產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀

     回顧2013年大資管時(shí)代的元年，也給期貨公司未來(lái)資管業(yè)務(wù)的發(fā)展提供了很多有益的啟示。而為了實(shí)現(xiàn)期貨公司在未來(lái)大資管時(shí)代下投資管理和產(chǎn)品設(shè)計(jì)上的優(yōu)勢(shì)，就必須結(jié)合市場(chǎng)上各個(gè)金融工具的綜合使用及與各行業(yè)加強(qiáng)合作，并依賴于符合盈利模式的產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)及嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)控制。縱觀當(dāng)前的資管行業(yè)，由于銀行在我國(guó)金融體系內(nèi)的絕對(duì)話語(yǔ)權(quán)以及其盈利模式的單一化，很多的資產(chǎn)管理產(chǎn)品呈現(xiàn)出同質(zhì)化嚴(yán)重的問(wèn)題，在發(fā)展初期成為銀行通道業(yè)務(wù)的色彩濃厚，而作為資產(chǎn)管理本身的特性并不突出。參照國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)，期貨資管產(chǎn)品和其它資產(chǎn)進(jìn)行組合后具有明顯的收益曲線平滑，更適應(yīng)不同市場(chǎng)環(huán)境的特點(diǎn)，在未來(lái)會(huì)極大地豐富投資者的產(chǎn)品選擇和適應(yīng)其不同的風(fēng)險(xiǎn)偏好。同時(shí)，期貨類的資管產(chǎn)品也將緩解當(dāng)前資管產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重的問(wèn)題，有效分解部分系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)。從投資方式來(lái)看，資管業(yè)務(wù)開展以來(lái)，很多期貨公司推出了以量化策略為主的資管產(chǎn)品。無(wú)論是趨勢(shì)跟隨型、期現(xiàn)套利型、還是日內(nèi)高頻等量化交易模式，都是期貨公司尤其是具有外盤經(jīng)驗(yàn)的期貨公司在過(guò)往交易中已經(jīng)熟練應(yīng)用的，其在人才儲(chǔ)備、策略開發(fā)上已經(jīng)先行一步。這一類型的產(chǎn)品經(jīng)過(guò)一年左右的實(shí)盤運(yùn)作，已經(jīng)體現(xiàn)出收益比較穩(wěn)定、回撤較小、風(fēng)險(xiǎn)控制較好的特點(diǎn)，隨著未來(lái)期權(quán)及其他衍生品種的陸續(xù)上市，這一領(lǐng)域可擴(kuò)展的空間會(huì)更大。

     在黨的十八屆三中全會(huì)的指引下，2014年期貨市場(chǎng)改革創(chuàng)新、對(duì)外開放的措施將更有力、步伐更矯健。從行業(yè)來(lái)看，原油期貨作為重要的戰(zhàn)略品種，其上市受到社會(huì)各界的矚目；指數(shù)期權(quán)、個(gè)股期權(quán)、商品期權(quán)琳瑯滿目，將為金融機(jī)構(gòu)和實(shí)體企業(yè)提供更多樣化的風(fēng)險(xiǎn)管理工具；國(guó)債期貨的流動(dòng)性將提升，加快機(jī)構(gòu)入市進(jìn)程；國(guó)際化業(yè)務(wù)的試點(diǎn)和自貿(mào)區(qū)政策的落實(shí)，為開展境外業(yè)務(wù)、提升國(guó)內(nèi)期貨公司的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力提供了契機(jī)；資產(chǎn)管理一對(duì)多的放開將不僅使投資者有更多的理財(cái)渠道，也使期貨公司真正參與大財(cái)富管理的盛宴，提高期貨公司的市場(chǎng)化發(fā)展程度；風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)子公司經(jīng)過(guò)一年的試水，將形成各具特色的經(jīng)營(yíng)模式，真正承擔(dān)起服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和作為創(chuàng)新探索平臺(tái)的使命；IPO的開閘將加速期貨公司的上市進(jìn)程。特別是在經(jīng)濟(jì)發(fā)展轉(zhuǎn)型的背景下，期貨市場(chǎng)的改革、創(chuàng)新、開放對(duì)經(jīng)濟(jì)金融和實(shí)體產(chǎn)業(yè)的作用更加凸顯，有理由相信，中國(guó)期貨市場(chǎng)正處于20年發(fā)展的黃金時(shí)期。

     期貨行業(yè)是人才密集型行業(yè)，歸根結(jié)底則是資本密集型行業(yè)。無(wú)論是傳統(tǒng)的通道業(yè)務(wù)（比如對(duì)實(shí)體產(chǎn)業(yè)的服務(wù)），還是資產(chǎn)管理、風(fēng)險(xiǎn)管理子公司等創(chuàng)新業(yè)務(wù)，都需要大量的高精尖人才和資本投入。因此，新一年也是對(duì)期貨公司進(jìn)行人才投入的考驗(yàn)之年?？傮w而言，2014年，將繼續(xù)實(shí)施“戰(zhàn)略引領(lǐng)、IT核心、創(chuàng)新機(jī)制、人才保障”戰(zhàn)略，緊緊圍繞從通道業(yè)務(wù)向“中介服務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)管理、財(cái)富管理”三位一體業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)型，著力打造“期貨與現(xiàn)貨、場(chǎng)內(nèi)與場(chǎng)外、國(guó)際與國(guó)內(nèi)”一體化模式，鑄造誠(chéng)信品牌，勇?lián)鐣?huì)責(zé)任，為行業(yè)發(fā)展貢獻(xiàn)力量。2013年是期貨市場(chǎng)飛速發(fā)展的一年，市場(chǎng)上產(chǎn)品推陳出新的速度令人應(yīng)接不暇。但是的2014年更應(yīng)是載入史冊(cè)的一年，因?yàn)檫@一年史上最具創(chuàng)意的金融衍生品—期權(quán)即將在國(guó)內(nèi)交易所粉墨登場(chǎng)，標(biāo)志著中國(guó)的衍生品市場(chǎng)在衍生工具開發(fā)方面邁出了里程碑式的一步。

     2013年全國(guó)期貨市場(chǎng)較2012年強(qiáng)勁增長(zhǎng)，累計(jì)成交額同比激增56.3%至逾267萬(wàn)億元人民幣，成交量亦突破20億手。2013年，成交額和成交量的頭把交椅分屬中國(guó)金融期貨交易所和大連商品交易所，分別占全國(guó)市場(chǎng)成交額的52.72%和成交量的33.98%。2014年期貨概論將進(jìn)一步普及，期貨市場(chǎng)將進(jìn)一步發(fā)揮市場(chǎng)調(diào)節(jié)作用及功能，市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)將持續(xù)下去。

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