（四）內(nèi)控風(fēng)險(xiǎn)

本次發(fā)行后，公司的資產(chǎn)、業(yè)務(wù)、人員等方面的規(guī)模將顯著擴(kuò)大，產(chǎn)能增加，組織結(jié)構(gòu)和管理體系趨于復(fù)雜，新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、市場(chǎng)開(kāi)拓、內(nèi)部組織管理的壓力增加。若公司管理層不能及時(shí)建立和完善相關(guān)的管理體系和內(nèi)部控制制度，或不能引入合格的經(jīng)營(yíng)管理人才和技術(shù)人才，公司將面臨規(guī)模擴(kuò)大引致的內(nèi)控風(fēng)險(xiǎn)。

（五）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

（1）對(duì)東風(fēng)朝柴應(yīng)收賬款的壞賬準(zhǔn)備計(jì)提不足的風(fēng)險(xiǎn)

截至2019年12月31日，發(fā)行人對(duì)主要客戶東風(fēng)朝柴的應(yīng)收賬款余額為6,352.73萬(wàn)元。因東風(fēng)朝柴經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)困難，并于2020年3月9日被朝陽(yáng)中院裁定進(jìn)行破產(chǎn)重整，公司根據(jù)東風(fēng)朝柴當(dāng)時(shí)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況、破產(chǎn)重整成功的可能性、東風(fēng)朝柴未來(lái)的發(fā)展前景等因素綜合判斷，對(duì)其應(yīng)收賬款按50%的計(jì)提比例單項(xiàng)計(jì)提壞賬準(zhǔn)備3,176.36萬(wàn)元。

2020年以來(lái)，發(fā)行人與東風(fēng)朝柴及其破產(chǎn)重整管理人按照達(dá)成的“現(xiàn)款現(xiàn)貨、款到發(fā)貨、長(zhǎng)期供貨”的原則繼續(xù)進(jìn)行業(yè)務(wù)合作，而東風(fēng)朝柴也未就上述6,352.73萬(wàn)元對(duì)發(fā)行人有過(guò)還款，因此，截至本招股說(shuō)明書(shū)簽署日，發(fā)行人對(duì)東風(fēng)朝柴上述6,352.73萬(wàn)元應(yīng)收賬款未發(fā)生變化。目前，東風(fēng)朝柴的破產(chǎn)重整工作尚在進(jìn)行中，本次破產(chǎn)重整普通債權(quán)的清償率尚未確定。若發(fā)行人對(duì)上述應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備的計(jì)提依據(jù)發(fā)生不利變化、或東風(fēng)朝柴破產(chǎn)重整未達(dá)到預(yù)期目的，將會(huì)出現(xiàn)對(duì)東風(fēng)朝柴應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備計(jì)提不足、在未來(lái)需要進(jìn)一步補(bǔ)充計(jì)提的情況，對(duì)公司未來(lái)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)將產(chǎn)生不利影響。

（2）應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬的風(fēng)險(xiǎn)

2017年末、2018年末和2019年末，公司應(yīng)收賬款凈額分別為41,737.80萬(wàn)元、34,823.19萬(wàn)元和45,222.04萬(wàn)元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為50.53%、45.87%和50.47%。報(bào)告期內(nèi)，公司一年以內(nèi)的應(yīng)收賬款平均占比在97%以上，且公司應(yīng)收賬款的客戶主要為與公司合作多年、規(guī)模較大且信譽(yù)較好的優(yōu)質(zhì)客戶，回款情況較好；公司已經(jīng)按照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的要求建立了穩(wěn)健的壞賬準(zhǔn)備計(jì)提政策。隨著公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)大，應(yīng)收賬款可能會(huì)進(jìn)一步增加，如果出現(xiàn)應(yīng)收賬款不能按期或無(wú)法回收發(fā)生壞賬的情況，將對(duì)公司的現(xiàn)金流、資金周轉(zhuǎn)和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。

（3）存貨跌價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)

2017年末、2018年末和2019年末，公司存貨賬面價(jià)值分別為22,349.01萬(wàn)元、15,618.85萬(wàn)元和20,048.66萬(wàn)元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為27.06%、20.57%和22.38%。公司按照存貨賬面價(jià)值與可變現(xiàn)凈值孰低的原則對(duì)存貨進(jìn)行期末計(jì)量，對(duì)于賬面價(jià)值高于可變現(xiàn)凈值的存貨計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，報(bào)告期各期末，公司計(jì)提的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的情況如下：

資料來(lái)源：中商產(chǎn)業(yè)研究院整理

雖然公司實(shí)行“以銷定產(chǎn)，以產(chǎn)定購(gòu)”的生產(chǎn)方式，且公司客戶多為合作多年的信譽(yù)良好的大客戶，客戶的履約能力較強(qiáng)，未來(lái)隨著公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模的進(jìn)一步擴(kuò)大，存貨規(guī)模可能有所增長(zhǎng)，若行業(yè)發(fā)生重大不利變化或重要客戶違約，可能導(dǎo)致公司存貨發(fā)生大額的減值，將對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生較大不利影響。

（4）償債風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告期各期末，公司的主要償債指標(biāo)如下：

資料來(lái)源：中商產(chǎn)業(yè)研究院整理

報(bào)告期內(nèi)，公司主要產(chǎn)品生產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大，生產(chǎn)投入、研發(fā)投入、日常營(yíng)運(yùn)的資金需求量不斷增加。公司報(bào)告期內(nèi)資產(chǎn)負(fù)債率較高，流動(dòng)比率和速動(dòng)比率較低。同時(shí)，公司報(bào)告期內(nèi)的銀行借款全部為短期借款。截至2019年12月31日，公司短期借款余額為22,004.73萬(wàn)元。若公司經(jīng)營(yíng)狀況發(fā)生不利變化，公司面臨短期償債風(fēng)險(xiǎn)。

（5）公司所得稅率變化的風(fēng)險(xiǎn)

根據(jù)科技部、財(cái)政部和國(guó)家稅務(wù)總局聯(lián)合發(fā)布的《高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定管理辦法》及《高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定管理工作指引》，公司于2014年10月和2017年12月獲得《高新技術(shù)企業(yè)證書(shū)》，報(bào)告期內(nèi)按15%稅率計(jì)繳企業(yè)所得稅。公司子公司藍(lán)烽科技和凱龍寶頓分別均于2016年11月、2019年11月和2016年11月、2019年12月獲得《高新技術(shù)企業(yè)證書(shū)》，報(bào)告期內(nèi)按15%稅率計(jì)繳企業(yè)所得稅。公司、藍(lán)烽科技或凱龍寶頓未來(lái)若不能夠通過(guò)高新技術(shù)企業(yè)資格復(fù)審，或國(guó)家有關(guān)高新技術(shù)企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策發(fā)生變化，將對(duì)公司未來(lái)的盈利水平造成不利影響。