本次上市存在的風(fēng)險(xiǎn)

（一）創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)

公司是全球規(guī)模最大的氯化亞砜生產(chǎn)基地，借助公司多年的人才戰(zhàn)略、豐富的技術(shù)積累、良好的節(jié)能環(huán)保循環(huán)處理工藝及產(chǎn)能規(guī)模等優(yōu)勢，積極拓展產(chǎn)業(yè)鏈下游產(chǎn)品，已逐步形成以氯化亞砜業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)，同時(shí)面向氯化亞砜下游其他羧酸衍生物、鋰電池、芳綸聚合單體以及高性能新材料PEKK等四大領(lǐng)域的創(chuàng)新業(yè)態(tài)發(fā)展模式。

創(chuàng)新發(fā)展在技術(shù)、人才、資金等方面需要大量創(chuàng)新投入的同時(shí)，亦需要行業(yè)技術(shù)交流及終端應(yīng)用客戶產(chǎn)銷融合的支持和幫助，通常伴隨著一定的不確定性。若公司未來創(chuàng)新發(fā)展未達(dá)預(yù)期，或新產(chǎn)品、新技術(shù)等創(chuàng)新成果未能得到市場認(rèn)可，將對公司戰(zhàn)略發(fā)展及盈利能力增長產(chǎn)生不利影響。

（二）技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

（1）新技術(shù)開發(fā)風(fēng)險(xiǎn)

公司通過長期技術(shù)積累和發(fā)展，培養(yǎng)了一支高水平、強(qiáng)有力的技術(shù)研發(fā)團(tuán)隊(duì)，形成了較強(qiáng)的自主創(chuàng)新能力。但隨著下游產(chǎn)業(yè)需求的不斷變化，產(chǎn)業(yè)技術(shù)水平的持續(xù)提升以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的持續(xù)調(diào)整，公司的研發(fā)和持續(xù)創(chuàng)新能力面臨著挑戰(zhàn)，公司需要不斷進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新、工藝改進(jìn)，才能持續(xù)滿足市場競爭及發(fā)展的要求。

如果公司在研發(fā)競爭中，無法準(zhǔn)確把握產(chǎn)品及技術(shù)的發(fā)展趨勢，在技術(shù)改造及新產(chǎn)品開發(fā)的決策中出現(xiàn)方向性失誤，未能實(shí)現(xiàn)新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化或產(chǎn)業(yè)化不及預(yù)期，均可能對未來公司的發(fā)展及經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

（2）技術(shù)泄密及技術(shù)人員流失風(fēng)險(xiǎn)

公司是氯化亞砜及芳綸聚合單體（間/對苯二甲酰氯）行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)，積累了豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，在氯化亞砜、芳綸聚合單體等主要產(chǎn)品及聚醚酮酮領(lǐng)域擁有多項(xiàng)核心技術(shù)和眾多注冊專利。

為防止核心技術(shù)失密，保護(hù)核心技術(shù)的安全，公司已采取專利權(quán)申請、保密制度建設(shè)、與核心人員簽署保密協(xié)議等多種保護(hù)措施，但不能排除技術(shù)人員違反有關(guān)規(guī)定向外泄露核心技術(shù)或核心技術(shù)被他人盜用的可能。同時(shí)，公司所處行業(yè)技術(shù)人才往往需要長期的經(jīng)驗(yàn)積累，其對于產(chǎn)品品質(zhì)控制、技術(shù)改進(jìn)、新產(chǎn)品研發(fā)等具有重要的作用。

公司新產(chǎn)品、新技術(shù)研發(fā)的順利進(jìn)行也需要以不斷增強(qiáng)的技術(shù)人才團(tuán)隊(duì)作為保障。在市場競爭日益激烈的情況下，公司面對的人才競爭也將日趨激烈，技術(shù)團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)定性將面臨考驗(yàn)，存在技術(shù)人員流失的風(fēng)險(xiǎn)。

若核心技術(shù)泄密、技術(shù)人員流失，將削弱公司的技術(shù)研發(fā)優(yōu)勢，進(jìn)而對公司的盈利能力造成不利影響。如公司未能對公司核心知識產(chǎn)權(quán)進(jìn)行有效保密，或其他企業(yè)未經(jīng)公司許可擅自使用公司知識產(chǎn)權(quán)，將可能對公司的經(jīng)營業(yè)績和市場聲譽(yù)造成負(fù)面影響。

(三）經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)

（1）市場競爭風(fēng)險(xiǎn)

我國氯化亞砜行業(yè)經(jīng)過多年的穩(wěn)步發(fā)展，目前已進(jìn)入產(chǎn)業(yè)化、規(guī)模化的成熟發(fā)展階段。公司是全球氯化亞砜行業(yè)的龍頭企業(yè)，擁有全球最大的氯化亞砜生產(chǎn)基地。我國芳綸聚合單體（間/對苯二甲酰氯）行業(yè)目前的競爭格局較為清晰，形成了以凱盛新材及三力新材為第一梯隊(duì)的競爭格局。

但隨著下游市場需求的擴(kuò)大及產(chǎn)業(yè)政策的支持，可能導(dǎo)致現(xiàn)有市場參與者擴(kuò)大產(chǎn)能及新投資者的進(jìn)入，公司所處行業(yè)存在市場競爭加劇的風(fēng)險(xiǎn)。如果公司不能準(zhǔn)確把握行業(yè)發(fā)展規(guī)律，在產(chǎn)品研發(fā)、技術(shù)創(chuàng)新、工藝水平、生產(chǎn)管控等方面進(jìn)一步鞏固并增強(qiáng)自身優(yōu)勢，將面臨市場份額或毛利率下降的風(fēng)險(xiǎn)，從而對公司的盈利能力產(chǎn)生不利影響。

（2）安全生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)公司液氯等部分原材料及氯化亞砜、芳綸聚合單體（間/對苯二甲酰氯）、對硝基苯甲酰氯等產(chǎn)品屬于危險(xiǎn)化學(xué)品。危險(xiǎn)化學(xué)品的運(yùn)輸、儲存、使用、生產(chǎn)過程中可能因操作不當(dāng)造成人員傷亡、財(cái)產(chǎn)損失等安全生產(chǎn)事故。為避免安全生產(chǎn)事故的發(fā)生，公司采取了多項(xiàng)措施，包括制定并嚴(yán)格執(zhí)行安全生產(chǎn)管理制度及標(biāo)準(zhǔn)化操作規(guī)程，配備完備的安全生產(chǎn)設(shè)施，設(shè)立安全生產(chǎn)委員會(huì)和安全管理部等常設(shè)機(jī)構(gòu)專職從事安全生產(chǎn)監(jiān)督管理工作，定期進(jìn)行安全生產(chǎn)教育培訓(xùn)，定期對車間、倉庫、設(shè)備進(jìn)行安全檢查等。

但由于可能受到突發(fā)環(huán)境變化的影響，以及部分生產(chǎn)環(huán)節(jié)需人工操作，公司仍存在發(fā)生安全生產(chǎn)事故的潛在風(fēng)險(xiǎn)。在未來經(jīng)營過程中若發(fā)生安全生產(chǎn)事故，公司將可能產(chǎn)生人員傷亡、財(cái)產(chǎn)損失并面臨行政處罰、停產(chǎn)整改等監(jiān)管措施，將對公司正常生產(chǎn)經(jīng)營和業(yè)績造成不利影響。

（3）環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)

公司所屬行業(yè)為化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)，生產(chǎn)過程中會(huì)產(chǎn)生廢氣、廢水、固體廢棄物等污染物。公司日常經(jīng)營需遵守《環(huán)境保護(hù)法》、《大氣污染防治法》、《水污染防治法》等法律法規(guī)的規(guī)定對污染物進(jìn)行防治處理。

報(bào)告期內(nèi)，公司持續(xù)投入資金和技術(shù)力量用于環(huán)保設(shè)施和技術(shù)工藝改進(jìn)，遵照有關(guān)環(huán)保法規(guī)進(jìn)行環(huán)境治理。如果國家在未來進(jìn)一步制定、實(shí)施更為嚴(yán)格的環(huán)境保護(hù)法律法規(guī)，一方面，公司需要增加購置環(huán)保設(shè)備、加大環(huán)保技術(shù)工藝研發(fā)投入或采取其他環(huán)保措施，以滿足監(jiān)管部門對環(huán)保的要求，這將導(dǎo)致公司經(jīng)營成本增加，進(jìn)而對公司經(jīng)營業(yè)績造成不利影響；另一方面，隨著公司生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，“三廢”排放量可能相應(yīng)增加，將導(dǎo)致公司環(huán)保壓力增加，如公司的環(huán)保治理、“三廢”排放不能滿足監(jiān)管要求，將面臨行政處罰、停產(chǎn)整改等監(jiān)管措施，對公司生產(chǎn)經(jīng)營和業(yè)績造成不利影響。

（4）國際貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)

2018年以來，美國相繼公布了一系列對進(jìn)口自中國的各類商品加征關(guān)稅的貿(mào)易保護(hù)措施，其中包括公司主要產(chǎn)品芳綸聚合單體（間/對苯二甲酰氯）等。美國杜邦公司系全球最大的芳綸生產(chǎn)企業(yè)，報(bào)告期內(nèi)，公司對美國杜邦公司的出口銷售收入分別為702.82萬元、1,981.32萬元、8,662.57萬元和3,054.55萬元，占公司同期主營業(yè)務(wù)收入比例分別為1.57%、2.95%、13.18%和21.40%，呈逐年增長的趨勢，美國加征關(guān)稅對公司經(jīng)營業(yè)績暫未造成明顯影響。

如果中美貿(mào)易摩擦繼續(xù)升級，美國進(jìn)一步擴(kuò)大加征關(guān)稅產(chǎn)品范圍、提高關(guān)稅稅率或未來客戶要求由公司承擔(dān)關(guān)稅成本，可能會(huì)對公司向美國出口產(chǎn)品產(chǎn)生一定不利影響。除美國外，公司產(chǎn)品還出口至日本、韓國等國家，雖然目前除美國外其他進(jìn)口國家或地區(qū)未出臺針對公司產(chǎn)品加征關(guān)稅等貿(mào)易保護(hù)措施，但若未來公司其他主要客戶所在國家或地區(qū)的進(jìn)口政策發(fā)生重大不利變化，或我國與進(jìn)口國家或地區(qū)之間發(fā)生重大貿(mào)易摩擦或爭端，將可能對公司出口業(yè)務(wù)造成不利影響，進(jìn)而影響經(jīng)營業(yè)績。

（5）原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

公司產(chǎn)品所需的主要原材料包括液氯、液硫（含硫磺）、對/間苯二甲酸、對硝基苯甲酸等基礎(chǔ)化工產(chǎn)品，采購價(jià)格隨市場行情波動(dòng)。報(bào)告期內(nèi)，公司原材料成本占自產(chǎn)產(chǎn)品主營業(yè)務(wù)成本的比重較大，雖然凱盛新材產(chǎn)品對下游客戶存在一定的成本轉(zhuǎn)嫁能力，但若上游原材料價(jià)格受原油價(jià)格波動(dòng)、市場供需關(guān)系變化、安全環(huán)保監(jiān)管政策趨嚴(yán)等因素影響持續(xù)出現(xiàn)大幅波動(dòng)，將可能對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

（6）匯率風(fēng)險(xiǎn)

受芳綸聚合單體下游市場需求旺盛及經(jīng)過多年市場培育與美國杜邦公司、韓

山東凱盛新材料股份有限公司首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市申請文件上市保薦書3-1-3-10國可隆等知名海外客戶合作逐步深化等因素影響，報(bào)告期內(nèi)，公司國外銷售規(guī)模呈上升趨勢。報(bào)告期內(nèi)，公司國外銷售收入分別為3,928.61萬元、6,132.30萬元、14,281.64萬元和3,843.83萬元，占同期主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為8.77%、9.12%、21.73%和26.93%。公司出口銷售主要以美元進(jìn)行結(jié)算。報(bào)告期內(nèi)，人民幣對美元匯率存在一定波動(dòng)，公司產(chǎn)生的匯兌損益分別為58.59萬元、-59.54萬元、-47.81萬元和-31.16萬元。隨著公司出口規(guī)模的擴(kuò)大，若未來人民幣對美元匯率在短期內(nèi)發(fā)生較大波動(dòng)，將對公司的匯兌損益及經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生一定的影響。

（7）受新冠肺炎疫情影響的風(fēng)險(xiǎn)

2020年初，由于新冠肺炎疫情的爆發(fā)，全國各地采取了隔離、交通管制、禁止人員聚集等防疫管控措施，各行各業(yè)均受到不同程度的影響。疫情期間，公司嚴(yán)格按照各級政府關(guān)于疫情防控工作的通知和要求，有序開展生產(chǎn)經(jīng)營。

2020年一季度，公司經(jīng)營情況良好，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入14,293.80萬元，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者凈利潤4,447.74萬元，國內(nèi)疫情尚未對公司的生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生重大不利影響。雖然目前國內(nèi)疫情已得到了一定的控制，但是2020年3月開始新冠肺炎疫情已陸續(xù)在境外蔓延，其中美國是疫情最嚴(yán)重的國家和地區(qū)之一。

報(bào)告期內(nèi)公司海外出口規(guī)模逐年上升，其中以美國杜邦公司最為明顯，最近一年一期，美國杜邦公司已逐步成為公司第一大客戶，占公司主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為13.18%及21.40%。若新冠肺炎疫情在美國或其他國家和地區(qū)無法得到有效控制，導(dǎo)致美國杜邦公司等海外主要客戶長期停工停產(chǎn)，將對公司境外客戶采購需求帶來負(fù)面影響。若境外疫情長期未能得到有效的控制或者國內(nèi)疫情二次爆發(fā)，將對公司未來經(jīng)營和盈利水平造成不利影響。