美國企業(yè)和股票未來會更有價值

巴菲特在信中介紹，在20世紀(jì)，道瓊斯工業(yè)指數(shù)從66點(diǎn)漲到了11497點(diǎn)。到了2016年年底，道指已經(jīng)進(jìn)一步增長到了19763點(diǎn)。因此，幾乎可以肯定的是，美國企業(yè)的經(jīng)濟(jì)前景正如它們對應(yīng)的股票一般，在未來的價值終將會遠(yuǎn)超過現(xiàn)在。

但巴菲特也認(rèn)為，未來幾年，主要市場的下跌甚至恐慌可能會時有發(fā)生，這也將影響到所有股票。

巴菲特還稱，很可能對沖基金投資者會繼續(xù)感到失望；長遠(yuǎn)來看，預(yù)計只有大概10個行業(yè)能“跑贏”標(biāo)普500指數(shù)；大型和小型投資者都應(yīng)該堅持投資低成本指數(shù)基金。

伯克希爾咬了一大口蘋果，賺了16億

提到自己掌管著的伯克希爾哈撒韋公司，巴菲特在信中透露，公司2016年度凈利潤為275億美元，A類股和B類股的賬面價值增長10.7%。在過去52年中，公司每股的賬面價值從19美元漲至172108美元（A類），年度復(fù)合增長率達(dá)19%。

“我們預(yù)計，投資收益仍將會很豐厚，不過隨著時機(jī)的變化而表現(xiàn)出隨機(jī)性。這將為企業(yè)并購提供大量資金?！卑头铺胤Q，“伯克希爾頂尖的CEO團(tuán)隊將專注于增加他們管理的企業(yè)的收入，并在恰當(dāng)?shù)臅r候通過并購實(shí)現(xiàn)增長?！?/p>

“無可否認(rèn)，伯克希爾的實(shí)質(zhì)盈利會不時地下滑，這都是美國經(jīng)濟(jì)周期性的變?nèi)踉斐傻?，另外，保險業(yè)中發(fā)生的大型意外及其他的行業(yè)事故亦是造成公司利潤下滑的原因。但伯克希爾以債券及股票為主的投資組合從1998年開始就已經(jīng)持續(xù)穩(wěn)定地為我們帶來良好的資本增長、紅利和股息等，這些投資組合也為我們的融資和收購提供了巨大的幫助，這些都是伯克希爾的競爭優(yōu)勢。”

巴菲特還談到了在蘋果股價近期急速上漲后，伯克希爾在蘋果公司一戰(zhàn)上累計斬獲近16億美元一事。去年，伯克希爾以均價110.17美元/股吃進(jìn)了6120萬股蘋果，總投資金額67.5億美元。按照上周五蘋果股票收盤價136.66美元/股來算，伯克希爾手頭上的蘋果股票價值已增至83億美元，伯克希爾也在2016年躋身成為蘋果前十大股東之一。

巴菲特打趣道，去年在美國大選期間，伯克希爾增持的不僅僅是蘋果，還有其他120億美元的資產(chǎn)組合。