（五）財務(wù)風(fēng)險

1、高毛利率可持續(xù)性及客戶流失風(fēng)險

中高端精密級進(jìn)沖壓模具市場具有較高的技術(shù)壁壘和市場進(jìn)入門檻。公司具有中高端精密級進(jìn)沖壓模具從設(shè)計、制造到服務(wù)的綜合能力，特別在大型、三列或多列的高端精密電機(jī)級進(jìn)沖壓模具綜合開發(fā)領(lǐng)域具有技術(shù)優(yōu)勢，競爭對手主要為歐美、日本等國際知名模具企業(yè)，因此毛利率較高。報告期內(nèi)，公司模具業(yè)務(wù)毛利率分別為51.44%、55.26%、55.36%，呈上升趨勢，主要系近年來公司中高端模具訂單增加。

在公司產(chǎn)能受限的情況下，公司在維護(hù)優(yōu)質(zhì)客戶的同時，優(yōu)先選擇高毛利的訂單，實現(xiàn)產(chǎn)品整體毛利率的提升。報告期內(nèi)，公司主營業(yè)務(wù)毛利率分別為31.97%、31.49%、29.22%，呈下降趨勢，主要系公司向產(chǎn)業(yè)鏈下游延伸精密結(jié)構(gòu)件業(yè)務(wù)。精密結(jié)構(gòu)件業(yè)務(wù)的毛利率低于模具業(yè)務(wù)，隨著精密結(jié)構(gòu)件業(yè)務(wù)的發(fā)展，毛利率水平存在進(jìn)一步下降的風(fēng)險。

如果宏觀經(jīng)濟(jì)形勢和下游需求持續(xù)放緩，將存在進(jìn)一步影響公司毛利率的可能。如果未來技術(shù)壁壘被打破，或者較高的毛利率水平吸引其他有實力的競爭對手進(jìn)入該領(lǐng)域，則存在因市場競爭加劇使得公司面臨毛利率水平下降的風(fēng)險。

產(chǎn)品價格及原材料價格對公司毛利率的敏感性分析詳見本招股說明書“第八節(jié)財務(wù)會計信息與管理層分析”之“十一、盈利能力分析”之“（十一）原材料及產(chǎn)品價格變動對公司利潤的敏感性分析”。同時，精密結(jié)構(gòu)件業(yè)務(wù)面臨激烈的市場競爭，且部分精密結(jié)構(gòu)件業(yè)務(wù)客戶與精密級進(jìn)沖壓模具客戶存在重合的情況，未來隨著精密結(jié)構(gòu)件市場競爭的加劇，存在高毛利率的精密級進(jìn)沖壓模具客戶流失的風(fēng)險。

2、應(yīng)收賬款增長的風(fēng)險

報告期各期末，公司應(yīng)收賬款賬面價值分別為11,654.37萬元、20,801.92萬元、22,231.70萬元，占同期期末流動資產(chǎn)的比重分別為36.97%、41.43%、35.90%。截至2019年12月31日，一年以內(nèi)的應(yīng)收賬款余額占比92.64%，合并口徑下前五名客戶的應(yīng)收賬款余額占比為64.28%。公司應(yīng)收賬款的增長均與公司正常的生產(chǎn)經(jīng)營和業(yè)務(wù)發(fā)展有關(guān)。公司已經(jīng)建立了相應(yīng)的內(nèi)部控制制度，以加強(qiáng)合同管理和銷售款項的回收管理。雖然公司應(yīng)收賬款的賬齡主要在一年以內(nèi)，并且主要是應(yīng)收寧德時代、美的系、愛知系、大洋系等動力鋰電池、家用電器行業(yè)等龍頭企業(yè)的款項，但如果宏觀經(jīng)濟(jì)形勢發(fā)生不利變化，主要客戶經(jīng)營狀況發(fā)生不利波動，可能導(dǎo)致公司不能及時收回款項，對公司的經(jīng)營業(yè)績造成一定影響。

3、經(jīng)營活動現(xiàn)金流波動風(fēng)險

報告期內(nèi)，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-1,348.23萬元、3,185.51萬元、49.77萬元，發(fā)行人凈利潤分別為1,895.23萬元、5,516.68萬元、7,745.85萬元。報告期內(nèi)，發(fā)行人凈利潤呈不斷上升的趨勢，而經(jīng)營性現(xiàn)金流波動較大。未來，隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模的不斷增長，若應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)大幅增加，公司銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金將相應(yīng)減少。如果經(jīng)營性現(xiàn)金流量持續(xù)為負(fù)，或存在其他重大影響公司短期償債能力及營運(yùn)周轉(zhuǎn)能力的因素，極端情況下可能導(dǎo)致公司現(xiàn)金流入不足于償還到期的供應(yīng)商貨款和銀行貸款，以及公司現(xiàn)有資金規(guī)?？赡軣o法支撐公司經(jīng)營規(guī)?？焖贁U(kuò)張的風(fēng)險。