本次上市存在的風(fēng)險(xiǎn)
(一)技術(shù)與創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)
(1)產(chǎn)品、技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)
一方面,移動(dòng)智能終端行業(yè)發(fā)展快速,移動(dòng)智能終端產(chǎn)品存在更新?lián)Q代周期較短的特點(diǎn),如果發(fā)行人不能緊跟移動(dòng)智能終端配件需求的變化節(jié)奏,快速開(kāi)發(fā)出適配新型終端的配件產(chǎn)品,將面臨市場(chǎng)份額下降的風(fēng)險(xiǎn);另一方面,消費(fèi)者偏好的快速轉(zhuǎn)變是發(fā)行人不斷推出新產(chǎn)品、擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模的源動(dòng)力,但如果發(fā)行人不能快速把握市場(chǎng)變化,研究開(kāi)發(fā)能夠滿足消費(fèi)者需求的新產(chǎn)品,或?qū)κ袌?chǎng)發(fā)展趨勢(shì)把握出現(xiàn)偏差,發(fā)行人可能面臨客戶流失,或不能獲取不斷增長(zhǎng)的客戶,繼而引發(fā)發(fā)行人收入規(guī)模和競(jìng)爭(zhēng)力下降的風(fēng)險(xiǎn)。
(2)研發(fā)、技術(shù)人才流失的風(fēng)險(xiǎn)
作為移動(dòng)智能終端配件行業(yè)的高新技術(shù)企業(yè),高素質(zhì)的人才對(duì)發(fā)行人未來(lái)的發(fā)展舉足輕重?;谘邪l(fā)、技術(shù)團(tuán)隊(duì)在移動(dòng)智能終端配件領(lǐng)域突出的技術(shù)能力,發(fā)行人逐步建立起業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。如果主要技術(shù)人員大量流失,可能對(duì)發(fā)行人的研發(fā)和生產(chǎn)活動(dòng)造成不利影響,進(jìn)而影響發(fā)行人經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。
(二)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)
(1)進(jìn)口國(guó)政策及國(guó)際貿(mào)易環(huán)境變化風(fēng)險(xiǎn)
報(bào)告期各期,發(fā)行人對(duì)美國(guó)地區(qū)的銷(xiāo)售收入分別為15,130.81萬(wàn)元、21,528.49萬(wàn)元和29,320.40萬(wàn)元,占當(dāng)期公司營(yíng)業(yè)收入的比例分別為27.97%、33.28%和35.35%。2019年9月1日起,發(fā)行人對(duì)美國(guó)地區(qū)銷(xiāo)售的產(chǎn)品納入加征15%關(guān)稅的商品清單。
美國(guó)加征關(guān)稅措施實(shí)施后,ODM/OEM業(yè)務(wù)方面,由于美國(guó)主要ODM/OEM客戶與發(fā)行人合作時(shí)間較長(zhǎng)、合作關(guān)系融洽,對(duì)發(fā)行人的產(chǎn)品質(zhì)量、交貨及時(shí)性等認(rèn)可度較高,發(fā)行人仍按照以往定價(jià)方式與客戶進(jìn)行業(yè)務(wù)往來(lái),發(fā)行人并未受到加征關(guān)稅影響,且目前訂單情況穩(wěn)定,未來(lái)也具有持續(xù)性;
自有品牌業(yè)務(wù)方面,發(fā)行人雖承擔(dān)了加征關(guān)稅帶來(lái)的單位成本增加,但由于發(fā)行人在美國(guó)的自有品牌產(chǎn)品銷(xiāo)售單價(jià)較高,相對(duì)最終銷(xiāo)售單價(jià),加征關(guān)稅帶來(lái)的單位成本增加較小,且發(fā)行人可通過(guò)價(jià)格調(diào)整、拓展銷(xiāo)售市場(chǎng)等方式減少加征關(guān)稅帶來(lái)的影響。
隨著中美貿(mào)易關(guān)系的緩和,根據(jù)中美貿(mào)易第一階段協(xié)定,2020年2月14日起,發(fā)行人出口至美國(guó)的產(chǎn)品加征關(guān)稅稅率調(diào)減至加征7.5%。但如果中美貿(mào)易摩擦繼續(xù)升級(jí),繼續(xù)提高加征關(guān)稅稅率或未來(lái)美國(guó)客戶均要求由發(fā)行人承擔(dān)部分或全部關(guān)稅成本,會(huì)對(duì)發(fā)行人對(duì)美國(guó)產(chǎn)品出口以及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生一定不利影響。
(2)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)
發(fā)行人智能手機(jī)保護(hù)類(lèi)產(chǎn)品、平板電腦保護(hù)類(lèi)產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)均有較多的企業(yè)進(jìn)行生產(chǎn)和銷(xiāo)售,主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)品面臨著質(zhì)量、價(jià)格、品牌等多方面競(jìng)爭(zhēng)壓力。移動(dòng)智能終端行業(yè)更新?lián)Q代較快,未來(lái)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局可能會(huì)發(fā)生較大變化,若發(fā)行人不能持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品設(shè)計(jì)、提高生產(chǎn)質(zhì)量、增強(qiáng)公司品牌競(jìng)爭(zhēng)力,將影響發(fā)行人現(xiàn)有的行業(yè)和市場(chǎng)地位,使發(fā)行人面臨市場(chǎng)份額及盈利能力下降的風(fēng)險(xiǎn)。
(3)主要原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)
發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需的主要原材料是塑膠殼、塑膠原料、PU料、彩盒等材料。受市場(chǎng)供需等因素的影響,若主要原材料價(jià)格上升,將增加發(fā)行人的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本,并導(dǎo)致產(chǎn)品毛利率的波動(dòng)。發(fā)行人若不能將部分原材料價(jià)格的波動(dòng)向客戶轉(zhuǎn)嫁,或者由于銷(xiāo)售價(jià)格調(diào)整存在一定的滯后性,發(fā)行人仍面臨主要原材料價(jià)格波動(dòng)對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)帶來(lái)不利影響的風(fēng)險(xiǎn)。
(4)下游行業(yè)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)
智能手機(jī)保護(hù)類(lèi)產(chǎn)品和平板電腦保護(hù)類(lèi)產(chǎn)品為發(fā)行人主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)品,報(bào)告期各期發(fā)行人上述兩類(lèi)產(chǎn)品的銷(xiāo)售收入合計(jì)分別為45,849.35萬(wàn)元、60,208.83萬(wàn)元和76,606.61萬(wàn)元,占當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為89.33%、97.05%和98.65%。上述兩類(lèi)產(chǎn)品作為智能手機(jī)和平板電腦的配件,其銷(xiāo)量與智能手機(jī)和平板電腦的出貨量呈明顯的相關(guān)性。
自2015年起,智能手機(jī)市場(chǎng)增速開(kāi)始放緩,主要發(fā)達(dá)國(guó)家已逐步進(jìn)入存量時(shí)代,二次換機(jī)需求成為拉動(dòng)中高端手機(jī)銷(xiāo)量的主要?jiǎng)恿?。如果未?lái)智能手機(jī)和平板電腦出貨量增速持續(xù)下降,發(fā)行人智能手機(jī)保護(hù)類(lèi)產(chǎn)品和平板電腦保護(hù)類(lèi)產(chǎn)品將面臨下游市場(chǎng)需求不足的風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)IDC數(shù)據(jù),預(yù)計(jì)到2022年,全球移動(dòng)終端市場(chǎng)出貨量如下:
資料來(lái)源:中商產(chǎn)業(yè)研究院整理
假定發(fā)行人2020年智能手機(jī)保護(hù)類(lèi)產(chǎn)品銷(xiāo)售收入按2.88%增長(zhǎng)率計(jì)算,平板電腦保護(hù)類(lèi)產(chǎn)品銷(xiāo)售收入按-3.54%增長(zhǎng)率計(jì)算,則上述兩類(lèi)產(chǎn)品的銷(xiāo)售收入將由2019年的76,606.61萬(wàn)元僅增加至2020年的78,113.95萬(wàn)元,考慮到發(fā)行人2019年擴(kuò)產(chǎn)導(dǎo)致的固定資產(chǎn)折舊等固定成本增加以及下游終端智能產(chǎn)品的需求能力減弱,可能導(dǎo)致凈利潤(rùn)下滑的風(fēng)險(xiǎn)。
(5)客戶相對(duì)集中風(fēng)險(xiǎn)
報(bào)告期內(nèi),發(fā)行人50%以上的收入來(lái)自于ODM/OEM業(yè)務(wù),客戶主要為智能終端配件行業(yè)的國(guó)際知名品牌商以及大型智能終端制造商。這類(lèi)企業(yè)規(guī)模普遍較大,較高的年采購(gòu)額為發(fā)行人創(chuàng)造高收入的同時(shí),也形成了公司客戶集中度較高的現(xiàn)狀。
報(bào)告期各期,發(fā)行人向前5大客戶(按照同一控制下合并計(jì)算的口徑)的銷(xiāo)售額占公司同期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為50.53%、62.88%和71.56%。如果發(fā)行人的主要客戶大幅降低對(duì)發(fā)行人產(chǎn)品的采購(gòu)額或終止與發(fā)行人的合作,將對(duì)發(fā)行人經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。其中,報(bào)告期各期,發(fā)行人對(duì)華為的銷(xiāo)售收入分別為12,697.48萬(wàn)元、26,517.85萬(wàn)元和37,711.47萬(wàn)元,占營(yíng)業(yè)收入比例分別為23.47%、40.99%和45.47%。若未來(lái)華為智能手機(jī)和平板電腦出貨量出現(xiàn)大幅下滑,將對(duì)發(fā)行人經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。
(6)自有品牌推廣風(fēng)險(xiǎn)
自有品牌的建設(shè)要求發(fā)行人具備較強(qiáng)的營(yíng)運(yùn)能力和資金實(shí)力,如果發(fā)行人在長(zhǎng)期投入建設(shè)后,自有品牌業(yè)務(wù)未能保持足夠的市場(chǎng)影響力,或在激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下未能凸顯競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),則自有品牌業(yè)務(wù)投入可能為發(fā)行人帶來(lái)一定的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。
(7)人力成本上漲的風(fēng)險(xiǎn)
隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展,城市居民最低工資標(biāo)準(zhǔn)不斷提高,社會(huì)保障體系不斷完善,企業(yè)存在人力成本快速上升的情況。人力成本是發(fā)行人成本的重要構(gòu)成之一,如果人力成本持續(xù)提高,將對(duì)發(fā)行人經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐梢欢ú焕绊憽N磥?lái)若發(fā)行人不加大科技和品牌投入力度,提高公司生產(chǎn)自動(dòng)化程度,提升產(chǎn)品附加值,發(fā)行人將面臨更大的人力成本增加的壓力。
(8)存貨跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)
發(fā)行人自有品牌業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)模式要求發(fā)行人備有一定的產(chǎn)品庫(kù)存,以便及時(shí)滿足市場(chǎng)的需求,但這同時(shí)也為發(fā)行人帶來(lái)了存貨跌價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)。報(bào)告期各期末,發(fā)行人存貨賬面價(jià)值分別為5,996.43萬(wàn)元、6,995.99萬(wàn)元和6,821.03萬(wàn)元,占當(dāng)期總資產(chǎn)比例分別為12.69%、11.38%和9.21%。發(fā)行人存貨滯銷(xiāo)風(fēng)險(xiǎn)主要存在兩方面:一方面,移動(dòng)智能終端新產(chǎn)品的發(fā)布將造成發(fā)行人老款產(chǎn)品出現(xiàn)滯銷(xiāo)風(fēng)險(xiǎn);另一方面,發(fā)行人需要對(duì)新一代終端產(chǎn)品展開(kāi)市場(chǎng)需求預(yù)測(cè)、制定采購(gòu)方案、擬定生產(chǎn)計(jì)劃,但有時(shí)市場(chǎng)變化使得發(fā)行人難以準(zhǔn)確預(yù)測(cè),故而存在一定的存貨滯銷(xiāo)風(fēng)險(xiǎn)。
(9)房屋租賃風(fēng)險(xiǎn)
發(fā)行人主要采取租賃房產(chǎn)的方式展開(kāi)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。子公司杰之洋租賃東莞市鳳崗鎮(zhèn)官井頭股份經(jīng)濟(jì)聯(lián)合社位于官井頭村貓公瀝的廠房5棟、宿舍5棟共計(jì)34,395.24平方米房屋用于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和員工住宿。該房屋系鳳崗鎮(zhèn)官井頭村的集體建設(shè)用地,地上房屋產(chǎn)權(quán)屬于官井頭村集體所有,未取得房產(chǎn)證。
東莞市鳳崗鎮(zhèn)人民政府、鳳崗鎮(zhèn)住房規(guī)劃建設(shè)局2019年3月出具證明“所在地塊是官井頭村的集體建設(shè)用地,屬于工業(yè)用地,未納入改造范圍,符合《官井頭北片區(qū)控制性詳細(xì)規(guī)劃》?!比绻唐趦?nèi)因發(fā)生廠房改造、終止租賃等因素導(dǎo)致公司搬遷,仍可能對(duì)發(fā)行人的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生一定影響。因此,若有不可抗力因素導(dǎo)致公司搬遷,新場(chǎng)地裝修和拆裝與搬運(yùn)成本,以及可能增加的生產(chǎn)成本,會(huì)對(duì)發(fā)行人的業(yè)績(jī)?cè)斐梢欢ㄓ绊憽?/p>
(10)發(fā)行人產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一風(fēng)險(xiǎn)
報(bào)告期內(nèi),發(fā)行人主要經(jīng)營(yíng)智能移動(dòng)終端保護(hù)類(lèi)產(chǎn)品。報(bào)告期各期,發(fā)行人智能手機(jī)保護(hù)類(lèi)產(chǎn)品和平板電腦保護(hù)類(lèi)產(chǎn)品收入占發(fā)行人主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為89.33%、97.05%和98.65%,發(fā)行人的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一。如果在短期內(nèi)出現(xiàn)智能移動(dòng)終端出貨量大幅下降等情況,將會(huì)對(duì)發(fā)行人的營(yíng)業(yè)收入和盈利能力帶來(lái)一定不利影響。
(11)ODM/OEM客戶限制發(fā)行人經(jīng)營(yíng)自有品牌業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)
發(fā)行人ODM/OEM客戶主要分為兩類(lèi),一類(lèi)是大型移動(dòng)智能終端制造商,如華為、vivo等;另一類(lèi)是海外知名配件品牌商。對(duì)于移動(dòng)智能終端制造商,周邊配件產(chǎn)品生態(tài)的重要性正與日俱增。移動(dòng)智能終端制造商都十分重視周邊產(chǎn)品生態(tài)的建設(shè),對(duì)于有一定經(jīng)營(yíng)實(shí)力和銷(xiāo)售規(guī)模的供應(yīng)商,鼓勵(lì)供應(yīng)商生產(chǎn)與其智能手機(jī)、平板電腦相兼容的配件產(chǎn)品,因此不存在此類(lèi)ODM/OEM客戶限制發(fā)行人經(jīng)營(yíng)自有品牌業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。
對(duì)于海外知名配件品牌商,與發(fā)行人合作至今,并未限制發(fā)行人經(jīng)營(yíng)自有品牌的手機(jī)/平板保護(hù)類(lèi)產(chǎn)品,未來(lái)限制發(fā)行人經(jīng)營(yíng)自有品牌業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)較小。首先,海外配件品牌商的產(chǎn)品線豐富,通常不局限于手機(jī)/平板保護(hù)殼,其產(chǎn)品包含各類(lèi)電子產(chǎn)品配件;其次,即便在手機(jī)/平板電腦保護(hù)類(lèi)產(chǎn)品領(lǐng)域,并未如手機(jī)行業(yè)形成蘋(píng)果、華為、三星等幾個(gè)少數(shù)品牌,本行業(yè)品牌眾多,各品牌均有廣闊的發(fā)展空間,在上述背景下,海外知名配件品牌商客戶選擇發(fā)行人作為供應(yīng)商,注重發(fā)行人的產(chǎn)品質(zhì)量、交期、價(jià)格、服務(wù)等因素。但如果未來(lái)海外知名配件品牌商客戶在與發(fā)行人合作過(guò)程中,對(duì)發(fā)行人經(jīng)營(yíng)自有品牌業(yè)務(wù)進(jìn)行相關(guān)限制,則可能對(duì)發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生一定的不利影響。
(12)新型冠狀病毒肺炎疫情對(duì)發(fā)行人的影響
2020年1月新型冠狀病毒肺炎疫情爆發(fā),致使全國(guó)各行各業(yè)均遭受了不同程度的影響,并已在全球范圍內(nèi)蔓延。截至本上市保薦書(shū)簽署日,國(guó)內(nèi)疫情已得到有效控制,但美國(guó)作為發(fā)行人主要海外市場(chǎng),疫情尚未得到有效控制。生產(chǎn)方面,發(fā)行人主要供應(yīng)商集中于珠三角地區(qū),自2020年3月初起,發(fā)行人基本已實(shí)現(xiàn)滿產(chǎn)。
國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售方面,由于近一個(gè)月的停產(chǎn),以及部分國(guó)內(nèi)客戶采購(gòu)計(jì)劃延后,導(dǎo)致發(fā)行人2020年一季度國(guó)內(nèi)收入有一定程度下滑。國(guó)外銷(xiāo)售方面,疫情雖然影響了部分客戶的采購(gòu)計(jì)劃,但以沃爾瑪為代表的主要客戶并未受到影響,基于發(fā)行人2020年1-5月已實(shí)現(xiàn)的海外銷(xiāo)售情況和在手訂單情況等,發(fā)行人預(yù)計(jì)2020年1-6月對(duì)海外客戶的銷(xiāo)售收入較去年同期會(huì)有一定程度的增長(zhǎng)。
整體上,因發(fā)生新型冠狀病毒肺炎疫情,發(fā)行人日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)受到一定程度的影響,預(yù)計(jì)發(fā)行人2020年1-6月經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)將略有下滑。但本次疫情是系統(tǒng)性事件,對(duì)發(fā)行人行業(yè)地位不會(huì)產(chǎn)生不利影響?;诎l(fā)行人2020年1-5月已經(jīng)實(shí)現(xiàn)的經(jīng)營(yíng)情況及根據(jù)目前在手訂單等,發(fā)行人預(yù)計(jì)2020年1-6月?tīng)I(yíng)業(yè)收入37,284.02萬(wàn)元至37,684.02萬(wàn)元,同比下降4.31%至5.32%;預(yù)計(jì)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)5,683.97萬(wàn)元至5,833.97萬(wàn)元,同比下降5.22%至7.65%;
預(yù)計(jì)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)5,625.00萬(wàn)元至5,745.00萬(wàn)元,同比下降7.94%至9.86%。雖然疫情已在中國(guó)被有效控制,但隨著疫情在全球范圍內(nèi)的擴(kuò)散,如果疫情在全球范圍內(nèi)不能及時(shí)得到遏制,則可能會(huì)對(duì)發(fā)行人經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生一定的不利影響。一方面,如果疫情持續(xù)擴(kuò)散得不到遏制,全球移動(dòng)智能終端出貨量可能出現(xiàn)下滑,因而帶動(dòng)發(fā)行人配套的保護(hù)類(lèi)產(chǎn)品銷(xiāo)售額下滑;另一方面,如果疫情導(dǎo)致海外的商業(yè)活動(dòng)長(zhǎng)時(shí)間中斷,也可能引起發(fā)行人產(chǎn)品在海外市場(chǎng)的滯銷(xiāo)。綜上所述,若海外疫情長(zhǎng)時(shí)間得不到遏制,則發(fā)行人存在經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑的風(fēng)險(xiǎn)。