部分融資客爆倉 券商杠桿業(yè)務(wù)踏入風險雷區(qū)

自1月11日上證指數(shù)重挫5.3%，以3016.70點收盤后，市場投資者信心出現(xiàn)動搖。

盡管12日滬指最終以0.2%漲幅弱勢上漲，但全天振幅較大，多次突破3000點以下。由于12日當天成交額僅2241.35億，多名市場分析人士指出，未來仍存在下挫風險。

而11日晚，同洲電子（002052.SZ）實際控制人股權(quán)質(zhì)押接近警戒線，讓市場對杠桿資金是否再度發(fā)生連環(huán)爆倉引發(fā)擔憂。

多名營業(yè)部人士向21世紀經(jīng)濟報道記者反映，兩融業(yè)務(wù)踩進雷區(qū)客戶不在少數(shù)，個別已出現(xiàn)爆倉現(xiàn)象。而券商推出的小額貸款業(yè)務(wù)，也已出現(xiàn)投資者觸發(fā)預警的情況。

而在結(jié)構(gòu)化資管方面，有資管人士表示，在經(jīng)歷2015年下半年，結(jié)構(gòu)化資管杠桿已經(jīng)下降，雖有資管產(chǎn)品觸及預警，但整體尚安全。

融資客再度瀕臨“紅線”

截至1月11日，兩融余額已降至1.06萬億，已是七連跌。11日當天融資凈賣出額達345.26億元，成為近4個月以來凈流出額最大的單日。

多家營業(yè)部人士對21世紀經(jīng)濟報道記者表示，11日當天有多名融資客觸及預警線，甚至出現(xiàn)爆倉。

“我們有一名同事，其名下一名客戶在11日爆倉了。”廣州一家小型營業(yè)部人士告訴21世紀經(jīng)濟報道記者?！斑@名客戶主要是倉位太重。”

她同時表示，已有不少客戶觸及預警線，都已追加保證金了。“我們一般會提前一天對接近預警線的兩融客戶進行電話和短信通知，對第二天行情給出應對方案?！?

深圳一家位于CBD的營業(yè)部人士透露，11日兩融業(yè)務(wù)不樂觀?！拔覀冇袀€別客戶需要公司強制平倉；對于多數(shù)將要觸及預警線的客戶，我們讓他自行減倉?！?

珠三角一家大型營業(yè)部投資顧問則表示，經(jīng)歷上周數(shù)次熔斷后，融資客倉位普遍較低、融資額度較少。“我們暫時還未發(fā)現(xiàn)爆倉現(xiàn)象，只是觸及預警線客戶不在少數(shù)?！?

根據(jù)wind顯示，1月4-11日期間，券商股仍是主要拋售對象。拋售前十名中，券商股占去5席。

其中中信證券（600030.SH）凈賣出額達16.21億元，排在榜首。海通證券（600837.SH）、廣發(fā)證券（000776.SZ）、光大證券（601788.SH）、長江證券（000783.SZ）分別賣出7.97億、7.771億、6.50億、6.01億。

上述多名營業(yè)部人士均表示，由于行情尚未企穩(wěn)，兩融業(yè)務(wù)未來情況不太樂觀。

與兩融業(yè)務(wù)同樣受到影響的還有券商股票質(zhì)押業(yè)務(wù)。

上述廣州一家小型營業(yè)部人士對記者表示，股票質(zhì)押業(yè)務(wù)近期并不理想。“我們股票質(zhì)押業(yè)務(wù)觸及預警線的客戶更多了?！?

據(jù)了解，此前針對未達兩融門檻的投資者，券商推出通過股票質(zhì)押進行小額貸款業(yè)務(wù)。

上述廣州營業(yè)部人士介紹，由于公司股票質(zhì)押業(yè)務(wù)預警線在160%，平倉線140%；相較兩融的預警線140%，平倉線130%高出不少，因此投資者很容易觸發(fā)預警線。

部分結(jié)構(gòu)化資管觸及

預警線

隨著大盤重心下移，3000點股指的下方將是“杠桿”的雷區(qū)。

1月11日晚，同洲電子發(fā)布公告，稱控股股東、實際控制人袁明質(zhì)押給國元證券的股票接近警戒線。

公開信息顯示，袁明用于質(zhì)押融資的股份為1.22億股，在其持有公司總股份1.26億股里占比96.53%。

而質(zhì)押股份的融資警戒線為8.5-9.5元，平倉線為8.5-9.5元，袁明用于質(zhì)押股份已接近警戒線和平倉線。目前同洲電子已經(jīng)停牌，停牌前股價為10.03元。

前述珠三角大型營業(yè)部投資顧問表示，“上周熔斷當天，我們營業(yè)部領(lǐng)導就把投資顧問約出來，主要討論了未來下跌可能發(fā)生杠桿資金連環(huán)爆倉引發(fā)的金融風險問題，譬如股權(quán)質(zhì)押、員工持股計劃?！?

“如果行情陰跌，上市公司股東有時間可以跟質(zhì)押方溝通，增加保證金比例；融資客可以慢慢割肉出倉。但若是行情急劇下挫，無論是投資者還是上市公司股東都將面臨強平，這將對市場帶來極大的波動。”上述投資顧問稱。

深圳一名券商資管人士表示，從目前的形勢來看，部分杠桿資管計劃的投資者要提前追加保證金、降倉。

深圳一名基金公司專戶人士向記者透露，近期已有結(jié)構(gòu)化資管計劃觸及預警線。

不過，該基金公司專戶人士表示，“雖然有產(chǎn)品觸及預警線，但整體來看還是比較安全。經(jīng)歷了上一波股災之后，杠桿已經(jīng)不像以前瘋狂，杠桿相對來說比較低，最高不超過2倍，普遍采用1.5倍。同時，大家對平倉線的約定也做得比較安全，因此不會像之前恐慌了。”