（八）存貨跌價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)

公司存貨主要為各類電子元器件。報(bào)告期各期末，公司存貨賬面價(jià)值分別為21,283.41萬元、20,855.43萬元和25,273.80萬元，存貨跌價(jià)準(zhǔn)備余額分別為1,664.61萬元、8,613.17萬元和2,507.35萬元，存貨賬面價(jià)值占各期末流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為24.63%、16.70%和21.38%。公司主要下游客戶為具有較大產(chǎn)量規(guī)模、知名度較高的電子產(chǎn)品制造商，要求分銷商能夠?qū)崟r(shí)響應(yīng)供貨需求。

由于上游原廠電子元器件的生產(chǎn)供應(yīng)周期往往與下游客戶的生產(chǎn)需求周期不匹配，公司會(huì)結(jié)合市場(chǎng)調(diào)研情況、客戶的定期需求反饋、歷史需求數(shù)據(jù)、上游原廠的交期等信息，預(yù)測(cè)下游客戶對(duì)于電子元器件的需求，提前向原廠采購(gòu)、備貨。報(bào)告期內(nèi)，受市場(chǎng)供需變化的影響，MLCC等電子元器件產(chǎn)品價(jià)格發(fā)生大幅波動(dòng)，2018年末公司對(duì)期末存貨計(jì)提了較大金額的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備。如果未來出現(xiàn)公司未能及時(shí)應(yīng)對(duì)上下游行業(yè)變化或其他難以預(yù)料的原因?qū)е麓尕洘o法順利實(shí)現(xiàn)銷售，且存貨價(jià)格低于可變現(xiàn)凈值，則該部分存貨需要計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，將對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。

（九）募集資金投資項(xiàng)目新增折舊、攤銷影響公司利潤(rùn)的風(fēng)險(xiǎn)

公司本次發(fā)行募集資金擬投資的商絡(luò)數(shù)字化運(yùn)營(yíng)平臺(tái)（DOP）項(xiàng)目和智能倉(cāng)儲(chǔ)物流中心建設(shè)項(xiàng)目將新增土地、工程、軟件、設(shè)備等固定投入，項(xiàng)目投產(chǎn)后公司開始新增折舊、攤銷費(fèi)用。雖然公司具有較好的成長(zhǎng)性，公司對(duì)募集資金計(jì)劃投資的項(xiàng)目進(jìn)行了詳細(xì)的市場(chǎng)調(diào)查及嚴(yán)格的可行性論證，募投項(xiàng)目實(shí)施將整體提升公司信息化管理能力及供應(yīng)鏈服務(wù)能力，有利于公司的長(zhǎng)期發(fā)展，符合公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益。但是，在募投項(xiàng)目對(duì)公司經(jīng)營(yíng)整體促進(jìn)作用體現(xiàn)之前，公司短期內(nèi)存在因折舊、攤銷增加而導(dǎo)致利潤(rùn)下降的風(fēng)險(xiǎn)。

（十）股東即期回報(bào)被攤薄風(fēng)險(xiǎn)

2017年度、2018年度和2019年度，公司扣除非經(jīng)常性損益后的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率分別為35.02%、55.92%和9.52%。本次發(fā)行募集資金到位后，公司的總股本和凈資產(chǎn)將會(huì)相應(yīng)增加。由于本次募集資金投資項(xiàng)目從資金投入到產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)效益有一定的時(shí)滯，募集資金到位后的短期內(nèi)，公司凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)幅度可能會(huì)低于凈資產(chǎn)和總股本的增長(zhǎng)幅度，公司每股收益、凈資產(chǎn)收益率等財(cái)務(wù)指標(biāo)將可能出現(xiàn)一定幅度的下降，股東即期回報(bào)存在被攤薄的風(fēng)險(xiǎn)。

（十一）經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)大帶來的管理風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司營(yíng)業(yè)收入分別為167,584.98萬元、299,273.33萬元和206,842.64萬元，保持較高水平。公司目前擁有14家子公司，募集資金到賬后，公司資產(chǎn)及業(yè)務(wù)規(guī)模均將進(jìn)一步擴(kuò)大，將對(duì)公司管理層經(jīng)營(yíng)管理能力提出更高的要求。若公司在組織架構(gòu)、人力資源及財(cái)務(wù)管理等方面不能適應(yīng)規(guī)模迅速增長(zhǎng)的需要，異地子（分）公司管理等能力未能有效提高，可能將會(huì)引起相應(yīng)的管理風(fēng)險(xiǎn)，并可能對(duì)公司的盈利能力產(chǎn)生不利影響。