三、我國四大期貨市場分析

經過20多年的探索發(fā)展，我國期貨市場由無序逐漸走向成熟，逐步進入了健康穩(wěn)定發(fā)展、經濟功能日益顯現的良性軌道。同時，我國期貨市場的國際影響力顯著增強，逐漸成為全球最大的商品期貨交易市場和第一大農產品期貨交易市場。我國大連商品交易所、鄭州商品交易所、上海期貨交易所和中國金融期貨交易所在全球衍生品交易所交易量排名均躋身世界前20家主要期貨交易所行列，在世界期貨市場中占據重要地位。

2017年，全國期貨市場累計成交量為3076.15百萬手，同比下降25.66%。其中，上期所累計成交量為1364.24百萬手，占全國市場的44.35%,同比下降18.83%；鄭商所累計成交量為586.03百萬手，占全國市場的19.05%,同比下降34.98%；大商所累計成交量為1101.28百萬手，占全國市場的35.80%,同比下28.37%；中金所累計成交量為24.60百萬手，占全國市場的0.80%,同比增長34.14%。

2014-2017年我國四大期貨交易所交易量情況（單位：百萬手）

數據來源：中國期貨業(yè)協會統(tǒng)計數據、中商產業(yè)研究院

2017年，全國期貨市場累計成交額為187.90萬億元，同比下降3.95%。其中，上期所累計成交額為89.93萬億元，占全國市場的47.86%,同比增長5.83%；鄭商所累計成交額為21.37萬億元，占全國市場的11.37%,同比下降31.14%；大商所累計成交額為52.01萬億元，占全國市場的27.68%,同比下降15.31%；中金所累計成交額為24.59萬億元，占全國市場的13.09%,同比增長34.98%。

2014-2017年我國四大期貨交易所交易額情況（單位：億元）

數據來源：中國期貨業(yè)協會統(tǒng)計數據、中商產業(yè)研究院

我國的期貨市場上，金融期貨發(fā)揮著越來越重要的作用。由于金融期貨尚處于發(fā)展階段，我國金融期貨市場仍需要不斷完善，故而我國金融期貨交易體量不大，市場仍欠成熟。宏觀來看，金融期貨在全球迅速普及以及交易量的快速增長，使金融期貨在全部期貨交易量中的比重迅速提高。金融期貨后來居上的主要原因是金融產品比之有形商品具有更大的市場容量和創(chuàng)新空間。由此觀之，我國發(fā)展金融衍生品市場的具備巨大的市場需求和無限的潛力。期貨市場的最終發(fā)展離不開金融衍生品市場的發(fā)展。一方面，從金融投資方面看，隨著金融標的增加和期貨投資者的涌入，金融期貨市場的體量伴隨著金融市場整體的蓬勃發(fā)展將會有個顯著的增長。另一方面，在風險控制層面，隨著證券市場的發(fā)展以及我國金融體系的改革，單一的市場交易模式已經無法滿足控制風險的要求，金融期貨未來將繼續(xù)快速發(fā)展。

四、我國期貨公司發(fā)展現狀

期貨公司是期貨交易者與期貨交易所溝通的中介，是期貨市場上十分重要的組成部分。期貨交易者在期貨公司開戶，通過期貨公司在期貨交易所交易，交易過程中期貨公司收取手續(xù)費。截止2017年6月30日，我國共有149家期貨公司。在2012年以前，期貨經紀業(yè)務，即手續(xù)費收入是期貨公司利潤的主要來源。2012年8月《期貨公司資產管理業(yè)務試點辦法》開始實行，允許期貨公司設立資產管理公司，開展期貨的資產管理業(yè)務。自此之后，期貨資產管理業(yè)務成為了期貨公司新的業(yè)務增長點，逐漸成為了期貨公司重要的利潤來源之一。相比于證券公司、銀行以及公募基金的資管業(yè)務，雖然期貨資管業(yè)務起步較晚，起點較低，但是發(fā)展勢頭迅猛。截至2017年6月30日，全國149家期貨公司中已經具備資管資格的期貨公司已經達到了103家。期貨資管在對沖產品等方面具備先天優(yōu)勢，隨著未來股指期貨的進一步放開，期貨資管業(yè)務還將會有很大增長空間。據了解，目前，全國149家期貨公司中，已有15家在新三板掛牌上市，另有2家在港交所掛牌上市，A股IPO排隊的期貨公司還有南華期貨、瑞達期貨和金瑞期貨。

2009年，中國證監(jiān)會發(fā)布了《期貨公司分類監(jiān)管規(guī)定》（試行），將期貨公司分成5大類11個級別，實行分類監(jiān)管，分類標準主要考量的是公司的風險控制水平。根據期貨公司評價計分的高低，將期貨公司分為A（AAA、AA、A）、B（BBB、BB、B）、C（CCC、CC、C）、D、E等5類11個級別。期貨公司分類結果主要供中國證監(jiān)會及其派出機構、各期貨交易所、期貨保證金監(jiān)控中心、中國期貨業(yè)協會等機構使用，作為期貨公司申請增加業(yè)務種類、新設營業(yè)網點等事項的審慎性條件；作為確定新業(yè)務試點范圍和推廣順序的依據；作為確定期貨投資者保障基金不同繳納比例的依據。

截至2016年12月31日，我國期貨公司的平均凈資本已達45959.78萬元，較2011年底的20548.37萬元增長123.67%。同期，我國期貨公司的凈資產規(guī)模處于迅速擴張中，截至2016年12月31日，我國期貨公司平均凈資產61110.14萬元，較2011年12月31日的22410.17萬元增長172.69%，年均復合增速為22.22%。在市場快速發(fā)展和資本快速提升的帶動下，我國期貨行業(yè)的業(yè)績表現總體呈上升態(tài)勢。2016年，我國期貨公司共實現凈利潤43.46億元，較2011年增長88.46%，年均復合增速為13.51%。

2011年-2018年我國期貨公司平均凈資本、凈資產總額和凈利潤情況

數據來源：中國期貨業(yè)協會、中商產業(yè)研究院