窮則思變 小型基金公司的華麗逆襲之路

“窮則變，變則通，通則久。”這是最早出自《周易·系辭下》的一句話，站在乙未、丙申年之交的時間節(jié)點，再次回測過去4年來的基金業(yè)變局，更能體會這句古話的深刻寓意。

4年前的2011年至2012年之交，資本市場正處于低谷，一向“看天吃飯”的證券基金業(yè)也陷入前所未有的困境——凈值回撤、規(guī)模縮水、人才流失。窮則思變，也正是在那年前后，一批不甘心沉淪的基金公司掌舵者，開始謀求轉(zhuǎn)型路徑。

梳理過去4年的基金行業(yè)數(shù)據(jù)，上證報記者發(fā)現(xiàn)，天弘基金、民生加銀等昔日名不見經(jīng)傳小基金公司，于困境中變革圖新，并緊緊把握隨后幾年的互聯(lián)網(wǎng)金融、基金子公司、固收基金等市場“風(fēng)口”，完成了一次小基金的華麗逆襲。

窮則思變

“5年前，我剛來基金公司時，全行業(yè)規(guī)模3萬億，幾年過去了，至今仍徘徊在3萬億?！?012年夏天的一天，總部位于北京的某銀行系基金公司市場部負(fù)責(zé)人流露出一絲生不逢時的感慨。

在這位負(fù)責(zé)人看來，同屬財富管理行業(yè)，同樣服務(wù)于投資人和實體經(jīng)濟(jì)，基金、信托5年來“此消彼長”的迥異命運，讓不少像她這樣的“基金老人”茫然，但出于對基金業(yè)的熱愛，她一直在堅守，而不少后來者則默默地選擇離開。

2013年，當(dāng)信托業(yè)資產(chǎn)規(guī)模一路高歌猛進(jìn)，并在當(dāng)年三季度末正式跨過“10萬億”大關(guān)之際，曾集萬千寵愛于一身、在大牛市中一呼百應(yīng)、管理資產(chǎn)仍徘徊在3萬億上下的基金業(yè)，多少有些落寞。

2013年冬天的一天，記者曾參加一場第三方理財主辦的財富管理論壇，在銀行、信托等高大上嘉賓發(fā)言后，最后上臺演講的是一家基金評級公司負(fù)責(zé)人，他的發(fā)言主題是“基金投資與選擇”，此時臺下的聽眾已所剩無幾。

“相比市場熱捧的銀行理財、信托，這兩年基金業(yè)績確實黯淡很多，甚至紅木、紫砂壺這樣的小眾投資的風(fēng)頭，都蓋過了基金?！被叵霂啄昵俺鱿搲瘯r備受投資人和媒體的追捧場景，這位負(fù)責(zé)人不由心生感慨。

回想2011年加盟天弘基金時的往事，天弘基金副總經(jīng)理周曉明坦言，作為一名基金行業(yè)的老人，在他離開老東家嘉實基金后，他曾有過一段并不成功的量化私募創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷，但同樣出于對基金行業(yè)的熱愛，他最終選擇了天弘這家小公司。

如同當(dāng)時排名靠前的老牌基金公司，彼時天弘基金仍延續(xù)著“靠天吃飯”的生存模式，但無法與前者匹敵的是，知名度、人才梯隊、股東背景均不利于其趕超，若要在隨后幾年的競爭中突圍，他們必須找到一條差異化的破局之策。

是年夏天，天弘基金一則廣攬電商人才英雄帖，吸引了同樣思慮轉(zhuǎn)型的媒體人張牡霞的目光，初到天弘的那段日子，她也曾有過迷茫，直到2013年攜手阿里推出余額寶之后，才讓她和其他后來者慶幸當(dāng)初的明斷與堅守。

與天弘基金借互聯(lián)網(wǎng)金融“彎道超車”，并成為首家資產(chǎn)管理總規(guī)模破萬億的基金公司不同，民生加銀基金則選擇了另一條錯位競爭的策略——基金子公司。

“過去5年，是國內(nèi)基金業(yè)最不好的5年。這五年，民生加銀卻走了一條與其他公司都不太一樣的路，資管規(guī)模逆市而上?！边@是2013年底接受上證報記者專訪，民生加銀基金管理有限公司董事長萬青元說的一句話。

回想2011年初到民生加銀時的場景，萬青元至今仍記憶猶新——“這里沒有總經(jīng)理，沒有投資總監(jiān)，基金經(jīng)理就那么兩三個人。”在對多位基金大佬的拜訪和調(diào)研后，他確立了將基金公司打造為一個多元化的資產(chǎn)管理公司的構(gòu)想。

時隔4年，當(dāng)我們再次回測過去幾年的基金業(yè)變局，以及與昔日風(fēng)光無限的信托業(yè)的“此長彼消”，難免會發(fā)出“在最困境中堅守，終有撥云見日之時”的感慨。

“風(fēng)口捕手”

“三年，我覺得資本市場一定有機會，只要有機會，只要我們做好了準(zhǔn)備，就一定能夠上去！”在2013年底說這番話時，萬青元向記者透露了當(dāng)時的“三年規(guī)劃”——2016年時公募排名進(jìn)前20名，管理資產(chǎn)規(guī)模要達(dá)到1000億。

盡管彼時的基金業(yè)身處熊市，讓萬青元如此篤定看好基金業(yè)的理由是，綜觀全球資管市場，基金行業(yè)還是個朝陽行業(yè)，之所以過去的基金公司鐘情于股票買賣上，那是因為思路沒有完全打開，將來整個金融業(yè)的趨勢是混業(yè)經(jīng)營。

一個月前，民生加資產(chǎn)管理有限公司總經(jīng)理蔣志翔在所作的《尋找基金資管的歷史方位》一文中透露，經(jīng)過短短3年時間的發(fā)展，無論是從機構(gòu)的數(shù)量，還是從管理資產(chǎn)規(guī)?？剂?，均獲得了爆發(fā)式增長。

來自基金業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，截至2015年底，民生加銀資產(chǎn)管理有限公司以8068億元，位列基金子公司專戶管理規(guī)模榜首。在蔣志翔看來，基金資管既是同業(yè)攪局的“壞孩子”，更是大資管時代肩負(fù)金融使命的“弄潮兒”。

如果說以民生加銀為代表的基金公司，抓住了基金子公司的“風(fēng)口”，那么以出身草根的天弘基金則是抓住了“互聯(lián)網(wǎng)金融”風(fēng)口。在日前接受記者專訪時，周曉明并不諱言，其成功既有主觀因素，更重要的是趕上了互聯(lián)網(wǎng)金融的大勢。

“一個產(chǎn)品成功的關(guān)鍵，是它在哪些緯度上契合到客戶的需求，這個是最最根本的事情?！敝軙悦骺偨Y(jié)成，“余額寶”成功源于滿足了互聯(lián)網(wǎng)的“長尾”，其借助互聯(lián)網(wǎng)手段，才使得一個普通的貨幣基金呈現(xiàn)出全新的客戶體驗。

繼2013年“余額寶”橫空出世以來，天弘基金就被視為基金行業(yè)一批“黑馬”。而在2016年新年之際，兩則與天弘有關(guān)新聞再次成為業(yè)內(nèi)的熱點。一則是其資產(chǎn)管理總規(guī)模首破萬億，另一則是其代理的香港北上基金開售。

根據(jù)天弘基金最新公布數(shù)據(jù)，截至2015年12月31日，含專項專戶，其資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)總規(guī)模達(dá)10742億元，成為國內(nèi)基金業(yè)歷史上首個破萬億的基金公司。如果說首破萬億多歸功于余額寶，那么剛剛上線的兩地基金互認(rèn)則是其走出內(nèi)地的“新棋局”。

回顧這幾年的互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展，周曉明稱，從2013年開始，天弘基金一直在思考如何滿足余額寶客戶群的綜合理財需求，這自然包括權(quán)益類的理財需求以及全球資產(chǎn)配置需求，而兩地基金互認(rèn)正是一條能幫客戶實現(xiàn)全球資產(chǎn)配置的通路。

盤點過往4年的基金業(yè)沉浮和小基金彎道超車的逆襲案例，資深基金研究人士王群航分析稱，產(chǎn)品業(yè)績持續(xù)性好、公司治理結(jié)構(gòu)的完善、基金產(chǎn)品的創(chuàng)新和投研、渠道等人才的引進(jìn)，是上述公募公司近年來規(guī)模增長較快的主要原因。

（來源：上海證券報）