京東系線(xiàn)下與全國(guó)性超市巨頭股權(quán)合作

2015年8月，京東以7億美元入股生鮮超市龍頭永輝超市持有其10%股權(quán)，京東和永輝將共同推出線(xiàn)上線(xiàn)下融合新業(yè)態(tài)店；2016年3月，京東成立生鮮事業(yè)部，大力發(fā)展京東超市業(yè)務(wù)。2016年6月，沃爾瑪通過(guò)將1號(hào)店出售給京東，持有京東約5.9%的股份，交易價(jià)格約為15億美元，10月，沃爾瑪宣布增持京東

股份，持股比例增至10.8%，此后沃爾瑪又以5千萬(wàn)美元戰(zhàn)略投資京東旗下的生鮮平臺(tái)新達(dá)達(dá)，山姆會(huì)員商店入駐京東，沃爾瑪在京東開(kāi)設(shè)跨境電商沃爾瑪全球官方旗艦店，20多家沃爾瑪購(gòu)物廣場(chǎng)上線(xiàn)O2O平臺(tái)“京東到家”。12月，根據(jù)沃爾瑪向SEC披露，沃爾瑪已增持京東A類(lèi)普通股達(dá)12.1%。

京東系線(xiàn)上自建平臺(tái)、線(xiàn)下聯(lián)手超市巨頭沃爾瑪和永輝超市

3.盒馬鮮生：線(xiàn)上線(xiàn)下強(qiáng)融合代表，具備盈利潛力

3.1.盒馬鮮生同時(shí)控制線(xiàn)上線(xiàn)下，形成完整閉環(huán)

盒馬鮮生模式的最大優(yōu)勢(shì)在于同時(shí)控制線(xiàn)上和線(xiàn)下

盒馬鮮生是一家“生鮮電商”O(jiān)2O服務(wù)品牌，通過(guò)線(xiàn)上APP和線(xiàn)下門(mén)店為消費(fèi)者提供生鮮食品和餐飲服務(wù)。不同于阿里系和京東系主要通過(guò)股權(quán)合作的方式實(shí)現(xiàn)線(xiàn)上線(xiàn)下融合，盒馬鮮生從誕生之日起就同時(shí)控制了線(xiàn)上和線(xiàn)下。盒馬鮮生的目標(biāo)客戶(hù)是白領(lǐng)家庭，生鮮食品相較于普通超市更偏向中高端市場(chǎng)，因此線(xiàn)下體驗(yàn)不可或缺。通過(guò)打造“線(xiàn)上引流+線(xiàn)下零售倉(cāng)配與餐飲體驗(yàn)”的全方位服務(wù)體系，盒馬鮮生不僅解決了線(xiàn)上引流成本高、服務(wù)體驗(yàn)缺失的行業(yè)痛點(diǎn)，而且還帶動(dòng)了線(xiàn)下業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)化率和坪效提升，取得線(xiàn)上線(xiàn)下融合“1+1>2”的效果，相較其他兩種模式的線(xiàn)上線(xiàn)下融合，盒馬鮮生的融合顯然更為徹底有效。

盒馬鮮生線(xiàn)上線(xiàn)下形成完整閉環(huán)

盒馬鮮生以門(mén)店為據(jù)點(diǎn)，線(xiàn)下提供生鮮、食品和餐飲為主的服務(wù)，線(xiàn)上為周?chē)?公里的客戶(hù)提供外賣(mài)服務(wù)。在盒馬鮮生的生態(tài)下，信息流、資金流、物流已經(jīng)形成了完整閉環(huán)：消費(fèi)者到店消費(fèi)時(shí)，服務(wù)員首先會(huì)指導(dǎo)消費(fèi)者安裝“盒馬鮮生”的APP，然后再注冊(cè)成為會(huì)員，最后通過(guò)APP或者支付寶完成付款。線(xiàn)下體驗(yàn)、線(xiàn)上支付為后續(xù)線(xiàn)上消費(fèi)帶來(lái)了自然流量，同時(shí)也將消費(fèi)者的消費(fèi)行為

完整的記錄下來(lái)。

盒馬鮮生線(xiàn)上線(xiàn)下形成完整閉環(huán)

3.2.盒馬鮮生盈利情況分析

盒馬鮮生尚未盈利，但增長(zhǎng)潛力巨大。作為O2O模式的探索者盒馬鮮生已經(jīng)展現(xiàn)出線(xiàn)上線(xiàn)下融合的顯著優(yōu)勢(shì)與增長(zhǎng)潛力。金橋店是盒馬鮮生開(kāi)業(yè)最早、發(fā)展最成熟的門(mén)店，因此我們對(duì)金橋店進(jìn)行了實(shí)地調(diào)研，嘗試來(lái)分析盒馬鮮生門(mén)店的盈利能力：

營(yíng)業(yè)收入：

根據(jù)我們周一至周五觀察預(yù)測(cè)，金橋店工作日營(yíng)業(yè)額約為45萬(wàn)元/天，預(yù)計(jì)周末銷(xiāo)售額比平時(shí)高出30%，約為59萬(wàn)元/天。其中，生鮮食品占比約為50%，餐飲占比約為25%，雜貨占比約為25%，預(yù)計(jì)線(xiàn)上和線(xiàn)下收入占比各為50%。由此計(jì)算出金橋店全年?duì)I業(yè)收入為1.8億元。預(yù)計(jì)在金橋店的營(yíng)業(yè)面積在3500平米左右，對(duì)應(yīng)坪效為5.14萬(wàn)元/平米/年。

毛利率：