（三）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

（1）關(guān)聯(lián)銷售占比較大的風(fēng)險(xiǎn)

公司關(guān)聯(lián)方生益科技及下屬公司是發(fā)行人的主要客戶之一。報(bào)告期各期，公司對生益科技及下屬公司的銷售收入合計(jì)分別為3,598.79萬元、4,375.07萬元和5,540.41萬元，占營業(yè)收入比重分別為23.42%、20.74%和19.92%。若未來生益科技及下屬公司采購金額下降，將對公司的業(yè)績產(chǎn)生一定影響。

（2）應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為5,599.17萬元、5,991.73萬元和7,236.07萬元，占流動資產(chǎn)比例分別為36.14%、30.60%和26.55%，占總資產(chǎn)比例分別為22.93%、19.77%和17.49%，是公司資產(chǎn)的主要組成部分。隨著公司經(jīng)營規(guī)模的擴(kuò)大，應(yīng)收賬款余額可能進(jìn)一步增加。若公司主要客戶的經(jīng)營狀況發(fā)生不利變化，則會導(dǎo)致該等應(yīng)收賬款不能按期或無法收回而發(fā)生壞賬，將對公司的生產(chǎn)經(jīng)營和業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

（3）存貨管理的風(fēng)險(xiǎn)

隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)大，公司存貨規(guī)模也逐年增長。報(bào)告期各期末，公司存貨賬面價(jià)值分別為3,473.39萬元、4,593.34萬元和5,911.57萬元，占流動資產(chǎn)的比例分別為22.42%、23.46%和21.69%，占總資產(chǎn)的比例分別為14.22%、15.16%和14.29%。隨著公司生產(chǎn)規(guī)模的進(jìn)一步擴(kuò)大，存貨金額有可能會持續(xù)增加，若公司不能保持對存貨的有效管理，較大的存貨規(guī)模將會對公司流動資金產(chǎn)生一定壓力，且可能導(dǎo)致存貨跌價(jià)準(zhǔn)備上升，一定程度上會影響公司經(jīng)營業(yè)績及運(yùn)營效率。

（4）稅收優(yōu)惠不能持續(xù)的風(fēng)險(xiǎn)

根據(jù)江蘇省科學(xué)技術(shù)廳、江蘇省財(cái)政廳、江蘇省國家稅務(wù)局、江蘇省地方稅務(wù)局2014年8月、2017年11月聯(lián)合頒發(fā)的《高新技術(shù)企業(yè)證書》（證書編號：GF201432000514、GR201732001398），公司在2016年度、2017年度及2018年度享受15%的企業(yè)所得稅優(yōu)惠稅率。報(bào)告期各期，公司享受的上述主要稅收優(yōu)惠金額分別為366.97萬元、467.62萬元和521.22萬元，與當(dāng)期凈利潤之比分別為11.22%、11.07%和8.93%，稅收優(yōu)惠對公司利潤產(chǎn)生一定的影響。若未來國家稅收優(yōu)惠政策收緊，或者公司未能持續(xù)被評定為高新技術(shù)企業(yè)，將對公司利潤造成不利影響。

（5）政府補(bǔ)助不能持續(xù)的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期各期，公司計(jì)入損益的政府補(bǔ)助金額分別為935.06萬元、736.32萬元和263.10萬元，占當(dāng)期利潤總額比例分別為24.45%、14.93%和3.88%。盡管公司經(jīng)營成果對政府補(bǔ)助不存在重大依賴，但未來公司收到政府補(bǔ)助金額存在不確定性。因此，公司存在因政府補(bǔ)助下降從而對未來利潤總額造成不利影響的風(fēng)險(xiǎn)。

（6）經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額低于凈利潤的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期各期，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為2,317.08萬元、649.71萬元和5,568.53萬元，同期凈利潤分別為3,270.90萬元、4,224.89萬元和5,836.65萬元，2016年度及2017年度，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額與同期凈利潤差距較大。未來如果公司在業(yè)務(wù)發(fā)展中經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流入持續(xù)低于凈利潤，將對公司營運(yùn)資金的正常周轉(zhuǎn)帶來不利影響。

（四）內(nèi)控風(fēng)險(xiǎn)

（1）實(shí)際控制人控制不當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)

本公司實(shí)際控制人為李曉冬先生。李曉冬先生直接持有公司股份1,735萬股，占公司股份總數(shù)的26.91%，通過硅微粉廠間接持有公司股份1,500萬股，占公司股份總數(shù)的23.26%，合計(jì)控制公司50.17%的股份，本次發(fā)行后控制本公司37.63%的股份。李曉冬先生擔(dān)任公司的董事長且為公司核心技術(shù)人員。雖然公司已經(jīng)建立了較為完善的法人治理結(jié)構(gòu)，但仍不能完全排除實(shí)際控制人利用其控制地位，通過行使表決權(quán)及其他直接或間接方式對公司的發(fā)展戰(zhàn)略、生產(chǎn)經(jīng)營決策、人事安排、關(guān)聯(lián)交易和利潤分配等重大事項(xiàng)進(jìn)行控制，從而影響公司決策的科學(xué)性和合理性，并有可能損害本公司及本公司其他股東的利益。

（五）法律風(fēng)險(xiǎn)

（1）土地、房產(chǎn)等資產(chǎn)被抵押風(fēng)險(xiǎn)

為解決公司規(guī)模發(fā)展的資金需求，公司以房產(chǎn)和土地使用權(quán)抵押，向銀行申請借款。截至報(bào)告期末，該抵押資產(chǎn)的賬面價(jià)值合計(jì)為925.87萬元。目前，雖然公司經(jīng)營狀況良好，財(cái)務(wù)穩(wěn)健，并且在可預(yù)見的將來不存在影響公司持續(xù)經(jīng)營的重大不利事項(xiàng)，但若公司不能償付到期借款，可能導(dǎo)致土地、房產(chǎn)等資產(chǎn)權(quán)屬發(fā)生變化，將對公司正常生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生影響。

（六）發(fā)行失敗的風(fēng)險(xiǎn)

公司計(jì)劃公開發(fā)行股票并在上交所科創(chuàng)板上市，預(yù)計(jì)將滿足“預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤均為正且累計(jì)凈利潤不低于人民幣5,000萬元，或者預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于人民幣1億元”的上市條件。若屆時(shí)未能達(dá)到預(yù)計(jì)市值的上市條件，或者發(fā)行時(shí)未能足額認(rèn)購，則存在發(fā)行中止甚至發(fā)行失敗的風(fēng)險(xiǎn)。