基金一周表現(xiàn)分析（1月4日）

每周重點(diǎn)提示：

上周是元旦節(jié)前的最后一個(gè)交易日，A股整體呈現(xiàn)下跌趨勢(shì)，考驗(yàn)前期關(guān)鍵支撐位。截止周四收盤，滬指報(bào)收于3539.18點(diǎn)，險(xiǎn)守3500點(diǎn)。具體來看周一滬指大幅下跌近100點(diǎn)擊穿3600點(diǎn)，周二周三指數(shù)連續(xù)小幅反彈，周四指數(shù)再次回落，但是仍然在3500點(diǎn)之上。截止收盤，上證指數(shù)周線收出中陰線。

本周是2015年最后一個(gè)交易周，資金各方表現(xiàn)謹(jǐn)慎，指數(shù)整體呈現(xiàn)弱勢(shì)震蕩走勢(shì)。整體來看，對(duì)于當(dāng)前的市場(chǎng)而言，是中期樂觀下的短期震蕩與整固期。中期樂觀因素來自利率下行推動(dòng)大類資產(chǎn)配置轉(zhuǎn)向股市的趨勢(shì)不變、資本市場(chǎng)發(fā)展的戰(zhàn)略意義提升、供給側(cè)改革新思路和結(jié)構(gòu)性減稅預(yù)期；而短期震蕩整固的因素來自于，人民幣貶值造成資本外流、管理層持續(xù)降杠桿以及金融反腐進(jìn)入深水區(qū)。總體而言，寬幅震蕩仍是近期行情重點(diǎn)，市場(chǎng)將在震蕩中尋覓方向，深幅回調(diào)是短線吸籌的機(jī)會(huì)。

機(jī)構(gòu)認(rèn)為后市結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)仍然存在。目前來看，國內(nèi)還將處于一段時(shí)間的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，金融方面可能還將不斷降低利率，股市依然是居民配置資產(chǎn)的重要方向。改革、利率、居民資產(chǎn)配置這三方面雖然目前的支撐力量有所減弱，但在2016年依然有利于股市的發(fā)展?；诖?，股市中長期向上的大邏輯并未改變。而且中國作為世界第二大經(jīng)濟(jì)體，在轉(zhuǎn)型中大概率會(huì)涌現(xiàn)不少結(jié)構(gòu)性的投資機(jī)會(huì)。同時(shí)，目前在二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行投資的存量資金巨大，即便大盤短期整體上沒有明顯的趨勢(shì)性機(jī)會(huì)，但仍有可能出現(xiàn)類似于2010年、2012年、2013年的結(jié)構(gòu)性市場(chǎng)機(jī)會(huì)。

基金投資上，后市供給側(cè)改革仍是市場(chǎng)投資主線。從經(jīng)濟(jì)上看，2015年四季度經(jīng)濟(jì)依然疲弱，下行趨勢(shì)還很明顯。制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)仍在榮枯線以下，工業(yè)增未來仍可能繼續(xù)下行。在需求疲軟、庫存仍待去化的背景下，后市改革力度必然繼續(xù)加大，而在需求端已經(jīng)嚴(yán)重乏力的背景下，供給側(cè)改革將是未來改革的中心，因此清理過剩產(chǎn)能，將會(huì)影響周期性行業(yè)，明年可能都會(huì)面臨投資的機(jī)會(huì)。

一、一周市場(chǎng)回顧

本周市場(chǎng)指數(shù)全線下跌，且跌幅較為接近，創(chuàng)業(yè)板指跌幅相對(duì)較大，中小板指跌幅最小。截止12月31日，本周上證指數(shù)累計(jì)下跌2.4458%；滬深300指數(shù)累計(jì)下跌2.7929%；深證成指累計(jì)下跌2.4319%，中小板指累計(jì)下跌2.0067%，創(chuàng)業(yè)板指累計(jì)下跌2.8869%。

行業(yè)板塊方面，本周申萬一級(jí)行業(yè)板塊全線下跌，其中非銀金融板塊跌幅最大，幅度達(dá)到4.0194%，此外，綜合、交通運(yùn)輸、傳媒等板塊跌幅也較大，幅度都超過3%；此外，輕工制造、電氣設(shè)備板塊本周微跌，幅度都不到1%。

從市場(chǎng)風(fēng)格指數(shù)看，截止12月31的一周，市場(chǎng)指數(shù)全線下挫，主板與中小板跌幅較為接近，同期來看，權(quán)重板塊走勢(shì)也與創(chuàng)業(yè)板跌幅相近。

本周全球主要股市中除了恒生指數(shù)下跌外全線上漲。美國市場(chǎng)三大指數(shù)漲幅較為接近，納斯達(dá)克指數(shù)、道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)和標(biāo)普500分別上漲0.3437%、0.2946%和0.115%；歐洲市場(chǎng)上，法國CAC指數(shù)領(lǐng)漲，幅度為1.2817%，德國DAX指數(shù)和法國CAC指數(shù)分別上漲0.8363%和1.2817%；亞洲市場(chǎng)上，恒生指數(shù)下跌1.1563%，日經(jīng)指數(shù)上漲1.41%。