（四）內(nèi)控風(fēng)險(xiǎn)

（1）公司治理風(fēng)險(xiǎn)

發(fā)行人已按照《公司法》《上市公司章程指引》等法律法規(guī)的要求成立了股東大會、董事會和監(jiān)事會，建立了規(guī)范的公司治理結(jié)構(gòu)。同時(shí)，發(fā)行人制定了《股東大會議事規(guī)則》《董事會議事規(guī)則》《監(jiān)事會議事規(guī)則》等制度，對股東大會、董事會和監(jiān)事會的權(quán)力范圍、成員資格、召開、表決程序等事項(xiàng)進(jìn)行了進(jìn)一步的規(guī)定。隨著公司的快速發(fā)展，經(jīng)營規(guī)模不斷擴(kuò)大，市場范圍不斷擴(kuò)展，人員不斷增加，對公司治理將會提出更高的要求，發(fā)行人未來經(jīng)營中可能存在因公司治理不適應(yīng)發(fā)展需要而影響公司持續(xù)、穩(wěn)定、健康發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)。

（2）實(shí)際控制人控制的風(fēng)險(xiǎn)

本次發(fā)行后，發(fā)行人的實(shí)際控制人林正華、陳麗欽夫婦仍將直接與間接合計(jì)控制發(fā)行人67.05%股份，同時(shí)林正華為發(fā)行人董事長兼總經(jīng)理、陳麗欽為發(fā)行人董事。雖然發(fā)行人通過一系列的制度和措施防范控股股東、實(shí)際控制人控制風(fēng)險(xiǎn)，但其仍有可能通過行使表決權(quán)、日常經(jīng)營管理權(quán)等方式，對公司的人事、財(cái)務(wù)、經(jīng)營等方面實(shí)施重大影響，從而可能會給發(fā)行人及其他股東的利益帶來影響。

（五）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

（1）存貨規(guī)模較大、存貨周轉(zhuǎn)率逐年下降及跌價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期各期末，發(fā)行人存貨賬面價(jià)值分別為11,710.98萬元、17,129.80萬元和16,509.50萬元，占當(dāng)期流動資產(chǎn)的比例分別為46.14%、49.68%和45.23%，存貨規(guī)模相對較大；報(bào)告期內(nèi)，公司存貨周轉(zhuǎn)率分別為2.04、1.81和1.57，呈逐年下降趨勢。發(fā)行人的產(chǎn)品系列、品類、規(guī)格較多，以預(yù)測銷售和客戶訂單相結(jié)合的模式合理組織生產(chǎn)，為保證及時(shí)供貨，故保持一定規(guī)模的庫存。同時(shí)，發(fā)行人生產(chǎn)雙金屬帶鋸條的原材料主要從國外進(jìn)口，考慮運(yùn)輸周期、市場價(jià)格上漲的趨勢以及集中采購獲取相對優(yōu)惠的價(jià)格等因素，結(jié)合自身資金情況，適時(shí)提高了進(jìn)口原材料冷軋合金鋼帶的儲備量，導(dǎo)致原材料儲備規(guī)模較大。

發(fā)行人存貨占流動資產(chǎn)的比例相對較高，如果市場需求發(fā)生不利變化或未來新項(xiàng)目不能如期達(dá)產(chǎn)，可能導(dǎo)致存貨周轉(zhuǎn)率進(jìn)一步下降，從而使公司面臨存貨的可變現(xiàn)凈值降低、存貨跌價(jià)損失增加的風(fēng)險(xiǎn)。

（2）應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期各期末，發(fā)行人應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為4,910.54萬元、5,138.69萬元和5,030.11萬元，占當(dāng)期流動資產(chǎn)的比例分別為19.35%、14.90%和13.78%。未來隨著發(fā)行人經(jīng)營規(guī)模的擴(kuò)大，應(yīng)收賬款余額可能將隨之增長；雖然發(fā)行人應(yīng)收賬款的產(chǎn)生均與發(fā)行人正常的生產(chǎn)經(jīng)營和業(yè)務(wù)發(fā)展有關(guān)，且應(yīng)收賬款的賬齡主要在一年以內(nèi)，應(yīng)收賬款質(zhì)量較高，但若宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、客戶經(jīng)營狀況發(fā)生變化或發(fā)行人采取的收款措施不力，應(yīng)收賬款將面臨發(fā)生壞賬損失的風(fēng)險(xiǎn)，一定程度上影響發(fā)行人經(jīng)營業(yè)績和運(yùn)營效率。

（3）匯率波動風(fēng)險(xiǎn)

發(fā)行人的部分原材料及生產(chǎn)設(shè)備通過進(jìn)口采購，同時(shí)發(fā)行人還有部分產(chǎn)品出口銷售，前述業(yè)務(wù)主要以美元和歐元進(jìn)行結(jié)算。報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人出口收入占主營業(yè)務(wù)收入的比重分別為6.45%、6.31%和8.04%，主營業(yè)務(wù)成本中進(jìn)口原材料的比例分別為25.58%、23.96%、24.32%，因此匯率波動會對發(fā)行人的業(yè)績產(chǎn)生一定的影響，發(fā)行人存在匯率波動風(fēng)險(xiǎn)。

（4）凈資產(chǎn)收益率攤薄的風(fēng)險(xiǎn)

發(fā)行人2019年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率（按扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于公司普通股股東的凈利潤計(jì)算）為17.89%。由于本次發(fā)行完成后發(fā)行人凈資產(chǎn)將在短時(shí)間內(nèi)大幅增長，而募集資金投資項(xiàng)目有一定的建設(shè)周期，項(xiàng)目產(chǎn)生效益尚需一段時(shí)間，預(yù)計(jì)本次發(fā)行后，發(fā)行人凈資產(chǎn)收益率與過去年度相比將有一定幅度下降。