（三）內(nèi)控風(fēng)險(xiǎn)

1、業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)張帶來(lái)的管理和內(nèi)控風(fēng)險(xiǎn)

發(fā)行人自設(shè)立以來(lái)，隨著市場(chǎng)需求的提升，經(jīng)營(yíng)規(guī)模得以不斷擴(kuò)張，公司資產(chǎn)規(guī)模、營(yíng)業(yè)收入、員工數(shù)量等均有較快增長(zhǎng)。如果本次成功發(fā)行，隨著募集資金投資項(xiàng)目的實(shí)施，發(fā)行人的資產(chǎn)、業(yè)務(wù)、機(jī)構(gòu)和經(jīng)營(yíng)規(guī)模將會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大，人員數(shù)量也將進(jìn)一步擴(kuò)充，研發(fā)、采購(gòu)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售等環(huán)節(jié)的資源配置和內(nèi)控管理的復(fù)雜度不斷上升，發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)管理體系和經(jīng)營(yíng)能力將面臨更大的挑戰(zhàn)。

如果發(fā)行人不能適應(yīng)業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)張的需要，組織架構(gòu)和管理模式等不能隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大而及時(shí)調(diào)整、完善，將制約發(fā)行人進(jìn)一步發(fā)展，從而削弱其市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。因此，公司存在規(guī)模擴(kuò)張導(dǎo)致的管理和內(nèi)部控制風(fēng)險(xiǎn)。

2、核心技術(shù)人員流失風(fēng)險(xiǎn)

發(fā)行人所處智能物流裝備行業(yè)是先進(jìn)制造技術(shù)、信息技術(shù)和智能技術(shù)的集成和深度融合，在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，發(fā)行人所從事的業(yè)務(wù)需要大量機(jī)械、電子、軟件、傳感器、人工智能等多領(lǐng)域的研發(fā)技術(shù)人員及熟練技術(shù)工人。隨著智能物流裝備行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的不斷加劇，行業(yè)內(nèi)企業(yè)對(duì)優(yōu)秀技術(shù)人才的需求也日益強(qiáng)烈，雖然公司重視人才隊(duì)伍的建設(shè)，與核心技術(shù)人員簽署了競(jìng)業(yè)限制協(xié)議，并采用技術(shù)人員持股等激勵(lì)措施，但仍可能面臨關(guān)鍵人才流失，進(jìn)而導(dǎo)致公司技術(shù)研發(fā)能力下降的風(fēng)險(xiǎn)。

（四）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

1、應(yīng)收賬款壞賬風(fēng)險(xiǎn)

2016-2018年度各期末，應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為13,887.24萬(wàn)元、20,025.77萬(wàn)元、22,810.92萬(wàn)元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比重分別為36.00%、39.98%、41.26%，為流動(dòng)資產(chǎn)重要組成部分。未來(lái)隨著營(yíng)業(yè)收入的持續(xù)增長(zhǎng)，公司應(yīng)收賬款余額可能還將會(huì)有一定幅度的增加。雖然公司主要客戶(hù)信譽(yù)度較好，應(yīng)收賬款回款較為及時(shí)；但如果將來(lái)主要欠款客戶(hù)的財(cái)務(wù)狀況惡化、出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)危機(jī)或者信用條件發(fā)生重大變化，公司將面臨壞賬風(fēng)險(xiǎn)或流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

2、稅收優(yōu)惠政策變化風(fēng)險(xiǎn)

公司享有稅收優(yōu)惠政策，然而相關(guān)政策的可持續(xù)性與優(yōu)惠幅度存在不確定性。目前母公司德馬科技、子公司德馬工業(yè)取得了高新技術(shù)企業(yè)的認(rèn)定，可享受按15%的優(yōu)惠稅率繳納所得稅。如德馬科技或德馬工業(yè)無(wú)法繼續(xù)保持高新技術(shù)企業(yè)資質(zhì)或出現(xiàn)稅收政策的后續(xù)變化，公司未來(lái)納稅稅率和相應(yīng)的稅收支出可能變化，對(duì)公司盈利能力可能產(chǎn)生一定的影響。

3、政府補(bǔ)貼降低的風(fēng)險(xiǎn)

2016-2018年度，公司獲得的政府補(bǔ)助分別為1,077.38萬(wàn)元、876.22萬(wàn)元、1,036.36萬(wàn)元。作為浙江省和湖州市重點(diǎn)扶持的戰(zhàn)略新興企業(yè)，公司參加了多個(gè)省重點(diǎn)科研項(xiàng)目。國(guó)家政策的變化和產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向?qū)?duì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的投資產(chǎn)生重大影響，隨著未來(lái)相關(guān)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的發(fā)展程度趨向成熟，公司未來(lái)獲得的政府補(bǔ)貼可能會(huì)逐步減少。

（五）海外經(jīng)營(yíng)的法律風(fēng)險(xiǎn)

公司在澳大利亞、羅馬尼亞設(shè)有下屬公司，并積極拓展海外業(yè)務(wù)，但海外市場(chǎng)受政策法規(guī)變動(dòng)、政治經(jīng)濟(jì)局勢(shì)變化、知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)、不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)、消費(fèi)者保護(hù)等多種因素影響，隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的進(jìn)一步擴(kuò)大，公司涉及的海外法律環(huán)境將會(huì)更加復(fù)雜，若公司不能及時(shí)應(yīng)對(duì)海外市場(chǎng)環(huán)境的變化，會(huì)對(duì)海外經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)帶來(lái)一定的風(fēng)險(xiǎn)。

（六）發(fā)行失敗風(fēng)險(xiǎn)

根據(jù)相關(guān)法規(guī)要求，若本次發(fā)行時(shí)有效報(bào)價(jià)投資者或網(wǎng)下申購(gòu)的投資者數(shù)量不滿(mǎn)足法律規(guī)定要求，或者發(fā)行時(shí)總市值未能達(dá)到預(yù)計(jì)市值上市條件的，本次發(fā)行應(yīng)當(dāng)中止，若發(fā)行人中止發(fā)行上市審核程序超過(guò)交易所規(guī)定的時(shí)限或者中止發(fā)行注冊(cè)程序超過(guò)3個(gè)月仍未恢復(fù)，或者存在其他影響發(fā)行的不利情形，將會(huì)出現(xiàn)發(fā)行失敗的風(fēng)險(xiǎn)。