（三）內(nèi)控風(fēng)險(xiǎn)

（1）公司規(guī)?？焖贁U(kuò)張帶來(lái)的管理風(fēng)險(xiǎn)

如果本次發(fā)行獲得成功，公司的資產(chǎn)規(guī)模、經(jīng)營(yíng)規(guī)模將大幅提高，公司規(guī)模的迅速擴(kuò)張，將在資源整合、產(chǎn)品研發(fā)、市場(chǎng)開(kāi)拓、內(nèi)部控制以及各部門(mén)的工作協(xié)調(diào)性、連續(xù)性等方面對(duì)公司管理層提出了更高和更新的要求。如果公司管理層不能及時(shí)調(diào)整并建立更加科學(xué)有效的管理體制、選任或增加適當(dāng)?shù)墓芾淼热藛T，進(jìn)一步提高經(jīng)營(yíng)管理水平，強(qiáng)化經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測(cè)、識(shí)別、評(píng)估和控制，募集資金投資項(xiàng)目的建設(shè)和運(yùn)營(yíng)帶來(lái)的快速擴(kuò)張將使公司面臨管理風(fēng)險(xiǎn)。

（2）控股股東及實(shí)際控制人不當(dāng)控制的風(fēng)險(xiǎn)

周軍學(xué)現(xiàn)持有發(fā)行人股份32,261,951股，占發(fā)行人總股本的53.24%，為發(fā)行人控股股東、實(shí)際控制人。此外，周軍學(xué)為亞香有限創(chuàng)始股東，并歷任亞香有限或發(fā)行人執(zhí)行董事、董事長(zhǎng)等職務(wù)。因此，周軍學(xué)可基于前述持股比例和任職情況實(shí)際控制公司的重大經(jīng)營(yíng)決策。如控股股東和實(shí)際控制人利用其控股地位，通過(guò)行使表決權(quán)或其他方式對(duì)公司在經(jīng)營(yíng)決策、人事、財(cái)務(wù)及其他管理等方面進(jìn)行不當(dāng)控制，導(dǎo)致公司中小股東利益受到損害。

（四）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

（1）存貨金額較大及發(fā)生減值的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期各期末，公司存貨賬面價(jià)值分別為13,095.51萬(wàn)元、20,641.14萬(wàn)元和25,305.05萬(wàn)元，占公司資產(chǎn)總額的比例分別為31.29%、36.24%和28.89%。公司原材料、庫(kù)存商品和半成品的金額較大，導(dǎo)致存貨余額較高。較高的存貨金額，一方面對(duì)公司流動(dòng)資金占用較大，從而可能導(dǎo)致一定的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；另一方面如市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生變化，可能在日后的經(jīng)營(yíng)中出現(xiàn)存貨減值的風(fēng)險(xiǎn)。

（2）出口退稅政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

為避免進(jìn)口國(guó)征稅造成出口商品雙重稅負(fù)，對(duì)外銷(xiāo)企業(yè)采取出口退稅政策成為各國(guó)普遍、一貫的貿(mào)易政策。公司業(yè)務(wù)以外銷(xiāo)為主，出口退稅政策對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)會(huì)產(chǎn)生直接影響。公司出口產(chǎn)品執(zhí)行增值稅“免、抵、退”政策，2017

3-1-3-13年1月至2018年10月，公司主要產(chǎn)品的出口退稅率為9%、13%；2018年11月至2019年6月，公司主要產(chǎn)品的出口退稅率調(diào)整為10%、13%、16%；自2019年7月起，公司主要產(chǎn)品的出口退稅率調(diào)整為10%、13%。若未來(lái)國(guó)家出口貿(mào)易政策發(fā)生較大調(diào)整，公司主要商品出口退稅率發(fā)生變化將對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生較大影響。

（3）匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

公司業(yè)務(wù)以外銷(xiāo)為主，報(bào)告期內(nèi)，公司直接出口銷(xiāo)售收入分別為22,266.93萬(wàn)元、28,595.38萬(wàn)元和35,402.24萬(wàn)元，分別占當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的63.36%、65.56%和72.27%。公司外銷(xiāo)收入主要以美元、歐元進(jìn)行定價(jià)和結(jié)算。人民幣兌美元和歐元匯率波動(dòng)會(huì)對(duì)公司的業(yè)績(jī)產(chǎn)生影響，具體為：一方面，受人民幣匯率波動(dòng)影響，以本幣計(jì)量的營(yíng)業(yè)收入變化，對(duì)主要產(chǎn)品的毛利水平產(chǎn)生直接影響；另一方面，自確認(rèn)銷(xiāo)售收入形成應(yīng)收賬款至收匯期間，公司因人民幣匯率波動(dòng)而產(chǎn)生匯兌損益，亦直接影響公司業(yè)績(jī)。如未來(lái)人民幣兌美元、歐元匯率出現(xiàn)大幅波動(dòng)，可能會(huì)對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生較大影響。

（4）應(yīng)收賬款回收的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，隨著經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)大和業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)，公司應(yīng)收賬款總體規(guī)模較大。報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收賬款分別為11,103.00萬(wàn)元、9,651.94萬(wàn)元和12,691.49萬(wàn)元，占同期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為29.98%、21.50%和24.84%。如果未來(lái)香精香料行業(yè)景氣度下降或主要客戶(hù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)發(fā)生不利變化，導(dǎo)致公司不能及時(shí)取得回款，會(huì)造成自身經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流減少，對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)造成不利影響。