中商情報(bào)網(wǎng)訊：成都雷電微力科技股份有限公司首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市。據(jù)了解，成都雷電微力科技股份有限公司主要從事毫米波有源相控陣微系統(tǒng)研發(fā)、制造、測(cè)試和銷售的高新技術(shù)企業(yè)，提供專用和通用的毫米波有源相控陣產(chǎn)品。公司產(chǎn)品及技術(shù)廣泛應(yīng)用于精確制導(dǎo)、通信數(shù)據(jù)鏈、雷達(dá)探測(cè)等專用領(lǐng)域及5G通信基站、車載無人駕駛雷達(dá)、商業(yè)衛(wèi)星鏈路系統(tǒng)、移動(dòng)終端“動(dòng)中通”等通用領(lǐng)域。

主要財(cái)務(wù)指標(biāo)

成都雷電微力科技股份有限公司資產(chǎn)總額逐年增加，2017年度為27823.56萬元，2018年度為36258.77萬元，2019年度為61450.18萬元，2020年截止3月31日資產(chǎn)總額為62813.57萬元。

主要財(cái)務(wù)指標(biāo)表

資料來源：中商產(chǎn)業(yè)研究院整理

本次上市存在的風(fēng)險(xiǎn)

（一）發(fā)行人經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑的風(fēng)險(xiǎn)

公司主要從事毫米波有源相控陣微系統(tǒng)研發(fā)、制造、測(cè)試和銷售。公司在自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)、產(chǎn)品供應(yīng)鏈體系、低成本系統(tǒng)集成制造、大規(guī)模生產(chǎn)、綜合服務(wù)和整體方案解決能力等方面的優(yōu)勢(shì)顯著，提升了產(chǎn)品價(jià)值和對(duì)客戶的服務(wù)能力，公司持續(xù)盈利能力較強(qiáng)。

但是，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)受宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)狀況、周邊局勢(shì)、經(jīng)營(yíng)管理、銷售形勢(shì)、生產(chǎn)成本等多種因素的影響，其中以下情形可能導(dǎo)致公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生重大波動(dòng)：公司目前客戶主要為軍工集團(tuán)下屬的科研院所、總體單位和軍方單位，該等客戶對(duì)于產(chǎn)品的技術(shù)水平要求較高，如果未來公司的核心技術(shù)未能滿足客戶技術(shù)發(fā)展方向的需求，則會(huì)導(dǎo)致客戶流失；軍品訂單波動(dòng)的特點(diǎn)導(dǎo)致公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生重大波動(dòng)；生產(chǎn)技術(shù)團(tuán)隊(duì)人員流失，導(dǎo)致公司的競(jìng)爭(zhēng)力下降；其他各種原因?qū)е鹿镜漠a(chǎn)品和服務(wù)不再滿足客戶的需求，為客戶提供增值服務(wù)的能力下降。極端情況下，公司面臨營(yíng)業(yè)利潤(rùn)大幅下滑甚至虧損的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

1、客戶集中度較高的風(fēng)險(xiǎn)

我國(guó)軍工行業(yè)高度集中的經(jīng)營(yíng)模式導(dǎo)致軍工企業(yè)普遍具有客戶集中的特征。武器裝備的最終用戶為軍方，而軍方的直接供應(yīng)商主要為各大軍工集團(tuán)，其余涉軍企業(yè)則主要為該等軍工集團(tuán)提供配套供應(yīng)。由于各大軍工集團(tuán)業(yè)務(wù)的側(cè)重領(lǐng)域不同，導(dǎo)致相應(yīng)領(lǐng)域的配套企業(yè)銷售集中度較高。目前公司最主要的客戶為軍工集團(tuán)下屬的C01單位和B01單位。

2019年和2020年1-3月，公司對(duì)前述兩個(gè)客戶的銷售收入合計(jì)分別為27,403.40萬元和2,035.40萬元，占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為92.47%和71.37%，預(yù)計(jì)未來也將保持較高比例。公司與主要客戶形成了密切的合作關(guān)系，按照軍品供應(yīng)體系，通常定型且批產(chǎn)產(chǎn)品的供應(yīng)商更換流程復(fù)雜且可能性較低。

目前公司積極研發(fā)，一方面滿足現(xiàn)有客戶的新產(chǎn)品需求，另一方面積極拓展新客戶、開拓新市場(chǎng)以減少客戶集中度高導(dǎo)致的潛在不利影響。未來隨著公司批產(chǎn)項(xiàng)目數(shù)量的不斷增加，預(yù)計(jì)客戶集中度將有所下降，但依然將保持較高比例。如果公司在新業(yè)務(wù)領(lǐng)域開拓、新產(chǎn)品研發(fā)等方面進(jìn)展不順利，或現(xiàn)有客戶需求大幅下降，則較高的客戶集中度將對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響。

2、產(chǎn)品質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)

公司的主要業(yè)務(wù)為毫米波有源相控陣微系統(tǒng)產(chǎn)品研發(fā)、制造、測(cè)試和銷售，公司提供的產(chǎn)品或服務(wù)具有技術(shù)范圍廣、技術(shù)復(fù)雜程度高、技術(shù)管理難度大等特點(diǎn)。公司的客戶主要為各大軍工集團(tuán)下屬科研院所、總體單位和軍方，該等客戶未來更多社會(huì)資源進(jìn)入該領(lǐng)域，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將更加充分。盡管良好的競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)環(huán)境能夠激發(fā)企業(yè)改進(jìn)和創(chuàng)新的動(dòng)力，但是如果公司后續(xù)發(fā)展資金不足，無法持續(xù)創(chuàng)新，生產(chǎn)規(guī)模及管理水平落后，無法保持市場(chǎng)份額，仍將可能被同行業(yè)或新進(jìn)的其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手趕超，對(duì)公司未來業(yè)務(wù)發(fā)展產(chǎn)生重大不利影響。

3、知識(shí)產(chǎn)權(quán)被侵害的風(fēng)險(xiǎn)

公司專注于毫米波有源相控陣微系統(tǒng)的研發(fā)、制造、測(cè)試和銷售，截至2020年5月31日，公司已取得專利93項(xiàng)，集成電路布圖設(shè)計(jì)專有權(quán)24項(xiàng)，計(jì)算機(jī)軟件著作權(quán)4項(xiàng)，正在申請(qǐng)國(guó)防專利5項(xiàng)。如果公司的核心技術(shù)、專利等知識(shí)產(chǎn)權(quán)被竊取或遭受侵害，將可能對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、市場(chǎng)份額、聲譽(yù)等方面造成一定的不利影響，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中削弱自身的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，從而對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)和業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。隨著近年來知識(shí)產(chǎn)權(quán)糾紛不斷增多，未來也不排除公司因知識(shí)產(chǎn)權(quán)糾紛被惡意起訴導(dǎo)致公司正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)受到影響的情況發(fā)生。

4、環(huán)境保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)

公司生產(chǎn)過程中有產(chǎn)生少量危險(xiǎn)廢物的情形。公司的危險(xiǎn)廢物主要為清洗腔體、薄膜電路等原料所使用的丙酮和無水乙醇，對(duì)環(huán)境可能產(chǎn)生一定影響。目前，本公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中對(duì)危險(xiǎn)廢物的處理和投資項(xiàng)目均符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和有關(guān)環(huán)保方面的要求。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、人民生活水平的改善和環(huán)保意識(shí)的增強(qiáng)，國(guó)家對(duì)環(huán)境保護(hù)工作日益重視，環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)將不斷提高。如果國(guó)家提高環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)或出臺(tái)更嚴(yán)格的環(huán)保政策，將會(huì)導(dǎo)致公司經(jīng)營(yíng)成本上升。

（三）管理及內(nèi)控風(fēng)險(xiǎn)

1、內(nèi)部控制風(fēng)險(xiǎn)

內(nèi)部控制制度是保證財(cái)務(wù)和業(yè)務(wù)正常開展的重要因素，為此，根據(jù)現(xiàn)代企業(yè)制度的要求，本公司建立了較為完備的內(nèi)部控制制度，并不斷地補(bǔ)充和完善。若公司有關(guān)內(nèi)部控制制度不能持續(xù)有效地貫徹和落實(shí)，將直接影響公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的正常進(jìn)行和收入的穩(wěn)定性。

2人力資源風(fēng)險(xiǎn)

公司自2019年以來業(yè)務(wù)規(guī)模增長(zhǎng)較快，所處的軍工電子制造行業(yè)對(duì)于產(chǎn)品質(zhì)量、技術(shù)水平的要求較高，因此公司需要大量高素質(zhì)的管理人員、研發(fā)人員和熟練工人等各類人才。

公司積極采取內(nèi)部培養(yǎng)、外部招聘等多種途徑拓展人力資源，但能否引進(jìn)、培養(yǎng)足夠的合格人員，現(xiàn)有管理和技術(shù)人員能否持續(xù)盡責(zé)服務(wù)于本公司，均有可能對(duì)本公司經(jīng)營(yíng)造成一定影響。而且，隨著公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模逐漸擴(kuò)大，人員數(shù)量持續(xù)增加，公司的人力成本將進(jìn)一步上升，給公司帶來人力資源開發(fā)不足和人力成本增加的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，隨著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的日趨激烈，行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手對(duì)高端人才的爭(zhēng)奪也將加劇，如果未來公司高端人才出現(xiàn)流失，將會(huì)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響。

3、公司規(guī)模迅速擴(kuò)大帶來的管理風(fēng)險(xiǎn)

公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模迅速擴(kuò)張，公司組織架構(gòu)也日益龐大，管理鏈條較長(zhǎng)，導(dǎo)致管理難度增加，可能存在因管理控制不當(dāng)遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)。本次發(fā)行結(jié)束后，公司凈資產(chǎn)將會(huì)有較大幅度的增加，公司資產(chǎn)規(guī)模的迅速擴(kuò)張，在資源整合、技術(shù)開發(fā)、市場(chǎng)開拓及資本運(yùn)作等方面對(duì)公司的管理層提出更高的要求。如果公司管理層業(yè)務(wù)素質(zhì)及管理水平不能適應(yīng)公司規(guī)模迅速擴(kuò)張的需要，組織模式和管理制度未能隨著公司規(guī)模的擴(kuò)大而及時(shí)調(diào)整、完善，未能充分發(fā)揮決策層和獨(dú)立董事、監(jiān)事會(huì)的作用，將給公司帶來較大的管理風(fēng)險(xiǎn)。

4、實(shí)際控制人控制風(fēng)險(xiǎn)

鄧潔茹及其一致行動(dòng)人直接和間接持有本公司30.67%的股份，為本公司實(shí)際控制人。雖然公司已按上市公司規(guī)范要求建立公司治理結(jié)構(gòu)，但如果實(shí)際控制人利用其持股優(yōu)勢(shì)對(duì)公司發(fā)展戰(zhàn)略、經(jīng)營(yíng)決策、人事安排、利潤(rùn)分配、關(guān)聯(lián)交易和對(duì)外投資等重大事項(xiàng)進(jìn)行非正常干預(yù)或控制，則可能損害公司及公司中小股東的利益。

（四）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

1、毛利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，受益于研發(fā)和生產(chǎn)方面的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，公司綜合毛利率分別為57.02%、58.88%、46.98%和53.56%，始終保持較高水平，且存在一定的波動(dòng)。若未來市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、國(guó)家政策調(diào)整或者公司未能持續(xù)保持產(chǎn)品的領(lǐng)先性，產(chǎn)品售價(jià)及原材料采購(gòu)價(jià)格發(fā)生不利變化，公司毛利率存在波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

2、應(yīng)收賬款余額增加導(dǎo)致的壞賬風(fēng)險(xiǎn)

隨著公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)大，公司應(yīng)收賬款規(guī)模不斷增加。報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收賬款凈額分別為9,830.20萬元、6,696.21萬元、23,874.20萬元和24,614.83萬元，占總資產(chǎn)的比例分別為35.33%、18.47%、38.87%和39.19%。公司下游客戶主要為軍工集團(tuán)下屬科研院所、總體單位和軍方，信用狀況良好。公司已根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定對(duì)應(yīng)收賬款計(jì)提了充分的壞賬準(zhǔn)備，但公司應(yīng)收賬款規(guī)模隨營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)而增加，如果宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)惡化或者客戶自身發(fā)生重大經(jīng)營(yíng)困難，公司將面臨應(yīng)收賬款回收困難的風(fēng)險(xiǎn)。

3、存貨跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)

告期各期末，公司存貨賬面價(jià)值分別為3,675.50萬元、10,952.14萬元、14,201.99萬元和17,337.89萬元，占各期末總資產(chǎn)的比例分別為13.21%、30.21%、23.12%和27.60%。公司期末存貨余額較大，主要受生產(chǎn)流程復(fù)雜、軍品銷售存在季節(jié)性等因素的影響。公司采用以銷定產(chǎn)的方式組織生產(chǎn)和采購(gòu)，存貨均有對(duì)應(yīng)的訂單支持。報(bào)告期各期末，公司按照存貨跌價(jià)計(jì)提政策對(duì)存貨進(jìn)行減值測(cè)試，并計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備。公司存貨金額較高，一方面對(duì)公司流動(dòng)資金占用較大，導(dǎo)致一定的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)；另一方面如市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生變化，可能出現(xiàn)存貨跌價(jià)減值的風(fēng)險(xiǎn)。

4、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為負(fù)的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-4,002.71萬元、-4,294.71萬元、-33.89萬元和-2,382.24萬元，呈持續(xù)凈流出狀態(tài)，主要是因?yàn)楣窘?jīng)營(yíng)規(guī)模不斷擴(kuò)大，導(dǎo)致生產(chǎn)采購(gòu)需要提前支付的資金增加，且軍工行業(yè)下游客戶回款較慢。隨著經(jīng)營(yíng)規(guī)模和研發(fā)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，公司營(yíng)運(yùn)資金需求日益增加，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~持續(xù)為負(fù)可能導(dǎo)致公司出現(xiàn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

5、稅收政策和政府補(bǔ)助變化的風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)所得稅方面，公司已取得高新技術(shù)企業(yè)證書，目前本公司適用15%的企業(yè)所得稅率。按相關(guān)規(guī)定，高新技術(shù)企業(yè)資質(zhì)需每三年復(fù)審一次。若未來本公司不能滿足持續(xù)享受高新技術(shù)企業(yè)15%所得稅稅收優(yōu)惠的條件，將面臨所得稅費(fèi)用上升、凈利潤(rùn)下降的風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局的相關(guān)規(guī)定，發(fā)行人符合條件的軍品銷售收入免征增值稅。2017年、2018年、2019年和2020年1-3月，公司獲得的政府補(bǔ)助分別為335.19萬元、170.67萬元、298.07萬元和0.97萬元，占同期公司利潤(rùn)總額的-27.10%、-5.54%、3.60%和0.27%。上述稅收優(yōu)惠政策和政府補(bǔ)助對(duì)公司的發(fā)展、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)起到促進(jìn)作用。國(guó)家一直重視對(duì)西部企業(yè)和軍工企業(yè)的政策支持，公司享受的各項(xiàng)稅收政策優(yōu)惠有望保持延續(xù)和穩(wěn)定，但是未來如果國(guó)家相關(guān)稅收優(yōu)惠政策發(fā)生變化或者發(fā)行人稅收優(yōu)惠資格不被核準(zhǔn)，將會(huì)對(duì)本公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)帶來不利影響。

6、生產(chǎn)原材料及能源價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)

本公司生產(chǎn)所用的原材料包括LTCC、電子元件、機(jī)加件等，所用的能源主要為電力，其價(jià)格隨各自市場(chǎng)的情況或政府部門的定價(jià)而波動(dòng)。如果未來原材料及能源的價(jià)格上漲，將會(huì)增加公司的生產(chǎn)成本，從而對(duì)公司的盈利能力造成不利影響。

7、公司首次公開發(fā)行股票攤薄即期回報(bào)的風(fēng)險(xiǎn)

公司首次公開發(fā)行股票前總股本為7,260萬股，根據(jù)公司發(fā)行方案，發(fā)行比例為25.00%，發(fā)行數(shù)量為2,420萬股，因此發(fā)行后總股本為9,680萬股。公司首次公開發(fā)行股票完成后，總股本規(guī)模擴(kuò)大，但公司凈利潤(rùn)水平受國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、主要產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格、募投項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度等多種因素影響，短期內(nèi)可能難以同步增長(zhǎng)，從而導(dǎo)致公司每股收益可能在首次公開發(fā)行股票完成當(dāng)年出現(xiàn)同比下降的趨勢(shì)。因此，公司特提請(qǐng)投資者關(guān)注公司首次公開發(fā)行股票攤薄即期回報(bào)的風(fēng)險(xiǎn)。此外，針對(duì)首次公開發(fā)行股票后即期回報(bào)攤薄的風(fēng)險(xiǎn)，公司制定了填補(bǔ)即期回報(bào)的具體措施。特提請(qǐng)投資者關(guān)注，公司制定填補(bǔ)回報(bào)措施不等于對(duì)公司未來利潤(rùn)做出保證。

（五）軍工企業(yè)特有風(fēng)險(xiǎn)

1、宏觀環(huán)境變化風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主要來源于專用產(chǎn)品收入。國(guó)防軍事工業(yè)作為特殊的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，主要受國(guó)際環(huán)境、國(guó)家安全形勢(shì)、地緣政治、國(guó)防發(fā)展水平等多種因素影響。若未來宏觀環(huán)境出現(xiàn)重大變化，導(dǎo)致國(guó)家削減國(guó)防支出，使得軍方和總體單位對(duì)公司產(chǎn)品的需求下降，導(dǎo)致公司未來專用產(chǎn)品訂單減少，將對(duì)公司的盈利能力產(chǎn)生不利影響。

2、產(chǎn)品暫定價(jià)格與最終審定價(jià)格差異導(dǎo)致業(yè)績(jī)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)

2019年和2020年1-3月，公司銷售的兩個(gè)主要批產(chǎn)產(chǎn)品銷售收入合計(jì)分別為27,403.40萬元和2,035.40萬元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為92.47%和71.37%，上述型號(hào)產(chǎn)品的最終用戶為軍方，該等產(chǎn)品的銷售價(jià)格由軍方嚴(yán)格按照軍品定價(jià)的相關(guān)規(guī)定進(jìn)行審價(jià)確定。由于軍方對(duì)部分產(chǎn)品的價(jià)格批復(fù)周期較長(zhǎng)，針對(duì)尚未審價(jià)確定的產(chǎn)品，供銷雙方按照合同暫定價(jià)格結(jié)算，在軍方批價(jià)后進(jìn)行調(diào)整。因此公司部分軍品暫定價(jià)格與最終審定價(jià)格可能存在差異，從而導(dǎo)致收入及業(yè)績(jī)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

3、業(yè)績(jī)的季節(jié)性風(fēng)險(xiǎn)

2017年、2018年和2019年，公司每年第四季度確認(rèn)的銷售收入占當(dāng)年?duì)I業(yè)收入的比例分別為53.00%、60.97%和45.86%。主要由于國(guó)防軍工領(lǐng)域客戶的裝備采購(gòu)需經(jīng)過一系列嚴(yán)格的審批程序，產(chǎn)品交付驗(yàn)收及回款相對(duì)集中在每年下半年尤其是四季度，因此公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)存在一定的季節(jié)性風(fēng)險(xiǎn)。

軍工資質(zhì)延續(xù)的風(fēng)險(xiǎn)軍品業(yè)務(wù)是公司收入和利潤(rùn)的重要來源，從事軍品生產(chǎn)和銷售需要取得相關(guān)業(yè)務(wù)資質(zhì)，該等資質(zhì)資格每過一定年限需進(jìn)行重新認(rèn)證或許可。如果未來公司因故不能持續(xù)取得這些資格，則生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)將面臨重大風(fēng)險(xiǎn)。

5、豁免披露部分信息可能影響投資者對(duì)公司價(jià)值判斷的風(fēng)險(xiǎn)

由于公司從事軍品業(yè)務(wù)，部分信息涉及國(guó)家秘密，涉密信息主要包括公司與軍工集團(tuán)下屬科研院所、總體單位及軍方等單位簽訂的部分銷售、采購(gòu)、研制合同中的對(duì)方真實(shí)名稱、產(chǎn)品具體名稱、單價(jià)和數(shù)量、主要技術(shù)指標(biāo)等內(nèi)容，武器裝備科研生產(chǎn)許可證載明的相關(guān)內(nèi)容等。經(jīng)國(guó)防科工局批準(zhǔn)，對(duì)該等涉密信息豁免披露。

此外，公司還根據(jù)《軍工企業(yè)對(duì)外融資特殊財(cái)務(wù)信息披露管理暫行辦法》的相關(guān)規(guī)定，對(duì)部分涉密信息采取了脫密處理的方式進(jìn)行披露，主要包括了報(bào)告期內(nèi)按地區(qū)分布列示營(yíng)業(yè)收入構(gòu)成及報(bào)告期內(nèi)各期前五大客戶、供應(yīng)商中軍方、軍工企業(yè)、涉軍產(chǎn)品單位的具體名稱和交易的產(chǎn)品型號(hào)等。上述部分信息豁免披露或脫密披露可能存在影響投資者對(duì)公司價(jià)值的正確判斷，造成投資決策失誤的風(fēng)險(xiǎn)。

（六）募集資金投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)

1、募投項(xiàng)目不能順利實(shí)施的風(fēng)險(xiǎn)

公司本次發(fā)行募集資金將用于生產(chǎn)基地技改擴(kuò)能建設(shè)項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金。本次募集資金投資項(xiàng)目公司綜合考慮了市場(chǎng)狀況、技術(shù)水平及發(fā)展趨勢(shì)、產(chǎn)品及工藝、原材料供應(yīng)、生產(chǎn)場(chǎng)地及設(shè)備等因素，對(duì)項(xiàng)目可行性進(jìn)行了充分論證，但如果募集資金不能及時(shí)到位，或由于國(guó)際安全局勢(shì)、行業(yè)環(huán)境、市場(chǎng)環(huán)境等情況發(fā)生較大變化，或由于項(xiàng)目建設(shè)過程中管理不善影響了項(xiàng)目進(jìn)程，將會(huì)給募集資金投資項(xiàng)目的預(yù)期效益帶來不利影響，進(jìn)而對(duì)公司整體生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊憽?/p>

2、募投項(xiàng)目實(shí)施后折舊攤銷大幅增加將導(dǎo)致利潤(rùn)下降的風(fēng)險(xiǎn)

本次募集資金投資項(xiàng)目建成達(dá)產(chǎn)后，將新增大量固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)投入，年新增折舊、攤銷金額較大。如本次募集資金投資項(xiàng)目按預(yù)期實(shí)現(xiàn)效益，公司預(yù)計(jì)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的增長(zhǎng)可以消化本次募投項(xiàng)目新增的折舊、攤銷支出。本次發(fā)行募集資金投資項(xiàng)目的可行性分析是基于當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境、技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)等因素做出的，如果行業(yè)或市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生重大不利變化、項(xiàng)目實(shí)施過程中發(fā)生不可預(yù)見因素等導(dǎo)致項(xiàng)目延期或無法實(shí)施，可能導(dǎo)致募投項(xiàng)目無法實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益。因此，公司存在因?yàn)檎叟f攤銷大量增加而募投項(xiàng)目未能實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益導(dǎo)致利潤(rùn)下降的風(fēng)險(xiǎn)。

3、募投項(xiàng)目導(dǎo)致凈資產(chǎn)收益率和每股收益下降的風(fēng)險(xiǎn)

本次發(fā)行后公司凈資產(chǎn)規(guī)模將大幅度提高，而募集資金投資項(xiàng)目的實(shí)施需要一定時(shí)間方可產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)效益。募集資金投資項(xiàng)目建成投產(chǎn)后，經(jīng)濟(jì)效益也需逐步體現(xiàn)，因此在募集資金投資項(xiàng)目建設(shè)期內(nèi)以及募集資金投資項(xiàng)目建成投產(chǎn)后的早期階段，公司凈資產(chǎn)收益率和每股收益將出現(xiàn)短期內(nèi)下降的風(fēng)險(xiǎn)。

4、本次發(fā)行后生產(chǎn)能力擴(kuò)張不能盡快消化的風(fēng)險(xiǎn)

本次募集資金投資項(xiàng)目建成后，如果屆時(shí)市場(chǎng)需求出現(xiàn)較大變化，或公司未來不能有效拓展市場(chǎng)，則可能無法消化募投項(xiàng)目的新增生產(chǎn)能力，將對(duì)公司的業(yè)務(wù)發(fā)展和經(jīng)營(yíng)成果帶來不利影響。

（七）其他風(fēng)險(xiǎn)

1、未能訪談部分歷史股東帶來的風(fēng)險(xiǎn)

公司歷史上存在多次股權(quán)變更，保薦機(jī)構(gòu)、發(fā)行人律師已經(jīng)對(duì)全部現(xiàn)有股東和部分歷史股東進(jìn)行了訪談，但仍存在部分歷史股東因無法獲取聯(lián)系方式、身體健康、未配合訪談等原因無法進(jìn)行訪談，相關(guān)方之間可能存在發(fā)生涉及歷史上股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜的訴訟或糾紛，從而產(chǎn)生影響公司的市場(chǎng)聲譽(yù)或品牌形象的風(fēng)險(xiǎn)。

2、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)受到新冠肺炎疫情影響的風(fēng)險(xiǎn)

2020年初，新型冠狀病毒肺炎疫情爆發(fā)，致使全球經(jīng)濟(jì)遭受嚴(yán)重影響。由于各地的隔離、交通管制等疫情管控措施，公司的采購(gòu)和銷售環(huán)節(jié)受到一定程度影響，部分原材料采購(gòu)、產(chǎn)品交付和客戶付款進(jìn)度等有所延后，公司存在2020年業(yè)績(jī)下滑的風(fēng)險(xiǎn)。公司目前復(fù)工率已達(dá)100%，采購(gòu)及產(chǎn)品交付均恢復(fù)了正常水平。但如果疫情在全球范圍內(nèi)繼續(xù)蔓延且持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間或在國(guó)內(nèi)出現(xiàn)反彈，導(dǎo)致公司與主要供應(yīng)商和客戶的業(yè)務(wù)合作受到不利影響，進(jìn)而對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)造成更大的不利影響，依然可能導(dǎo)致公司營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)下降、應(yīng)收賬款回款速度減慢，削弱公司的經(jīng)營(yíng)能力。

3、發(fā)行失敗的風(fēng)險(xiǎn)

本次發(fā)行的發(fā)行結(jié)果將受到證券市場(chǎng)整體情況、公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、公司發(fā)展前景及投資者對(duì)本次發(fā)行的認(rèn)可程度等多種內(nèi)外部因素影響。公司存在發(fā)行認(rèn)購(gòu)不足或未能達(dá)到預(yù)計(jì)市值上市條件的情形而導(dǎo)致發(fā)行失敗的風(fēng)險(xiǎn)。

4、股價(jià)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)

股票市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)不僅取決于公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和發(fā)展前景，還受宏觀經(jīng)濟(jì)周期、利率、資金供求關(guān)系等因素的影響，同時(shí)也會(huì)因國(guó)際、國(guó)內(nèi)政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及投資者心理因素的變化而產(chǎn)生波動(dòng)。因此，股票市場(chǎng)投資收益與投資風(fēng)險(xiǎn)并存，投資者對(duì)此應(yīng)有充分準(zhǔn)備。股票的價(jià)格波動(dòng)是股票市場(chǎng)的正?，F(xiàn)象。為此，特別提醒投資者必須具備風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，以便做出正確的投資決策。同時(shí)，公司一方面將以股東利益最大化為最終目標(biāo)，加強(qiáng)內(nèi)部管理，努力降低成本，積極拓展市場(chǎng)，提高盈利水平；另一方面將嚴(yán)格按《公司法》、《證券法》等法律、法規(guī)的要求規(guī)范運(yùn)作，及時(shí)、充分、準(zhǔn)確地進(jìn)行信息披露，以利于投資者做出正確的投資決策。

5、不可抗力的風(fēng)險(xiǎn)

公司無法排除因政治、政策、經(jīng)濟(jì)、自然災(zāi)害、戰(zhàn)爭(zhēng)、疫情以及突發(fā)性事件等其他不可控因素給公司經(jīng)營(yíng)帶來的不利影響。