發(fā)行人高度重視安全與環(huán)保工作，在綜合辦公室下設(shè)安全與環(huán)保部，負(fù)責(zé)公司安全生產(chǎn)與環(huán)境保護相關(guān)制度的制定與執(zhí)行，并從公司層面指導(dǎo)和監(jiān)督各生產(chǎn)車間的安全與環(huán)保工作，各生產(chǎn)車間均有車間主任或副主任分管安全與環(huán)保工作，負(fù)責(zé)具體工作的實施與監(jiān)督。

報告期內(nèi)，發(fā)行人未發(fā)生重大安全生產(chǎn)事故和重大環(huán)境污染事件。未來，如果環(huán)境監(jiān)管部門對發(fā)行人的環(huán)保提出更高的標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范，發(fā)行人可能需要追加環(huán)保方面的投入，將會對發(fā)行人的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生一定影響；另外，雖然發(fā)行人已經(jīng)建立了安全生產(chǎn)和環(huán)境保護的相關(guān)制度和流程，但仍不排除發(fā)生個別員工違反相關(guān)操作規(guī)定、監(jiān)管不嚴(yán)格或其他不可控情形，可能造成安全生產(chǎn)或環(huán)境污染事件，對發(fā)行人的生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。

（七）應(yīng)收賬款余額較大風(fēng)險

2017年末、2018年末、2019年末，發(fā)行人的應(yīng)收賬款賬面余額分別為4,801.78萬元、9,039.22萬元和13,082.74萬元，應(yīng)收賬款賬面余額較大。雖然發(fā)行人的客戶主要為國內(nèi)知名的軌道交通車輛制造企業(yè)，資金實力雄厚，市場信譽很高，應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬的可能性較小，但未來隨著發(fā)行人業(yè)務(wù)規(guī)模的不斷擴大，應(yīng)收賬款金額可能進一步增加。

如果發(fā)行人客戶的資金周轉(zhuǎn)出現(xiàn)問題，或者發(fā)行人不能有效拓展融資渠道，自身將承受較大的營運資金壓力；另外，如果發(fā)行人采取的收款措施不力，應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬的風(fēng)險可能增加，將對發(fā)行人的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果產(chǎn)生不利影響。

（八）凈資產(chǎn)收益率下降，每股收益被攤薄的風(fēng)險

2017年末、2018年末、2019年末，發(fā)行人歸屬于母公司所有者權(quán)益分別為13,557.75萬元、21,993.11萬元和28,284.61萬元，扣除非經(jīng)常性損益后加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率分別為21.07%、25.86%和17.62%，扣除非經(jīng)常性損益后基本每股收益分別為0.51元、0.85元和0.85元。本次發(fā)行后，發(fā)行人的總股本和凈資產(chǎn)將大幅增長，由于募集資金投資項目有一定的建設(shè)周期，因此，短期內(nèi)發(fā)行人的凈資產(chǎn)收益率和每股收益存在下降和被攤薄的風(fēng)險。

（九）存貨減值風(fēng)險

2017年末、2018年末、2019年末，發(fā)行人的存貨賬面價值分別為5,142.30萬元、8,098.31萬元和8,874.41萬元，占當(dāng)期末流動資產(chǎn)的比例分別為37.35%、40.10%和34.08%。發(fā)行人的存貨主要由原材料、庫存商品、半成品和發(fā)出商品構(gòu)成，若發(fā)生原材料采購或者生產(chǎn)管理不當(dāng)、產(chǎn)品銷售不暢或者銷售價格發(fā)生較大波動，發(fā)行人的存貨將面臨減值風(fēng)險。

（十）募集資金投資項目風(fēng)險

發(fā)行人本次充分考慮了軌道交通行業(yè)的發(fā)展趨勢，以及自身在技術(shù)研發(fā)、市場開拓、經(jīng)營管理等方面的能力，經(jīng)有關(guān)專家深入調(diào)研、論證和比較后，最終確定了募集資金投資項目方案。發(fā)行人通過實施本次發(fā)行募集資金投資項目，有利于提升自身在國內(nèi)軌道交通車輛轉(zhuǎn)向架核心零部件市場的綜合競爭力及市場份額，增強盈利能力。

如果本次募集資金不能及時到位，導(dǎo)致項目延期實施，或因產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整、市場環(huán)境突變、產(chǎn)能消化不及預(yù)期、項目建設(shè)過程管理不善導(dǎo)致項目不能如期實施，都將對項目的預(yù)期效益產(chǎn)生不利影響。另外，本次募集資金投資項目中固定資產(chǎn)投資金額較大，如果無法實現(xiàn)預(yù)期收益，將存在因折舊增加而導(dǎo)致發(fā)行人經(jīng)營業(yè)績下滑的風(fēng)險。

（十一）市場風(fēng)險

發(fā)行人的主營業(yè)務(wù)為軌道交通車輛轉(zhuǎn)向架的構(gòu)架、牽引裝置、軸箱及定位裝置等核心組成部分零部件的研發(fā)設(shè)計、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域涉動車組、城軌車輛、普通鐵路客貨車的多種車型，所處行業(yè)存在客戶資源、技術(shù)研發(fā)、管理能力等多重壁壘，行業(yè)準(zhǔn)入門檻較高。

未來，隨著本行業(yè)市場空間不斷擴大，可能會吸引更多競爭者進入本行業(yè)，如果發(fā)行人不能保持自身在產(chǎn)品、技術(shù)研發(fā)、資質(zhì)、客戶資源以及綜合配套服務(wù)能力等方面的競爭優(yōu)勢，將可能會面臨客戶資源流失、市場份額下降的風(fēng)險。