一、期貨概念及分類

期貨（Futures）與現(xiàn)貨完全不同，現(xiàn)貨是實(shí)實(shí)在在可以交易的貨（商品），期貨主要不是貨，而是以某種大宗產(chǎn)品如棉花、大豆、石油等及金融資產(chǎn)如股票、債券等為標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)化可交易合約。因此，這個(gè)標(biāo)的物可以是某種商品（例如黃金、原油、農(nóng)產(chǎn)品），也可以是金融工具。

在我國，目前期貨市場主要由商品期貨和金融期貨兩大類構(gòu)成。其中，金融期貨是以金融經(jīng)濟(jì)指標(biāo)作為標(biāo)的物的期貨合約，主要包括貨幣期貨、利率期貨、股指期貨等品類。金融期貨在金融市場定價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避等方面有著非常重要的作用，對(duì)經(jīng)濟(jì)金融體系產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響。商品期貨是指標(biāo)的物為實(shí)物商品的期貨合約。商品期貨歷史悠久，是期貨市場的最初交易品種，種類豐富多樣，發(fā)展到目前已經(jīng)形成了包括農(nóng)產(chǎn)品期貨、金屬期貨和能源化工期貨等在內(nèi)的眾多分類。

二、我國期貨市場規(guī)模分析

與海外成熟市場相比，國內(nèi)期貨市場起步較晚。由于國內(nèi)期貨品種相對(duì)較少，以及期貨公司盈利模式較為單一，目前中國期貨市場規(guī)模與美國相比還比較小，發(fā)展?jié)摿^大。近幾年在宏觀經(jīng)濟(jì)的推動(dòng)下，非銀行金融市場快速發(fā)展；在期貨品種的不斷拓展，以及監(jiān)管政策逐步放開的驅(qū)動(dòng)因素下，國內(nèi)期貨公司即將進(jìn)入高速發(fā)展通道。

與美國相比，國內(nèi)期貨行業(yè)發(fā)展前景廣闊。現(xiàn)代意義上的期貨交易起源于美國，發(fā)展至今已有100多年歷史。與美國相比，國內(nèi)期貨行業(yè)起步較晚，目前仍以商品期貨為主，海外市場交易量占比較高的金融期貨僅有一只股指期貨。總體來看，2010年至2016年，我國期貨市場交易規(guī)?？焖僭鲩L。根據(jù)中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2017年，我國期貨市場整體呈下行態(tài)勢。全國期貨市場累計(jì)成交量為30.76億手，累計(jì)成交額為187.9萬億元，同比分別下降25.66%和3.95%。其中，商品期貨成交30.51億手，占總成交量的99.2%；金融期貨累計(jì)成交0.25億手，累計(jì)成交額為24.59萬億元，同比分別增長34.14%和34.98%，分別占全國市場的0.80%和13.09%。商品期貨成交量和成交額雙降，金融期貨成交量和成交額相比2016年有了顯著回升?？傮w來看，2017年全國期貨市場成交規(guī)模承接2016年的下行趨勢，出現(xiàn)交易額連續(xù)兩年的萎縮。

2010-2018年我國期貨市場成交額和成交量

數(shù)據(jù)來源：中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)、中商產(chǎn)業(yè)研究院

期貨市場成交量和成交額雙降，源于國內(nèi)外多方面因素的影響。從國內(nèi)方面來看，一方面，股指期貨仍處于冰封狀態(tài)。雖然2017年2月16日和9月15日股指期貨迎來了“二度松綁”，在開倉數(shù)量、交易保證金占比及平倉交易手續(xù)費(fèi)上有了明顯放寬，但是相比前些年股指期貨占據(jù)期貨市場的半壁江山，2017年股指期貨累計(jì)成交總量僅占全國份額的0.32%，成交額占全國份額的5.59%，顯然不可同日而語。另一方面，商品期貨需求不旺，尤其是黑色系需求的減少直接導(dǎo)致其成交量大幅下降。

從國際方面來看，國外宏觀和貨幣環(huán)境的不確定性上升等因素起到了重要的影響。美聯(lián)儲(chǔ)加息、縮表、減稅促使美元及美國制造企業(yè)回流，美國會(huì)利用其回流的大量資本在全球范圍內(nèi)爭奪制造業(yè)，大量的美國海外企業(yè)可能會(huì)考慮回遷美國國內(nèi)，這無疑對(duì)我國的制造業(yè)造成巨大影響，對(duì)機(jī)電產(chǎn)品出口和房地產(chǎn)投資不利，繼而對(duì)鋼材需求產(chǎn)生負(fù)面影響。