分級(jí)B拉響下折警報(bào) 買分級(jí)A安全嗎？

繼2016年首個(gè)交易周有4只分級(jí)B下折之后，又有新員加入。1月12日，創(chuàng)業(yè)B已正式確定成為年內(nèi)第五只觸發(fā)下折的分級(jí)基金。

根據(jù)鵬華基金公告，創(chuàng)業(yè)B1月12日的單位凈值為0.213元，而11日收盤價(jià)達(dá)到0.36元，份額溢價(jià)率高達(dá)69%，持有的投資者在次日參與下折的折算損失或達(dá)到40%。

分級(jí)B在牛市時(shí)是天使，在市場(chǎng)大跌時(shí)是夢(mèng)魘。其變幻身份的鑰匙，就在于杠桿效應(yīng)。在新年大盤開局不利的局面下，分級(jí)B在加速向閾值靠近。投資者務(wù)必提高警惕，遠(yuǎn)離風(fēng)險(xiǎn)。

下折警報(bào)拉響

“提請(qǐng)投資者警惕基金風(fēng)險(xiǎn)，切勿盲目投資?！冰i華基金在12日發(fā)布創(chuàng)業(yè)B折算公告時(shí)敲響警鐘。

深圳一基金公司告訴記者，“在標(biāo)的指數(shù)大幅下跌的情況下，B份額由于杠桿效應(yīng)，會(huì)對(duì)標(biāo)的指數(shù)或母基金的跌幅大幅度放大，要承擔(dān)整個(gè)基金的虧損?！?

分級(jí)基金帶來的下折，會(huì)令持有的投資者產(chǎn)生大額損失。在下折時(shí)，根據(jù)B份額的凈值情況，通過改變份額總數(shù)，將凈值折成1元，折算后也將以凈值為基礎(chǔ)作為開盤價(jià)。在折算的過程中，通過高于凈值的市場(chǎng)價(jià)買入的B份額，只會(huì)通過低于市價(jià)的凈值來計(jì)算價(jià)值，溢價(jià)部分需要靠B份額復(fù)牌后的上漲來恢復(fù)，若對(duì)應(yīng)指數(shù)走勢(shì)不佳，B份額的溢價(jià)很難恢復(fù)到折算前的水平。

截至2016年1月12日，上證指數(shù)累計(jì)跌幅已接近15%。受大盤影響，分級(jí)基金受挫首當(dāng)其沖。截至目前，除*創(chuàng)業(yè)B外，券商B級(jí)、電子B、創(chuàng)業(yè)股B以及可轉(zhuǎn)債B觸發(fā)下折。

觸發(fā)下折的警報(bào)聲還在不斷拉響。據(jù)集思錄統(tǒng)計(jì)，1月12日收盤后，距離下折僅一步之遙的還有高鐵B端、軍工B、滬深300B以及證券B，距離下折母基金需跌的幅度分別為5.49%、6.93%、7.69%和8.66%。

此外，軍工B、證券B和滬深300B的溢價(jià)率達(dá)到33.65%、16.17%和6.67%。

業(yè)內(nèi)人士分析稱，在大勢(shì)不利的情況下，高溢價(jià)率或帶來補(bǔ)跌風(fēng)險(xiǎn)。軍工B與證券B在12日便以跌停收盤，滬深300B跌幅達(dá)4.30%。而溢價(jià)率為-3.92%的高鐵B端則收漲1.31%。

記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，除上述4只分級(jí)基金外，還有35只距離下折母基金的跌幅在20%以內(nèi)，占分級(jí)B基金總數(shù)的比例超過14%。

對(duì)于可能發(fā)生下折的分級(jí)基金，上述基金公司的建議是回避，“搶反彈者不要圖便宜，萬不可存僥幸?！?

買分級(jí)A安全嗎？

當(dāng)危險(xiǎn)將臨時(shí)，投資者要做的首先是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，而不是坐以待斃。

上述基金公司表示，一只分級(jí)基金是否觸發(fā)下折，要根據(jù)收盤后凈值確定，投資者應(yīng)根據(jù)每天公布的B份額凈值，注意自己持有的分級(jí)基金是否接近下折或觸發(fā)下折。需要注意T-1日、T日、T+1日、T+2日等關(guān)鍵事件。

特別是T日，該日開盤子份額A和B要停牌一小時(shí)。無論該日漲跌，即使B份額凈值重新回到下折閾值以上，下折也不能停止。由于該日還能繼續(xù)交易，使得不少“不明真相的投資者”誤打誤撞買上“下折B”，一天就有可能比較大的虧損。該日A、B份額雖然可以繼續(xù)交易，但母基金不能配對(duì)轉(zhuǎn)換、申購和贖回。

“千萬不能持有到下折基準(zhǔn)日?！币晃换鸸救耸扛嬖V記者，如果投資者持有的分級(jí)B即將下折，需要在預(yù)測(cè)即將下折時(shí)，可以選擇賣出?！胺旨?jí)B的交易類似股票，如果在場(chǎng)內(nèi)持續(xù)跌停的話，持有人肯定賣不掉，只能被動(dòng)承擔(dān)下折損失。”

那么，買入分級(jí)A就安全嗎？

在近期A股大幅下挫的過程中，分級(jí)A似乎成為資金避險(xiǎn)的方向，成交額和規(guī)模出現(xiàn)攀升，累計(jì)漲幅也在擴(kuò)大。

該基金人士告訴記者，作為另一個(gè)選擇，在折算基準(zhǔn)日之前買入分級(jí)A完成合并，合并成母基金，這樣就不會(huì)參與下折，再申請(qǐng)贖回?！叭绻稳沼|發(fā)下折，分級(jí)B就無法贖回，此時(shí)持有母基金，也比持有B份額被下折更勝一籌。而如果后續(xù)市場(chǎng)反轉(zhuǎn)上漲，投資者可以在場(chǎng)內(nèi)進(jìn)行拆分，賣A留B，有機(jī)會(huì)分享下一輪行情的杠桿收益機(jī)會(huì)。”

另一位專業(yè)人士還提醒到，買入分級(jí)A“對(duì)沖”可能是個(gè)偽命題。選擇“對(duì)沖”策略時(shí)，最好是A份額和母基金均處于高折價(jià)狀態(tài)，才能達(dá)到合并贖回止損的效果。

不過，需要提示的是，如果是在下折基準(zhǔn)日，確定下折的分級(jí)B往往封在跌停，沒有賣出機(jī)會(huì)，而且當(dāng)天已經(jīng)暫停合并，即使買入分級(jí)A也無法合并成母基金，此時(shí)的分級(jí)B只能進(jìn)行下折。

（來源：上海證券報(bào)）