美國(guó)企業(yè)和股票未來(lái)會(huì)更有價(jià)值

巴菲特在信中介紹，在20世紀(jì)，道瓊斯工業(yè)指數(shù)從66點(diǎn)漲到了11497點(diǎn)。到了2016年年底，道指已經(jīng)進(jìn)一步增長(zhǎng)到了19763點(diǎn)。因此，幾乎可以肯定的是，美國(guó)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)前景正如它們對(duì)應(yīng)的股票一般，在未來(lái)的價(jià)值終將會(huì)遠(yuǎn)超過(guò)現(xiàn)在。

但巴菲特也認(rèn)為，未來(lái)幾年，主要市場(chǎng)的下跌甚至恐慌可能會(huì)時(shí)有發(fā)生，這也將影響到所有股票。

巴菲特還稱，很可能對(duì)沖基金投資者會(huì)繼續(xù)感到失望；長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，預(yù)計(jì)只有大概10個(gè)行業(yè)能“跑贏”標(biāo)普500指數(shù)；大型和小型投資者都應(yīng)該堅(jiān)持投資低成本指數(shù)基金。

伯克希爾咬了一大口蘋(píng)果，賺了16億

提到自己掌管著的伯克希爾哈撒韋公司，巴菲特在信中透露，公司2016年度凈利潤(rùn)為275億美元，A類股和B類股的賬面價(jià)值增長(zhǎng)10.7%。在過(guò)去52年中，公司每股的賬面價(jià)值從19美元漲至172108美元（A類），年度復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)19%。

“我們預(yù)計(jì)，投資收益仍將會(huì)很豐厚，不過(guò)隨著時(shí)機(jī)的變化而表現(xiàn)出隨機(jī)性。這將為企業(yè)并購(gòu)提供大量資金?！卑头铺胤Q，“伯克希爾頂尖的CEO團(tuán)隊(duì)將專注于增加他們管理的企業(yè)的收入，并在恰當(dāng)?shù)臅r(shí)候通過(guò)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。”

“無(wú)可否認(rèn)，伯克希爾的實(shí)質(zhì)盈利會(huì)不時(shí)地下滑，這都是美國(guó)經(jīng)濟(jì)周期性的變?nèi)踉斐傻?，另外，保險(xiǎn)業(yè)中發(fā)生的大型意外及其他的行業(yè)事故亦是造成公司利潤(rùn)下滑的原因。但伯克希爾以債券及股票為主的投資組合從1998年開(kāi)始就已經(jīng)持續(xù)穩(wěn)定地為我們帶來(lái)良好的資本增長(zhǎng)、紅利和股息等，這些投資組合也為我們的融資和收購(gòu)提供了巨大的幫助，這些都是伯克希爾的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)?！?/p>

巴菲特還談到了在蘋(píng)果股價(jià)近期急速上漲后，伯克希爾在蘋(píng)果公司一戰(zhàn)上累計(jì)斬獲近16億美元一事。去年，伯克希爾以均價(jià)110.17美元/股吃進(jìn)了6120萬(wàn)股蘋(píng)果，總投資金額67.5億美元。按照上周五蘋(píng)果股票收盤(pán)價(jià)136.66美元/股來(lái)算，伯克希爾手頭上的蘋(píng)果股票價(jià)值已增至83億美元，伯克希爾也在2016年躋身成為蘋(píng)果前十大股東之一。

巴菲特打趣道，去年在美國(guó)大選期間，伯克希爾增持的不僅僅是蘋(píng)果，還有其他120億美元的資產(chǎn)組合。