（四）資產(chǎn)規(guī)模增加導(dǎo)致的管理風(fēng)險

報告期內(nèi)，公司營業(yè)收入、可供出租場內(nèi)物流設(shè)備及資產(chǎn)規(guī)模增長速度均較快。本次公開發(fā)行股票后，公司資產(chǎn)規(guī)模將進(jìn)一步增加。隨著公司業(yè)務(wù)的發(fā)展，在資源整合、市場開拓、制度建設(shè)、組織設(shè)置、運營管理、財務(wù)管理、內(nèi)部控制等方面對公司管理提出了更高的要求。如果公司不能快速適應(yīng)公司資產(chǎn)規(guī)模迅速擴張的需求，不能及時調(diào)整完善公司組織模式和管理制度，將影響公司的應(yīng)變能力和發(fā)展活力，進(jìn)而削弱公司的市場競爭力。因此，公司面臨因經(jīng)營規(guī)模迅速擴張導(dǎo)致的管理風(fēng)險。

（五）財務(wù)風(fēng)險

（1）公司償債風(fēng)險

由于公司依靠股東投入和自身經(jīng)營積累不能有效滿足公司業(yè)務(wù)擴張對資金的需求，因此公司資金需求主要通過銀行借款和融資租賃來滿足。報告期各期末，公司母公司資產(chǎn)負(fù)債率分別為63.52%、64.13%和66.88%，合并報表資產(chǎn)負(fù)債率分別為63.96%、64.06%和66.58%，資產(chǎn)負(fù)債率處于較高水平。

截至2019年12月31日，公司流動比率為0.88，速動比率為0.79，流動比率和速動比率相對較低。隨著公司未來業(yè)務(wù)規(guī)模的持續(xù)擴大，過于依靠債務(wù)融資將給公司資金鏈產(chǎn)生一定壓力。因此公司存在因債務(wù)余額較大、資產(chǎn)負(fù)債率較高以及流動比率和速動比率偏低而導(dǎo)致的償債風(fēng)險。

（2）應(yīng)收賬款金額較大的風(fēng)險

報告期各期末，公司應(yīng)收賬款賬面價值分別為14,490.23萬元、19,654.09萬元和21,561.95萬元，占營業(yè)收入比例為25.21%、26.91%和24.21%。如果未來下游客戶經(jīng)營困難或資信情況發(fā)生重大不利變化，則公司將面臨應(yīng)收賬款回收困難而導(dǎo)致發(fā)生壞賬的風(fēng)險。

（3）本次發(fā)行導(dǎo)致凈資產(chǎn)收益率下降和即期回報被攤薄的風(fēng)險

報告期內(nèi)，公司扣除非經(jīng)常性損益后的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率分別為14.27%、10.38%和8.47%，扣除非經(jīng)常性損益后的基本每股收益分別為0.48元/股、0.56元/股、0.64元/股。公司本次發(fā)行募投項目合肥再制造研發(fā)中心及華東總部大樓建設(shè)項目不直接產(chǎn)生經(jīng)濟效益，基于物聯(lián)網(wǎng)的場內(nèi)物流設(shè)備擴充項目產(chǎn)生經(jīng)濟效益需要一定時間。因此，公司本次發(fā)行后，隨著凈資產(chǎn)短期內(nèi)大幅增長、總股本相應(yīng)增加，公司凈資產(chǎn)收益率短期內(nèi)存在下降的風(fēng)險，即期回報短期內(nèi)會出現(xiàn)被攤薄的風(fēng)險。