史上最搶眼“賬本” “守正出奇多元化吸金創(chuàng)歷史新高

盡管去年的牛市行情僅維持了半年左右，但其給基金公司帶來(lái)的利潤(rùn)卻遠(yuǎn)超過(guò)往。不完全統(tǒng)計(jì)顯示，包括易方達(dá)、匯添富、廣發(fā)等在內(nèi)的11家基金公司去年合計(jì)盈利55.35億，其中易方達(dá)基金去年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)11.90億元，在已曝光盈利的基金公司中暫時(shí)居首。

值得一提的是，多元化發(fā)展思路下，除了傳統(tǒng)公募規(guī)模借牛市東風(fēng)快速膨脹，部分基金公司在特色化非公業(yè)務(wù)領(lǐng)域的發(fā)力也成為其去年利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)的重要推手。

史上最搶眼“賬本”

隨著上市公司股東年報(bào)的逐漸披露，部分基金公司去年的賬本也逐漸浮出水面。

數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至3月20日，包括易方達(dá)、匯添富、廣發(fā)等在內(nèi)的11家基金公司去年合計(jì)利潤(rùn)55.35億元，較去年同批基金公司33.50億的利潤(rùn)綜合增長(zhǎng)了65.22%，盈利情況整體上為歷史最佳，可說(shuō)是賺得盆滿缽滿。

3月18日晚間，廣發(fā)證券發(fā)布年報(bào)，其共持有廣發(fā)基金51.13%的股權(quán)，為控股股東；持有易方達(dá)基金25%的股權(quán)，為并列第一大股東。

其中，截至2015年底，易方達(dá)基金管理的公募基金規(guī)模合計(jì)5,760.38億元，較2014年末上升159.43%，行業(yè)排名第三。報(bào)告期內(nèi)，易方達(dá)基金實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入39.83億元，同比增長(zhǎng)101.03%，凈利潤(rùn)11.90億元，同比增長(zhǎng)82.03%。易方達(dá)基金11.9億元的凈利潤(rùn)在已曝光盈利的基金公司中暫時(shí)居首。

而回溯2014年，在有數(shù)據(jù)披露的基金公司中，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最多的為華夏基金，盈利12億；彼時(shí)易方達(dá)億6.54億的利潤(rùn)在公布數(shù)據(jù)的基金公司中排名第三。

廣發(fā)證券持股的另一家基金公司廣發(fā)基金管理的公募基金規(guī)模合計(jì)3300.24億元，較2014年末上升147.27%，行業(yè)排名第七。報(bào)告期內(nèi)，廣發(fā)基金實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入29.23億元，同比增長(zhǎng)63.82%，凈利潤(rùn)8.93億元，同比增長(zhǎng)47.88%，目前排名第二。

而東方證券3月16日公布的年報(bào)顯示，其持股39.96%的匯添富基金2015年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入31.71億元，凈利潤(rùn)9.4億元，同比分別大增147.73%和227.67%，收入增長(zhǎng)近1.5倍，而凈利潤(rùn)增幅則接近2.3倍。凈利增幅遠(yuǎn)超收入增幅，使得匯添富基金凈利潤(rùn)率達(dá)到29.66%，比2014年提高7.23個(gè)百分點(diǎn)。

2月29日晚間，招商證券公布年報(bào)，招商證券持有博時(shí)基金49%股權(quán)，博時(shí)基金2015年凈利潤(rùn)高達(dá)6.01億元，較2014年的4.577億元，增長(zhǎng)了31.3%；招商證券持有45%股權(quán)的招商基金2014年凈利潤(rùn)為2.397億元，2015年則猛增至5.475億元，增幅高達(dá)128.41%。

2月26日，升華拜克公布的年報(bào)顯示，去年財(cái)通基金實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.2億元。在2014年的年報(bào)中，財(cái)通基金實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)為8531萬(wàn)元。這就意味著去年財(cái)通基金的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)了2.75倍。

與升華拜克同一天披露年報(bào)的還有光大證券。光大證券持有光大保德信基金55%的股權(quán)。光大證券年報(bào)顯示，光大保德信基金2015年凈利潤(rùn)為1.57億元，比2014年增長(zhǎng)20.77%。光大證券持股25%的大成基金，2015年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.81億元，比2014年增長(zhǎng)37.74%。

銀華基金去年的利潤(rùn)增幅同樣不小。其大股東西南證券在年報(bào)中表示，截至2015年12月31日，銀華基金總資產(chǎn)24.23億元，凈資產(chǎn)18.01億元；報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入18.90億元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)7.40億元，凈利潤(rùn)5.50億元，凈利潤(rùn)同比增加64.67%。

守正出奇多元化吸金

至少?gòu)哪壳芭兜挠闆r看，去年基金公司在“賺錢(qián)”能力方面可圈可點(diǎn)。而通過(guò)上市公司股東的年報(bào)信息可以得知，多元化發(fā)展思路下，除了傳統(tǒng)公募規(guī)模借牛市東風(fēng)快速膨脹，部分基金公司在特色化非公業(yè)務(wù)領(lǐng)域的發(fā)力也成為其去年利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)的重要推手。

以財(cái)通基金為例。升華拜克年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，財(cái)通基金產(chǎn)品數(shù)量比上年凈增加283只，管理規(guī)模凈增長(zhǎng)569億元，增長(zhǎng)率為166%。2015年，財(cái)通基金在發(fā)展傳統(tǒng)公募基金的同時(shí)積極拓展專(zhuān)戶(hù)業(yè)務(wù)，堅(jiān)持以期貨專(zhuān)戶(hù)和定增業(yè)務(wù)為特色的發(fā)展路線，管理產(chǎn)品數(shù)量及規(guī)模同比大幅增長(zhǎng)，綜合管理費(fèi)率提高，本期營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)同比增加。

同樣是走新三板特色路線的九泰基金，其股東九鼎集團(tuán)也于2月2日披露年報(bào)。不過(guò)，年報(bào)披露得相當(dāng)模糊，九鼎集團(tuán)直接加間接共持有九泰基金逾80%的股份，但是并未披露其營(yíng)收，僅從歸屬少數(shù)股東損益上獲知，其利潤(rùn)應(yīng)該有所增加。資料顯示，2015年里，九泰基金有24只新三板資產(chǎn)管理計(jì)劃先后投資超過(guò)90家掛牌企業(yè)。數(shù)據(jù)顯示，2015年參與了148次定向增發(fā)，投資總金額達(dá)到21.72億元，涉及1.55億股。

無(wú)獨(dú)有偶，作為國(guó)內(nèi)首家PE系公募基金，紅土創(chuàng)新基金在新三板投資方面亦著力較多。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，盡管該公司公募資產(chǎn)管理規(guī)模截至去年底僅有2.9億元，去年依然虧損363萬(wàn)元，但是相對(duì)于2014年虧損1569萬(wàn)元，已經(jīng)有了大幅好轉(zhuǎn)。

當(dāng)然，除了在特色化、非公業(yè)務(wù)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)彎道超越，部分老牌基金公司則希望在公私募方面多元發(fā)力，以求“守正出奇”。

東方證券年報(bào)顯示，截至去年底，匯添富基金總資產(chǎn)55.25億元，凈資產(chǎn)29.75億元；匯添富資產(chǎn)管理總規(guī)模突破4600億元，其中，公募基金2525億元，日均規(guī)模保持2100億元以上；專(zhuān)戶(hù)規(guī)模815億元；社保規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)；旗下子公司資產(chǎn)管理計(jì)劃突破千億。顯然，包括公募和非公募在內(nèi)的各類(lèi)資產(chǎn)管理規(guī)模的爆發(fā)式增長(zhǎng)成為匯添富基金收入和凈利潤(rùn)猛增的主因。

無(wú)獨(dú)有偶，公募方面，招商基金去年發(fā)行了24只公募基金，管理規(guī)模翻了一倍，已經(jīng)超過(guò)兄弟基金公司博時(shí)近500億元；非公業(yè)務(wù)方面，截至去年底，招商基金子公司招商財(cái)富資產(chǎn)管理有限公司的資產(chǎn)管理規(guī)模為5459億，排名業(yè)內(nèi)第三。統(tǒng)計(jì)顯示，招商基金去年凈利潤(rùn)逼近博時(shí)基金；而2014年兩家公司雖然規(guī)模相當(dāng)，但招商基金的凈利潤(rùn)僅僅是博時(shí)基金的一半。

而根據(jù)西南證券過(guò)去幾年的年報(bào)，銀華基金營(yíng)業(yè)收入連年上升，2013年同比增長(zhǎng)12.54%，2014年僅增長(zhǎng)4.42%，2015年增幅最大，同比增長(zhǎng)73.87%。數(shù)據(jù)顯示，2015年，銀華基金的資產(chǎn)管理規(guī)模迅速擴(kuò)張，截至2015年底，已達(dá)到1520.04億元，同比增加60.04%，跨入千億規(guī)模行列。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，在去年的迅猛上升和劇烈下跌中，盡管不少基金公司全年看來(lái)公募資產(chǎn)管理規(guī)模大幅縮水，但是由于基金公司管理費(fèi)收入是按日計(jì)提收取的，所以管理費(fèi)收入依然可觀。

“母憑子貴”部分持股公司受益

基金公司賬本如此亮眼，持股公司自然最為受益。

對(duì)于主要依靠管理費(fèi)收入的基金公司來(lái)說(shuō)，基金資產(chǎn)管理規(guī)模大小決定這基金公司的利潤(rùn)多少，盡管大部分中小基金公司在發(fā)展壯大的路上，受制于渠道議價(jià)能力、品牌較弱等不利因素困擾，但是一旦沖過(guò)資產(chǎn)管理規(guī)模的盈虧平衡點(diǎn)，就會(huì)迅速成為股東的“現(xiàn)金奶牛”，可以坐享收益。

以持有49%博時(shí)基金股權(quán)和持有45%招商基金股權(quán)的招商證券來(lái)說(shuō)，2015年僅持有上述兩家基金公司的投資收益就高達(dá)5.4億元；持有財(cái)通基金30%股權(quán)的升華拜克，去年股權(quán)投資收益高達(dá)9615萬(wàn)元，對(duì)于幾十億市值的升華拜克來(lái)說(shuō)，顯然大幅拉低了市盈率。

事實(shí)上，在過(guò)去幾年中，不少中小型基金公司通過(guò)發(fā)展創(chuàng)新業(yè)務(wù)或者加強(qiáng)投研建設(shè)，資產(chǎn)管理規(guī)模大幅飆漲并帶來(lái)利潤(rùn)飆升。以寶盈基金為例，2010年資產(chǎn)管理規(guī)模不足百億元，公司僅有千萬(wàn)元利潤(rùn)，到了2015年底，資產(chǎn)管理規(guī)模高達(dá)985億元。其中，公募基金793億元，比2014年增加近400億元；專(zhuān)戶(hù)資產(chǎn)管理規(guī)模182億元，比2014年增長(zhǎng)133%。

對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，關(guān)注持有公募基金股權(quán)的上市公司，可以帶來(lái)較好的收益。在持有基金公司股權(quán)的上市公司中，市值相對(duì)不大、持有股權(quán)比例較大的，除了持有財(cái)通基金30%股權(quán)的升華拜克，國(guó)際實(shí)業(yè)持有萬(wàn)家基金40%股份，內(nèi)蒙君正持有天弘基金15.6%股份，電廣傳媒持有銀河基金12.5%的股份，南京高科持有鑫元基金20%的股份。

當(dāng)然，受益的股東并非僅僅只是上市公司。以匯添富基金為例，該公司是業(yè)內(nèi)為數(shù)不多的實(shí)施了股權(quán)激勵(lì)的大型基金公司，約有百名員工間接持股，在去年的這波牛市中，這些持股的員工同樣受益匪淺。

根據(jù)東方證券披露，去年12月28日匯添富基金注冊(cè)資本由1億元變更為1.176億元，新增注冊(cè)資本由上海菁聚投資管理合伙企業(yè)以人民幣4.15億元溢價(jià)認(rèn)購(gòu)。增資完成后，東方證券所持匯添富基金股份從47%降低為39.96%，上海菁聚投資管理合伙企業(yè)持有14.98%股份。

這樣，上海菁聚投資管理合伙企業(yè)入股價(jià)為23.57元每股，基本相當(dāng)于每股凈資產(chǎn)價(jià)格。按照去年凈利潤(rùn)計(jì)算，上海菁聚投資管理合伙企業(yè)對(duì)應(yīng)投資收益達(dá)到1.41億元，按照去年盈利水平估算，意味著上海菁聚投資3年便會(huì)收回投資成本。

（來(lái)源：上海證券報(bào)）