中商情報網(wǎng)訊為貫徹落實《國務院辦公廳轉發(fā)財政部發(fā)展改革委人民銀行關于在公共服務領域推廣政府和社會資本合作模式指導意見的通知》（國辦發(fā)〔2015〕42號），規(guī)范推進政府和社會資本合作（以下簡稱PPP）項目資產(chǎn)證券化工作，現(xiàn)就有關事宜通知如下：

一、分類穩(wěn)妥地推動PPP項目資產(chǎn)證券化

（一）鼓勵項目公司開展資產(chǎn)證券化優(yōu)化融資安排。在項目運營階段，項目公司作為發(fā)起人（原始權益人），可以按照使用者付費、政府付費、可行性缺口補助等不同類型，以能夠給項目帶來現(xiàn)金流的收益權、合同債權作為基礎資產(chǎn)，發(fā)行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。項目公司應統(tǒng)籌融資需求、項目收益等因素，合理確定資產(chǎn)證券化產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模和期限，著力降低綜合融資成本。積極探索項目公司在項目建設期依托PPP合同約定的未來收益權，發(fā)行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，進一步拓寬項目融資渠道。

（二）探索項目公司股東開展資產(chǎn)證券化盤活存量資產(chǎn)。除PPP合同對項目公司股東的股權轉讓質押等權利有限制性約定外，在項目建成運營2年后，項目公司的股東可以以能夠帶來現(xiàn)金流的股權作為基礎資產(chǎn)，發(fā)行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，盤活存量股權資產(chǎn)，提高資產(chǎn)流動性。其中，控股股東發(fā)行規(guī)模不得超過股權帶來現(xiàn)金流現(xiàn)值的50%，其他股東發(fā)行規(guī)模不得超過股權帶來現(xiàn)金流現(xiàn)值的70%。

（三）支持項目公司其他相關主體開展資產(chǎn)證券化。在項目運營階段，為項目公司提供融資支持的各類債權人，以及為項目公司提供建設支持的承包商等企業(yè)作為發(fā)起人（原始權益人），可以合同債權、收益權等作為基礎資產(chǎn)，按監(jiān)管規(guī)定發(fā)行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，盤活存量資產(chǎn)，多渠道籌集資金，支持PPP項目建設實施。

二、嚴格篩選開展資產(chǎn)證券化的PPP項目

（四）開展資產(chǎn)證券化的PPP項目應當運作規(guī)范、權屬清晰。項目實施方案科學、合同體系完備、運作模式成熟、風險分配合理，并通過物有所值評價和財政承受能力論證。項目公司預期產(chǎn)生的現(xiàn)金流，能夠覆蓋項目的融資利息和股東的投資收益。擬作為基礎資產(chǎn)的項目收益權、股權和合同債權等權屬獨立清晰，沒有為其他融資提供質押或擔保。

（五）發(fā)起人（原始權益人）應當分別符合相關要求。項目公司作為發(fā)起人（原始權益人）的，應當已落實融資方案，前期融資實際到賬。項目公司、項目公司的股東作為發(fā)起人（原始權益人）申請通過發(fā)行主管部門綠色通道受理的，項目還應當成功運營2年以上，發(fā)起人（原始權益人）信用穩(wěn)健，最近三年未發(fā)生重大違約或虛假信息披露，無不良信用記錄。

三、完善PPP項目資產(chǎn)證券化工作程序

（六）依據(jù)合同約定自主開展資產(chǎn)證券化。政府方和社會資本方應在PPP合同中，通過適當?shù)姆绞郊s定相關各方的資產(chǎn)證券化權利和義務，發(fā)起人（原始權益人）可按照合同約定自主決定開展資產(chǎn)證券化，向發(fā)行主管部門提交發(fā)行申請。PPP項目相關各方應按合同約定，配合接受盡職調查，提供相關材料，協(xié)助開展資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的方案設計和信用評級等工作。

（七）擇優(yōu)篩選PPP項目開展資產(chǎn)證券化。優(yōu)先支持水務、環(huán)境保護、交通運輸?shù)仁袌龌潭容^高、公共服務需求穩(wěn)定、現(xiàn)金流可預測性較強的行業(yè)開展資產(chǎn)證券化。優(yōu)先支持政府償付能力較好、信用水平較高，并嚴格履行PPP項目財政管理要求的地區(qū)開展資產(chǎn)證券化。重點支持符合雄安新區(qū)和京津冀協(xié)同發(fā)展、“一帶一路”、長江經(jīng)濟帶等國家戰(zhàn)略的PPP項目開展資產(chǎn)證券化。鼓勵作為項目公司控股股東的行業(yè)龍頭企業(yè)開展資產(chǎn)證券化，盤活存量項目資產(chǎn)，提高公共服務供給能力。