本次上市存在的風(fēng)險(xiǎn)

（一）技術(shù)與研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)

1、下游行業(yè)的關(guān)鍵技術(shù)替代或技術(shù)路線發(fā)生變化的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司的產(chǎn)品主要服務(wù)于晶體硅光伏電池、鋰動力電池行業(yè)的特定工藝，該等下游行業(yè)的關(guān)鍵技術(shù)或技術(shù)路線存在發(fā)生重大變化的可能性。當(dāng)前我國光伏行業(yè)是晶體硅光伏電池占主導(dǎo)，但若鈣鈦礦電池技術(shù)、薄膜電池技術(shù)取得顯著進(jìn)步，侵蝕甚至取代晶體硅光伏電池的主導(dǎo)地位，則可能使公司現(xiàn)有產(chǎn)品體系的市場需求出現(xiàn)大幅下降。晶體硅光伏電池的具體工藝、技術(shù)若發(fā)生重大變化亦可能對公司產(chǎn)品的適用性造成不利影響。

舉例來說，當(dāng)前光伏組件環(huán)節(jié)的工藝主要有三種，其中常規(guī)組件中5主柵組件占主導(dǎo)地位，多主柵組件正在批量擴(kuò)產(chǎn)且滲透率逐步提升，疊瓦組件正在積極測試和驗(yàn)證。公司目前服務(wù)于前兩種工藝的常規(guī)串焊機(jī)、多主柵串焊機(jī)已成熟量產(chǎn)且市場占有率較高。如前所述，行業(yè)內(nèi)疊瓦機(jī)目前處于在推廣驗(yàn)證階段，雖然已于2019年取得疊瓦機(jī)的銷售訂單，但尚未大規(guī)模銷售。

如果未來疊瓦組件滲透率大幅提升，而公司的疊瓦機(jī)屆時(shí)未能得到市場的高度認(rèn)可，則有可能對公司未來的生產(chǎn)經(jīng)營和盈利能力構(gòu)成不利影響。鋰動力電池的主要應(yīng)用領(lǐng)域之一是新能源汽車行業(yè)。目前，鋰動力電池是新能源汽車動力電池的主流技術(shù)路線，但不排除氫燃料電池或固態(tài)電池等其他類型電池成為主流技術(shù)路線的可能性。鋰電池三種封裝形態(tài)（圓柱、方形和軟包形態(tài)）對應(yīng)的出貨量也可能發(fā)生變化。若下游行業(yè)受技術(shù)進(jìn)步、政策變化等因素影響，其關(guān)鍵技術(shù)或技術(shù)路線發(fā)生重大變化，有可能改變現(xiàn)有的供需關(guān)系，從而影響甚至根本性地改變公司的生產(chǎn)經(jīng)營狀況。

2、研發(fā)布局與下游行業(yè)發(fā)展趨勢不匹配的風(fēng)險(xiǎn)

公司下游行業(yè)技術(shù)進(jìn)步迅速。為應(yīng)對這一特點(diǎn)，公司投入大量資源對下游行業(yè)的工藝和市場進(jìn)行研究，并在此基礎(chǔ)上進(jìn)行研發(fā)與技術(shù)儲備。若研發(fā)布局與下游行業(yè)發(fā)展趨勢不匹配，可能出現(xiàn)浪費(fèi)研發(fā)資源，錯失發(fā)展機(jī)會，甚至喪失細(xì)分市場優(yōu)勢市場地位等不利情形，從而影響公司的競爭力和持續(xù)盈利能力。

3、項(xiàng)目研發(fā)失敗或研發(fā)成果未能成功商業(yè)化的風(fēng)險(xiǎn)

公司對研發(fā)的投入較大。報(bào)告期內(nèi)，公司的研發(fā)費(fèi)用分別為4,756.06萬元、6,267.85萬元和5,727.09萬元，占同期營業(yè)收入的比例分別為10.81%、11.07%和9.77%。上述研發(fā)投入對公司提高現(xiàn)有產(chǎn)品性能、開發(fā)新產(chǎn)品起到了重要作用，但也存在研發(fā)失敗或研發(fā)成果未能成功商業(yè)化的情形。

未來，公司將保持對創(chuàng)新技術(shù)研發(fā)的高投入，若公司因技術(shù)門檻高、技術(shù)經(jīng)濟(jì)性、需求變動等因素，發(fā)生大量研發(fā)失敗，或者研發(fā)成果無法成功商業(yè)化的情形，則不僅增加公司的當(dāng)期費(fèi)用，影響盈利能力，而且可能對公司未來的發(fā)展前景產(chǎn)生不同程度的不利影響。4、核心人員流失以及技術(shù)失密的風(fēng)險(xiǎn)公司于2015年起被認(rèn)定為國家高新技術(shù)企業(yè)，已形成較豐富的技術(shù)積累。截至2019年5月31日，公司已獲授權(quán)的專利395項(xiàng)（其中發(fā)明專利29項(xiàng)），已取得軟件著作權(quán)56項(xiàng)、軟件產(chǎn)品46項(xiàng)，正在申請的專利361項(xiàng)（其中發(fā)明專利205項(xiàng)）。

上述技術(shù)積累對公司持續(xù)經(jīng)營起到重要作用。公司核心技術(shù)系由公司研發(fā)團(tuán)隊(duì)自主研發(fā)形成，其中核心技術(shù)人才對公司研發(fā)起到重要作用。若出現(xiàn)公司核心人員流失或重大技術(shù)失密，可能會對公司的經(jīng)營狀況產(chǎn)生不利影響。

（二）經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)

1、市場需求下滑的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司的客戶來自光伏行業(yè)和鋰動力電池行業(yè)，其中以光伏行業(yè)為主。因此，若該等行業(yè)的需求下滑，將公司對公司生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生重大影響。

（1）下游行業(yè)產(chǎn)業(yè)政策不利變化的風(fēng)險(xiǎn)

光伏行業(yè)、新能源汽車行業(yè)（鋰動力電池的主要應(yīng)用領(lǐng)域）均屬于戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，其發(fā)展過程中受到了不同程度的政策支持，該等政策支持對激發(fā)需求發(fā)揮了重大作用。隨著行業(yè)規(guī)模擴(kuò)大以及技術(shù)進(jìn)步、成本下降加快，國家對該等行業(yè)的扶持政策呈現(xiàn)減弱趨勢。報(bào)告期內(nèi)，國家對光伏行業(yè)的產(chǎn)業(yè)政策進(jìn)行多次調(diào)整，其中531新政通過限規(guī)模、降補(bǔ)貼等措施，大幅降低了政策扶持力度，從而導(dǎo)致我國2018年度新增光伏裝機(jī)量同比減少16.58%。

如我國或其他主要光伏應(yīng)用國家對光伏行業(yè)的政策有進(jìn)一步不利變化，有可能對公司未來的生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生較大不利影響。報(bào)告期內(nèi)，國家對新能源汽車的產(chǎn)業(yè)政策亦進(jìn)行了調(diào)整。2019年3月26日，財(cái)政部、工信部、科技部、發(fā)改委聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于進(jìn)一步完善新能源汽車推廣應(yīng)用財(cái)政補(bǔ)貼政策的通知》（財(cái)建（2019）138號），對新能源汽車補(bǔ)貼進(jìn)行了較大幅度下調(diào)。如果相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策進(jìn)一步發(fā)生重大不利變化，將會對我國新能源汽車及動力電池的銷售規(guī)模、盈利能力等產(chǎn)生不利影響，進(jìn)而對公司銷售規(guī)模、經(jīng)營業(yè)績等造成不利影響。

（2）下游行業(yè)發(fā)生不利變動的主要影響

除了前述因素外，光伏行業(yè)、鋰動力電池行業(yè)的市場需求還受宏觀經(jīng)濟(jì)、下游行業(yè)產(chǎn)能投資周期、技術(shù)發(fā)展變化、消費(fèi)者偏好等因素影響。下游行業(yè)的不利波動主要從三個(gè)方面對公司產(chǎn)生不利影響：（1）放慢或減少產(chǎn)能投資，可能對公司新簽訂單規(guī)模、銷售價(jià)格等產(chǎn)生不利影響；（2）對已簽訂單進(jìn)行變更或推遲對公司產(chǎn)品的驗(yàn)收，影響公司正常經(jīng)營業(yè)績；（3）收緊新簽訂單的付款條件、延長應(yīng)收賬款的支付周期等，從而對公司經(jīng)營性現(xiàn)金流量產(chǎn)生不利影響。因此，如果光伏、鋰動力電池等行業(yè)發(fā)生重大不利變化，可能導(dǎo)致公司出現(xiàn)經(jīng)營業(yè)績下滑、資產(chǎn)減值、經(jīng)營性凈現(xiàn)金流量下降等不利情形。