（四）經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

（1）客戶相對(duì)集中的風(fēng)險(xiǎn)

目前公司主要客戶包括聯(lián)想集團(tuán)、索尼公司、臺(tái)達(dá)電子、光寶科技、大聯(lián)大控股、康寧公司、偉創(chuàng)力公司等電子信息行業(yè)的知名公司。報(bào)告期內(nèi)，公司前五大客戶實(shí)現(xiàn)收入金額分別為29,823.83萬(wàn)元、39,055.71萬(wàn)元、46,991.07萬(wàn)元，占公司營(yíng)業(yè)收入的比例分別為44.37%、48.37%、51.06%。

由于電子產(chǎn)品具有價(jià)值高、精密度高、體積小等特點(diǎn)，在物流執(zhí)行過(guò)程中容易受到損壞和丟失，因此該等客戶對(duì)其物流服務(wù)商的選擇比較慎重并執(zhí)行嚴(yán)格的評(píng)估與準(zhǔn)入制度。客戶選擇標(biāo)準(zhǔn)涉及專業(yè)服務(wù)能力、技術(shù)水平、管理水平、品牌信譽(yù)以及歷史合作情況、經(jīng)濟(jì)實(shí)力等多方面因素。一般而言，通過(guò)嚴(yán)格認(rèn)證成為上述大型電子信息產(chǎn)品企業(yè)的合格物流服務(wù)商后，與其合作具有業(yè)務(wù)量大、合作關(guān)系相對(duì)穩(wěn)定等特點(diǎn)。如果公司與重要客戶的合作情況發(fā)生變化，或該等客戶自身經(jīng)營(yíng)陷入困境，將對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊憽?/p>

（2）安全運(yùn)輸?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)

公司為客戶提供的貨運(yùn)代理業(yè)務(wù)中包括運(yùn)輸服務(wù)。該項(xiàng)服務(wù)主要為境內(nèi)公路運(yùn)輸，易受天氣、路況、車況、司機(jī)等多方面復(fù)雜因素影響。由于運(yùn)輸過(guò)程環(huán)境復(fù)雜、影響因素眾多，公司可能在運(yùn)輸過(guò)程中發(fā)生交通事故等意外事件，導(dǎo)致延遲交付、貨物損毀等情形的發(fā)生并因此遭到客戶或第三方索賠，這將會(huì)給公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)及市場(chǎng)形象帶來(lái)不利影響。此外，公司大部分運(yùn)輸服務(wù)由外部承運(yùn)商實(shí)際承運(yùn)，在運(yùn)輸過(guò)程中承運(yùn)商可能會(huì)出現(xiàn)外部運(yùn)力資源不足等情況，對(duì)公司物流服務(wù)質(zhì)量造成不利影響，使得客戶滿意度下降從而對(duì)公司經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利的影響。

（3）倉(cāng)庫(kù)租賃風(fēng)險(xiǎn)

公司從事倉(cāng)儲(chǔ)服務(wù)業(yè)務(wù)的部分倉(cāng)庫(kù)為通過(guò)租賃方式取得，其中少量租賃倉(cāng)庫(kù)未取得合法產(chǎn)權(quán)證明。公司與出租方按照市場(chǎng)化、商業(yè)化的標(biāo)準(zhǔn)簽訂了租賃合同，但若出租方因產(chǎn)權(quán)或到期后對(duì)所出租房產(chǎn)作出其他安排等原因?qū)е鹿緹o(wú)法繼續(xù)租賃房產(chǎn)，可能對(duì)公司正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響。

（4）業(yè)務(wù)執(zhí)行過(guò)程中產(chǎn)生處罰的風(fēng)險(xiǎn)

發(fā)行人及其部分子公司為客戶提供進(jìn)出口貨物的關(guān)務(wù)服務(wù)，在服務(wù)過(guò)程中所需要的基礎(chǔ)貨物信息及申報(bào)要素由客戶提供，發(fā)行人及其子公司根據(jù)客戶提供的基礎(chǔ)信息填寫(xiě)海關(guān)報(bào)關(guān)單，存在人為非故意填錯(cuò)信息的風(fēng)險(xiǎn)。鑒于每年發(fā)行人及其子公司關(guān)務(wù)服務(wù)業(yè)務(wù)量較大，未來(lái)發(fā)行人及其子公司因非故意填錯(cuò)報(bào)關(guān)信息而受到海關(guān)部門行政處罰的情形仍有可能產(chǎn)生，從而對(duì)發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生一定的不利影響。

（5）募集資金投資項(xiàng)目的實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)

公司已對(duì)募集資金投資項(xiàng)目的可行性進(jìn)行了充分論證和分析，將通過(guò)募集資金投資項(xiàng)目的實(shí)施，進(jìn)一步擴(kuò)大業(yè)務(wù)布局、提升經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，以實(shí)現(xiàn)公司的長(zhǎng)期發(fā)展。本次募集資金投資項(xiàng)目建成后，相應(yīng)的固定資產(chǎn)及無(wú)形資產(chǎn)金額將有較大增加。在項(xiàng)目實(shí)施及后期運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，如出現(xiàn)募集資金不能及時(shí)到位或外部市場(chǎng)環(huán)境出現(xiàn)重大變化等情況導(dǎo)致項(xiàng)目建設(shè)無(wú)法如期完成或順利實(shí)施，產(chǎn)生的收益無(wú)法覆蓋項(xiàng)目建設(shè)新增的折舊和管理成本，則將對(duì)公司整體的盈利水平產(chǎn)生不利影響。

（五）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

（1）稅收優(yōu)惠風(fēng)險(xiǎn)

發(fā)行人母公司于2013年12月3日被認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)（證書(shū)編號(hào)：GR201332001005），并于2016年11月30日通過(guò)了高新技術(shù)企業(yè)資格復(fù)審（證書(shū)編號(hào)：GR201632004142），有效期三年。根據(jù)《中華人民共和國(guó)企業(yè)所得稅法》等相關(guān)規(guī)定，2016-2018年度發(fā)行人母公司的企業(yè)所得稅減按15%稅率計(jì)繳。

公司高新技術(shù)企業(yè)資格至2019年11月期限屆滿。截至本招股說(shuō)明書(shū)簽署日，發(fā)行人母公司未通過(guò)高新技術(shù)企業(yè)資格復(fù)審，無(wú)法繼續(xù)享受高新技術(shù)企業(yè)有關(guān)稅收優(yōu)惠政策。發(fā)行人母公司2019年度企業(yè)所得稅稅率為25%，從而對(duì)發(fā)行人的盈利水平產(chǎn)生一定的影響。2017年、2018年，發(fā)行人母公司因高新技術(shù)企業(yè)而享受的所得稅優(yōu)惠金額占發(fā)行人利潤(rùn)總額比例為5.23%、3.84%，占比較低。發(fā)行人子公司合肥海晨已通過(guò)了高新技術(shù)企業(yè)資格復(fù)審，2019年繼續(xù)享受企業(yè)所得稅減按15%稅率征收的優(yōu)惠。

發(fā)行人子公司成都綜保、成都匯晨符合西部大開(kāi)發(fā)企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策規(guī)定，企業(yè)所得稅減按15%稅率征收；海晨供應(yīng)鏈、前海賽聯(lián)符合前海深港現(xiàn)代服務(wù)業(yè)合作區(qū)的鼓勵(lì)類產(chǎn)業(yè)企業(yè)稅收優(yōu)惠規(guī)定，企業(yè)所得稅減按15%稅率征收。上述優(yōu)惠政策對(duì)公司利潤(rùn)產(chǎn)生一定貢獻(xiàn)。如果上述有關(guān)稅收優(yōu)惠政策發(fā)生變化，或發(fā)行人子公司不再符合上述稅收優(yōu)惠政策的相關(guān)規(guī)定，則公司的盈利水平將受到一定程度影響。

（2）應(yīng)收賬款的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)伴隨公司業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴(kuò)大，應(yīng)收賬款規(guī)模也相應(yīng)增長(zhǎng)，報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收賬款賬面金額分別為15,705.37萬(wàn)元、19,189.19萬(wàn)元及21,552.44萬(wàn)元，占當(dāng)期末資產(chǎn)總額的比例分別為20.71%、22.43%及22.29%。隨著公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)大，應(yīng)收賬款可能會(huì)進(jìn)一步增加，存在應(yīng)收賬款出現(xiàn)逾期或無(wú)法收回而發(fā)生壞賬的可能，從而對(duì)公司業(yè)績(jī)和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生影響。