（一）經(jīng)營風險

（1）中美貿(mào)易摩擦加劇引發(fā)的經(jīng)營風險

近年來，國際政治經(jīng)濟環(huán)境發(fā)生較大的變化，貿(mào)易摩擦不斷，公司的主要客戶維諦總部位于美國，通過境內(nèi)外多個主體與公司合作；公司的主要客戶華為受到美國的出口管制，相關(guān)芯片產(chǎn)業(yè)鏈薄弱環(huán)節(jié)受到一定程度的限制等。如果部分國家改變對中國的貿(mào)易政策，或客戶受國際政治環(huán)境變動的影響，減少對發(fā)行人的訂單需求，將可能導致公司面臨經(jīng)營業(yè)績大幅下降的情況。

（2）客戶集中的風險

發(fā)行人處于電子制造服務（EMS）行業(yè)，主要為網(wǎng)絡能源產(chǎn)品提供智能制造服務，公司下游呈寡頭壟斷的競爭格局，導致公司客戶集中度較高。報告期內(nèi)，公司向華為、維諦的銷售金額占主營業(yè)務收入的比例分別為91.32%、91.70%和

1393.60%。如果華為和維諦未來的生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)生重大不利變化，或如果公司生產(chǎn)設(shè)備、質(zhì)量控制、交貨時間等方面不能滿足客戶需求導致客戶轉(zhuǎn)向其他廠商，將直接影響到公司的業(yè)務經(jīng)營，對公司的業(yè)績造成重大不利影響。

（3）原材料價格波動的風險

報告期內(nèi)，公司原材料成本占主營業(yè)務成本的比例分別為69.83%、70.95%和54.39%。公司生產(chǎn)經(jīng)營采購的主要原材料包括半導體部件、被動元器件、IC芯片等。若因市場環(huán)境變化、不可抗力等因素導致上述主要原材料采購價格發(fā)生大幅波動或原材料短缺，公司的盈利水平將可能受到不利影響。

（4）產(chǎn)品質(zhì)量控制風險

發(fā)行人的主要客戶為華為和維諦，均為國內(nèi)外知名品牌商，其對供應商提供制造服務的產(chǎn)品質(zhì)量具有嚴格的標準。隨著公司經(jīng)營規(guī)模的持續(xù)擴大，如果公司不能持續(xù)有效地對產(chǎn)品質(zhì)量進行嚴格把控，一旦出現(xiàn)質(zhì)量問題，將會面臨退貨、索賠的風險，對公司的經(jīng)營業(yè)績和市場聲譽造成不利影響。

（5）生產(chǎn)經(jīng)營場所租賃的風險

公司目前生產(chǎn)經(jīng)營場所均通過租賃方式取得，公司與出租方簽訂了正式的租賃合同，雙方就租賃價格和租賃期限達成一致，但有部分租賃房產(chǎn)未辦理房屋租賃備案登記，針對上述情況公司實際控制人蔣笑已出具承諾，若發(fā)行人及其子公司因租賃瑕疵而被要求搬遷或遭受損失或承擔任何責任，蔣笑保證對發(fā)行人進行充分補償，使發(fā)行人恢復到未遭受該等損失或承擔該等責任之前的經(jīng)濟狀態(tài)，并積極為發(fā)行人尋找可替代的生產(chǎn)經(jīng)營場所，避免影響發(fā)行人的正常生產(chǎn)經(jīng)營。如因前述房屋的權(quán)屬瑕疵導致相關(guān)房屋租賃合同存在無效或提前終止，短期內(nèi)會對公司正常的生產(chǎn)經(jīng)營可能產(chǎn)生一定影響。

（6）市場競爭加劇的風險

在全球?qū)I(yè)化分工的背景下，知名品牌商為了專注于產(chǎn)品核心技術(shù)研發(fā)和品牌經(jīng)營，將電子產(chǎn)品制造環(huán)節(jié)外包給EMS企業(yè)，使得EMS行業(yè)成為全球電子產(chǎn)業(yè)的重要組成部分，并得到快速發(fā)展。為了滿足下游客戶多元化需求，EMS企業(yè)持續(xù)豐富提供制造服務的范圍，行業(yè)競爭向高水平、差異化的競爭方向發(fā)展，

對市場參與企業(yè)的能力要求進一步提高。若未來市場競爭進一步加劇，公司不能有效整合資源、提升核心競爭力、控制成本，將面臨市場份額及盈利能力下降的風險。

（7）市場需求波動的風險

電子制造服務行業(yè)的發(fā)展與下游各終端產(chǎn)品市場密切相關(guān)。公司的產(chǎn)品主要應用于通信基站、數(shù)據(jù)中心、光伏電站、充電樁等領(lǐng)域，上述領(lǐng)域受宏觀經(jīng)濟、國家政策、技術(shù)發(fā)展水平等多重因素的共同影響。如果未來下游市場受重大不利因素影響出現(xiàn)劇烈波動，將直接影響公司的經(jīng)營和盈利水平。

（8）新冠肺炎疫情的風險

2020年1月，新冠肺炎疫情爆發(fā)，致使全國多數(shù)行業(yè)均遭受了不同程度的影響和沖擊，目前全球多數(shù)國家和地區(qū)也均受到不同程度的影響。發(fā)行人的部分客戶和終端供應商來自于境外，如果全球疫情無法得到有效控制和解決，公司可能會面臨因產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)大面積停工停產(chǎn)而導致業(yè)績大幅下滑的風險。

（二）創(chuàng)新及技術(shù)風險

（1）研發(fā)失敗的風險

報告期內(nèi)，公司研發(fā)費用支出分別為2,075.21萬元、2,651.10萬元及2,705.73萬元，占營業(yè)收入的比例分別為5.08%、5.22%和5.21%；同時，公司計劃利用部分本次發(fā)行募集資金投資投入研發(fā)。如果未來公司相關(guān)研發(fā)項目失敗，或研發(fā)方向與市場需求不匹配，或相關(guān)研發(fā)項目不能形成產(chǎn)品并實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化，將會對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

（2）關(guān)鍵技術(shù)被侵權(quán)風險

截至本上市保薦書簽署日，發(fā)行人共取得發(fā)明專利6項，并掌握了多項非專利核心技術(shù)。公司存在核心技術(shù)泄密或被他人盜用的可能，一旦核心技術(shù)泄密或被盜用，發(fā)行人的競爭優(yōu)勢將受到一定的影響，因此發(fā)行人存在關(guān)鍵技術(shù)被侵權(quán)的風險。

（三）財務風險

（1）毛利率下降的風險

報告期內(nèi)，公司的主營業(yè)務毛利率分別為23.78%、18.32%和19.16%。未來公司可能由于市場競爭加劇或環(huán)境變化、主要產(chǎn)品銷售價格下降、原輔材料價格上升、用工成本上升等不利因素影響，導致綜合毛利率水平下降。

（2）人工成本持續(xù)上漲的風險

報告期各期末，公司及子公司的員工人數(shù)分別為1,246人、1,506人和1,699人，人員規(guī)模持續(xù)上漲。未來，隨著社會人均工資的逐步提高，以及公司為保持人員穩(wěn)定并吸引優(yōu)秀人才，公司員工薪酬待遇有可能進一步提高，從而增加人工成本，對公司盈利能力產(chǎn)生不利影響。

（3）稅收優(yōu)惠風險

報告期內(nèi)，公司享受了高新技術(shù)企業(yè)所得稅優(yōu)惠、研發(fā)費用加計扣除及軟件產(chǎn)品增值稅即征即退等稅收優(yōu)惠政策。公司已經(jīng)于2019年12月9日取得國家高新技術(shù)企業(yè)證書，有效期三年。但如果未來國家調(diào)整相關(guān)稅收優(yōu)惠政策或者公司后續(xù)無法通過高新技術(shù)企業(yè)再次認定，則有可能提高公司的稅負水平，從而給公司業(yè)績帶來不利影響。

公司享受軟件產(chǎn)品增值稅即征即退稅收優(yōu)惠政策，若未來稅務部門對軟件產(chǎn)品增值稅稅收優(yōu)惠政策的審批和監(jiān)管作出不利調(diào)整，則公司可能存在無法繼續(xù)享受軟件產(chǎn)品增值稅稅收優(yōu)惠政策的風險，或者存在可能被追繳以前年度享受稅收優(yōu)惠政策稅款的風險。公司享受研發(fā)費用加計扣除，但如果未來國家調(diào)整相關(guān)稅收優(yōu)惠政策導致公司研發(fā)費用加計扣除比例下降或取消，則有可能提高公司的稅負水平。