（三）市場風險

美術培訓行業(yè)的廣闊發(fā)展前景吸引了大量參與者，加之市場結構高度分散，未來隨著下游市場需求的快速發(fā)展，競爭可能會更加激烈。若公司不能盡快在規(guī)模效應、服務鏈延伸、培訓方式創(chuàng)新等方面取得突破，繼續(xù)強化和提升自身的競爭優(yōu)勢，將可能導致公司培訓服務的競爭力下降，從而影響公司盈利能力。

（四）財務風險

（1）人力成本上升的風險

報告期內，隨著員工人數(shù)的增加及人均薪酬水平的提升，公司支付的職工薪酬逐年提高。隨著經濟發(fā)展以及通貨膨脹等因素的影響，未來公司員工平均工資可能會逐步提高，公司人力成本將相應上升。同時，為保證公司教研實力及教學水平不斷提高，公司也會通過穩(wěn)步提升專職教師工資薪酬的方式不斷加強對教研人員的吸引力。如果未來公司不能相應提高培訓及研發(fā)效率，則人力成本的上升可能會對公司的經營業(yè)績帶來不利影響。

（2）償債能力下降風險

報告期各期末，公司流動比率分別為0.77倍、0.48倍和0.18倍，速動比率分別為0.77倍、0.48倍和0.17倍，公司的資產負債率（合并）分別為43.72%、47.73%和52.69%。報告期內，公司流動比率和速動比率相對較低，存在一定的流動性風險。若未來公司經營業(yè)績未達預期甚至下滑，導致經營性現(xiàn)金流入減少，或者難以通過外部融資等方式籌措償債資金，或外部經營環(huán)境和行業(yè)發(fā)展狀況發(fā)生不利變化，可能對公司的償債能力產生不利影響。

（3）收入季節(jié)性波動風險

報告期內各期，公司的營業(yè)收入呈現(xiàn)一定的季節(jié)性特征。受美術聯(lián)考及校考時間安排影響，參加美術藝考的學員培訓時間通常集中在7月份直至次年2月?？冀Y束，因此，第三、四季度通常是公司進行招生和培訓的高峰期，銷售收入相對較高，而第二季度銷售收入相對較低。公司營業(yè)收入呈現(xiàn)明顯的季節(jié)性，存在一定的收入季節(jié)性波動風險。

（五）募集資金投資項目風險

（1）招生容量擴張風險

公司本次發(fā)行募集資金投資項目“新建場口‘老鷹’培訓基地項目”已經以自有資金先行投入建成，即將啟用。新的校區(qū)將增加公司的教學場地和招生容量，大幅提高公司提供核心服務的容納能力，解決現(xiàn)有教學場地不足的問題，滿足日益增長的市場需求。但未來市場處于不斷變化過程中，一旦市場環(huán)境、產業(yè)政策等發(fā)生不利變化，將使公司面臨招生容量不能及時消化的風險。

（2）固定資產折舊風險

本次募集資金投資項目建成后，公司資產規(guī)模將進一步擴大，募投項目達產后每年新增折舊費用大幅上升。雖然本次募集資金投資項目預期效益良好，但由于募集資金投資項目產生經濟效益需要一定的時間，若項目實施過程中市場環(huán)境、產業(yè)政策發(fā)生重大不利變化，公司現(xiàn)有業(yè)務及募集資金投資項目產生的收入和利潤未能實現(xiàn)既定目標，本次募集資金投資項目將存在因固定資產折舊大幅增加而導致公司經營業(yè)績受到影響的風險。

（六）發(fā)行失敗風險

根據(jù)《證券發(fā)行與承銷管理辦法》與《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行證券發(fā)行與承銷業(yè)務實施細則》，如果公司首次公開發(fā)行股票網下投資者申購數(shù)量低于網下初始發(fā)行量，應當中止發(fā)行。因此，公司存在發(fā)行認購不足導致的發(fā)行失敗風險。