中商情報網(wǎng)訊：據(jù)中國物流與采購網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2019年3月份中國大宗商品指數(shù)（CBMI）為103.5%，指數(shù)止跌回升至2018年5月份以來的最高點。各分項指數(shù)中，供應(yīng)指數(shù)、銷售指數(shù)均止跌反彈，庫存指數(shù)增速回落，商品價格繼續(xù)上漲。本月CBMI顯示，指數(shù)自低位回升，顯示近期國內(nèi)大宗商品市場運(yùn)行情況較上月有所好轉(zhuǎn)，供需兩端均有回升，前期受天氣、假期等因素影響造成的短期波動基本平復(fù)?？v觀后市，我們認(rèn)為隨著消費旺季的來臨，國內(nèi)大宗商品市場基本度過了去年冬季以來的低迷期，后期在經(jīng)濟(jì)回暖、基建發(fā)力等利好推動下，國內(nèi)大宗商品市場將迎來穩(wěn)中向好的格局。

一、商品整體供應(yīng)增加

2019年3月份，大宗商品供應(yīng)指數(shù)止跌反彈至103.6%，為近五個月以來的最高點，顯示本月國內(nèi)大宗商品市場的整體供應(yīng)量明顯增加。本月商品供應(yīng)大幅增長，我們認(rèn)為，一方面和春節(jié)月份基數(shù)較低有關(guān)，另一方面也是因為隨著春節(jié)、兩會等因素影響的消失，企業(yè)生產(chǎn)逐漸回歸正常。各主要商品中，除原煤供應(yīng)有所減少外，其余品種均呈現(xiàn)明顯增加的態(tài)勢，特別是鐵礦石、有色金屬、化工等商品供應(yīng)增長幅度較大。

1、鋼鐵供應(yīng)繼續(xù)增長

2019年3月份，鋼鐵供應(yīng)指數(shù)兩連升至102.2%，增幅較上月擴(kuò)大0.8個百分點，顯示鋼廠生產(chǎn)逐步恢復(fù)，市場供應(yīng)持續(xù)增加。從市場情況來看，3月上旬，隨著全國兩會的召開，為了保障空氣質(zhì)量，北方加大了限產(chǎn)力度，加上部分鋼廠高爐檢修，因此產(chǎn)量有所下降。但在環(huán)保限產(chǎn)結(jié)束后，鋼廠復(fù)產(chǎn)節(jié)奏加快，特別是隨著鋼材價格的攀高，鋼廠生產(chǎn)盈利狀況繼續(xù)改善，3月中旬開始，國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)量持續(xù)增加，市場供應(yīng)量明顯增長。數(shù)據(jù)顯示，3月29日，Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率為75.73%，較上月底增加1.51%。另據(jù)Mysteel預(yù)估3月下旬全國粗鋼預(yù)估產(chǎn)量2568.97萬噸，日均產(chǎn)量233.54萬噸，環(huán)比3月中旬上升2.56%。當(dāng)月全國粗鋼產(chǎn)量7110.78萬噸，日均產(chǎn)量229.38萬噸，環(huán)比上升4.99萬噸，增幅1.30%。綜合來看，雖4月份唐山地區(qū)繼續(xù)加強(qiáng)大氣污染防治措施，但考慮到目前生產(chǎn)利潤回暖以及采暖季限產(chǎn)結(jié)束，特別是由于高爐煉鋼利潤回升，長流程鋼企的產(chǎn)量高于去年同期，而螺紋鋼現(xiàn)貨價格漲幅大于廢鋼，電爐鋼利潤回升，電爐鋼產(chǎn)量也會有所增加，因此推斷，后期供給仍有進(jìn)一步釋放的空間。

2、原煤供應(yīng)仍現(xiàn)下降趨勢

2019年3月份，國內(nèi)原煤供應(yīng)量較上月減少0.8%，連續(xù)三個月呈現(xiàn)下降趨勢。今年以來，連續(xù)出現(xiàn)礦難事故，不斷影響煤礦復(fù)產(chǎn)，導(dǎo)致市場供應(yīng)整體下降。1?12神木李家溝煤礦事故引發(fā)榆林地區(qū)煤礦大面積停產(chǎn)整頓導(dǎo)致動力煤供應(yīng)短期異常收縮，2?23內(nèi)蒙古錫盟西烏旗銀漫礦業(yè)事故之后，內(nèi)蒙古加強(qiáng)煤礦安全檢查，陜西煤礦復(fù)產(chǎn)進(jìn)程再波折。李家溝煤礦事故之后，榆林絕大多數(shù)煤礦被要求停產(chǎn)整頓，神木、府谷兩地民營煤礦基本全部進(jìn)入停產(chǎn)狀態(tài)，部分國有大礦也被要求停產(chǎn)接受安全檢查。陜西煤礦安全監(jiān)察局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年1月，陜西省生產(chǎn)原煤3822.8萬噸，同比減少1522.2萬噸，下降28.5%。截至2月21日，2月產(chǎn)量累計1055.1萬噸，較去年同期減少近1000萬噸。如果再算上一些表外產(chǎn)量，今年以來，截至2月21日，陜西原煤產(chǎn)量累計同比減少可能會達(dá)到3000-3500萬噸。春節(jié)之后，原本陜西地區(qū)煤礦已經(jīng)要陸續(xù)復(fù)產(chǎn)了，但是2?23銀漫礦業(yè)事故再次影響了復(fù)產(chǎn)進(jìn)程。雖然銀漫礦業(yè)并非煤礦，但事故發(fā)生在煤炭主產(chǎn)區(qū)，而且發(fā)生在全國兩會之前，對于剛剛發(fā)生過重大煤礦安全事故的陜西來說，只好再度加強(qiáng)了復(fù)產(chǎn)驗收，部分已經(jīng)復(fù)產(chǎn)國有大型煤礦被要求再度停產(chǎn)整頓，保守估計，1-2月份陜西省煤炭供應(yīng)同比減少會超過4000萬噸，甚至在5000萬噸。據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年1-2月份國內(nèi)原煤產(chǎn)量51367.1萬噸，同比減少1.5%。在生產(chǎn)受限的情況下，國內(nèi)控制煤炭進(jìn)口總量常態(tài)化，據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2月份國內(nèi)進(jìn)口煤炭1764.1萬噸，環(huán)比大幅減少47.3%，同比減少15.6%。生產(chǎn)受限疊加進(jìn)口減少，導(dǎo)致國內(nèi)原煤供應(yīng)整體偏緊。