出更高要求。如果公司不能夠隨著規(guī)模的擴(kuò)大不斷提升自身的法人治理能力與風(fēng)險(xiǎn)管控能力，公司將會(huì)面臨一定的管理風(fēng)險(xiǎn)。