宜華健康（000150）：擬逾4億元控股親和源 進軍養(yǎng)老服務業(yè)

停牌近兩周后，隨著一份購買資產(chǎn)框架協(xié)議的出爐，宜華健康（000150）將于1月19日復牌。公司擬以4.08億元收購主營養(yǎng)老服務產(chǎn)業(yè)的親和源股份有限公司（以下簡稱“親和源”）58.33%的股份，并籍此外延式并購實現(xiàn)在養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)板塊的布局。宜華健康表示，本次交易完成后，公司可以養(yǎng)老社區(qū)為核心，拓展養(yǎng)老保險、養(yǎng)老金融、養(yǎng)老旅游、養(yǎng)老服務等多個子版塊業(yè)務，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈的延伸、占據(jù)行業(yè)領先位置。

收購標的尚虧損

據(jù)披露，公司與康橋資產(chǎn)、親和源投資、周星增、奚志勇、TBP、親和源置業(yè)以及親和源簽訂收購框架協(xié)議書，公司擬以現(xiàn)金4.08億元購買康橋資產(chǎn)、周星增、TBP合計持有的親和源股份1.17億股股份，占親和源58.33%的股權(quán)。

公司介紹，親和源成立于2005年，是一家從事會員制養(yǎng)老社區(qū)運營及提供養(yǎng)老服務管理的專業(yè)服務公司。目前親和源主要運行了四條產(chǎn)品線，覆蓋養(yǎng)老社區(qū)、休閑養(yǎng)老、醫(yī)療護理、養(yǎng)老咨詢及委托運營等方面。親和源養(yǎng)老社區(qū)均采用無障礙、花園式、生態(tài)型設計，配備了老年公寓、健身中心、護理醫(yī)院、配餐中心等，并首創(chuàng)生活、快樂、健康三位一體的養(yǎng)老服務模式，讓老人可以享受高品質(zhì)、有尊嚴、有意義的晚年生活。截至2015年12月底，親和源上海老年公寓共有房間838戶，入住率約95%。

財務數(shù)據(jù)顯示，親和源2014年、2015年1~5月分別實現(xiàn)營業(yè)收入5911.94萬元、2759萬元，凈利潤-5263.95萬元、-1722.11萬元。截至2015年5月31日，親和源凈資產(chǎn)為4103.40萬元。公告特別指出，親和源的凈資產(chǎn)額較小主要系由于親和源旗下的資產(chǎn)量較大、折舊或攤銷較高，而資產(chǎn)價值的增長在財務報表中未能體現(xiàn)；同時親和源凈利潤為負，主要系由于親和源旗下新項目尚在培育期，需要較多前期投入，財務費用較高。

而宜華健康也特別強調(diào)，本次收購的戰(zhàn)略意義不在于短期的盈利水平，而在于親和源不但是最早一批探索商業(yè)化社區(qū)養(yǎng)老在我國實踐的先驅(qū)企業(yè)，而且通過7年的探索和實踐已經(jīng)獲得市場認可的寶貴成功經(jīng)驗，從而總結(jié)出一套系統(tǒng)化的適用中國市場規(guī)律的養(yǎng)老體系與標準；同時，親和源的品牌效應已初步顯現(xiàn)，以其品牌為依托的商業(yè)化養(yǎng)老社區(qū)平臺已初具規(guī)模，為公司后續(xù)打造養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)鏈奠定重要的基石。

雖然親和源當前仍然處于虧損狀態(tài)，但該公司董事長奚志勇承諾，親和源2016年~2018年虧損金額分別不超過3000萬元、2000萬元、1000萬元；2019年~2023年實現(xiàn)凈利潤分別不低于2000萬元、4000萬元、6000萬元、8000萬元、1億元。

深耕養(yǎng)老服務市場

根據(jù)民政局發(fā)布的《2014年社會服務發(fā)展統(tǒng)計公報》，我國60周歲及以上人口為2.12億人，占總?cè)丝诘?5.5%，按照國際標準，我國已步入老齡化社會。據(jù)《中國老齡產(chǎn)業(yè)發(fā)展預測研究2014》預測，2020年我國養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)市場空間將達到7.7萬億元，到2030年將達到22.3萬億元。

一邊是巨大的市場空間，一邊卻是養(yǎng)老服務供給的嚴重不足。國海證券研究報告顯示，截至2014年底，全國共有各類養(yǎng)老服務床位約551.4萬張，每千名老年人擁有養(yǎng)老床位26張，而發(fā)達國家每千名老年人擁有養(yǎng)老床位50~70張左右。在相應的養(yǎng)老基礎服務設施、制度建設、養(yǎng)老服務產(chǎn)品和從業(yè)人員方面均存在供給不足。此外，我國養(yǎng)老機構(gòu)內(nèi)的醫(yī)養(yǎng)配置比例較低，有近一半的養(yǎng)老機構(gòu)沒有配備醫(yī)療設施、康復設施，導致需要醫(yī)療照護的失能老人有需求卻無法入住。養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)供需嚴重失衡。

而宜華健康在公告中披露，親和源作為國內(nèi)較早進軍社區(qū)養(yǎng)老及服務管理的民營公司，擁有較高的品牌知名度和先發(fā)優(yōu)勢。親和源社區(qū)已經(jīng)運營近7年，期間積累了關于養(yǎng)老社區(qū)規(guī)劃、構(gòu)建、定位、管理、運營等方面的經(jīng)驗及人才，并形成了一整套體系及標準。此外，親和源擬與國內(nèi)知名金融公司合作，推出養(yǎng)老金融產(chǎn)品，增加老年人的理財選擇。未來還將圍繞養(yǎng)老社區(qū)，衍生老年用品制造業(yè)、老年商業(yè)、老年旅游業(yè)、老年健康產(chǎn)業(yè)、老年教育事業(yè)等，建設積極的、活躍的新型養(yǎng)老社區(qū)項目。

在市場地位上，親和源發(fā)起成立了中國養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟，協(xié)助民政部、住建部、全國老齡辦及地方政府開展養(yǎng)老課題研究；上海親和源老年公寓已被上海市質(zhì)量技術(shù)監(jiān)督局列入“公寓養(yǎng)老服務標準化試點”；親和源從2008年開始已經(jīng)連續(xù)舉辦8屆全國養(yǎng)老高峰論壇。此外，親和源已獲評“中國老年宜居住區(qū)試點工程示范項目”、“養(yǎng)老模式創(chuàng)新獎”、“最佳養(yǎng)老社區(qū)長信設計獎”等多項殊榮。親和源董事長奚志勇被民政部聘為養(yǎng)老服務業(yè)專家委員并出任中國養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟執(zhí)行會長。

宜華健康表示，本次收購系公司打造養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)鏈的重要舉措。本次交易完成后，公司將增加養(yǎng)老服務業(yè)務板塊，有利于實現(xiàn)本公司構(gòu)造大醫(yī)療健康生態(tài)系統(tǒng)的戰(zhàn)略目標。公司全資子公司眾安康已于2015年12月啟動一項養(yǎng)老工程建設項目，后續(xù)還將配套提供養(yǎng)老管理服務。本次交易完成后，親和源將與眾安康形成業(yè)務、人員、管理、采購等多方面的協(xié)同作用，有效地降低成本、增加收益。此外，即將并入公司的愛奧樂、達孜賽勒康也將與親和源在遠程醫(yī)療監(jiān)控、醫(yī)療器械供應、醫(yī)院配套服務等多方面形成協(xié)同，使得公司旗下各業(yè)務板塊實現(xiàn)無縫對接。