(三）內控風險

（1）規(guī)模擴張導致的管理風險

近年來，公司業(yè)務高速成長，公司的資產規(guī)模、人員規(guī)模、業(yè)務規(guī)模迅速擴大，對公司的管理提出了更高的要求。通過改制為股份公司，公司進一步完善了股東和董事會成員結構，優(yōu)化了公司治理，并且持續(xù)引進人才，努力建立有效的考核激勵機制和嚴格的內控體系，不斷加大人員培訓力度，但隨著經營規(guī)模的迅速增長，特別是募集資金到位和投資項目實施后，公司資產規(guī)模的迅速擴大以及營業(yè)收入的大幅度增加，將在資源整合、科研開發(fā)、資本運作、市場開拓等方面對公司管理層提出更高的要求，增加公司管理與運作的難度。倘若公司不能及時提高管理能力以及充實相關高素質人才以適應公司未來成長和市場環(huán)境的變化，將可能對公司的生產經營帶來不利的影響。

（2）實際控制人控制不當的風險

截至招股說明書簽署日，方效良、方炳良和方劍秋三人合計控制公司64.7472%的股份，且三人之間已簽署《一致行動協議》，共同負責公司的日常經營管理，對公司財務、人員、經營決策及其他重大決定具有控制力，為公司的實際控制人。本次公開發(fā)行股票后，公司實際控制人仍為方效良、方炳良和方劍秋三人。

雖然公司目前已按照《公司法》、《證券法》等法律法規(guī)和規(guī)范性文件和《公司章程》的規(guī)定建立了較為完善的公司治理結構，但若公司內部控制制度不能得到有效的貫徹執(zhí)行，方效良、方炳良和方劍秋三人利用其對公司的控制權，對公司的經營決策、人事和財務等方面進行不當控制，可能會使公司的法人治理結構不能有效發(fā)揮作用，給公司的經營帶來風險。

（四）財務風險

（1）凈資產收益率下降的風險

報告期內，公司加權平均凈資產收益率（扣除非經常性損益后）分別為44.69%、25.27%和37.52%，公司保持較高的盈利能力。募集資金投資項目實施后，公司凈資產規(guī)模將進一步擴大，募投項目每年新增的折舊和攤銷將在一定程度上影響公司的凈利潤和凈資產收益率。

盡管在編制募集資金投資項目可行性研究報告時，公司已充分考慮折舊費用上升增加的運營成本，但是由于市場發(fā)展、宏觀經濟形勢等具有不確定性，可能會使公司募集資金投資項目建成后實現預期收益需要一定時間。公司在募集資金投資項目建成投產后的一段時間內可能面臨因固定資產折舊增加而影響公司盈利能力的風險。本次股票發(fā)行成功后，公司總股本和凈資產將大幅增加。但募集資金項目的實施和達產需要一定時間，項目收益亦需逐步體現。盡管公司未來幾年收入、凈利潤可能增加，但募集資金到位后凈利潤增幅可能低于凈資產的增幅，可能導致公司每股收益、凈資產收益率短期內下降，公司存在即期回報被攤薄的風險。

（2）匯率變動的風險

報告期內，公司外銷收入占主營業(yè)務收入的比例分別為94.77%、94.83%和94.90%，發(fā)行人以外銷為主，且公司與境外客戶間的貨款均以美元結算。報告期內人民幣兌美元的匯率波動較大，如下圖所示：

資料來源：wind、中商產業(yè)研究院整理

人民幣兌美元的匯率波動對公司經營業(yè)績的影響主要體現在：第一，公司境外銷售收入占比較高，而公司生產環(huán)節(jié)主要在國內，且主要原材料來自于境內，人民幣匯率波動會對營業(yè)收入、毛利率造成一定影響；第二，公司境外產品結算貨幣主要為美元，人民幣匯率波動將直接影響產品的價格競爭力，從而對經營業(yè)績造成影響；第三，人民幣匯率波動將直接影響公司匯兌損益，公司報告期內匯兌收益（負數為損失）分別為438.78萬元、-795.91萬元、830.61萬元，因此匯率波動可能會對公司的盈利狀況造成一定的影響。

（2）應收賬款的壞賬風險

報告期內，公司業(yè)務規(guī)模和營業(yè)收入快速增長，應收賬款亦相應提高，2016年末、2017年末、2018年末應收賬款賬面余額分別為4,130.09萬元、4,965.24萬元和6,146.74萬元。報告期內，公司目前應收賬款回收情況良好。截至2018年末，賬齡在一年以內的應收賬款占應收賬款余額的97.00%，發(fā)生呆賬、壞賬的風險較??；公司已按穩(wěn)健性原則對應收賬款計提了充足的壞賬準備，但如果未來市場環(huán)境或者主要客戶信用狀況發(fā)生不利變化，公司仍存在應收賬款發(fā)生壞賬或壞賬準備計提不足的風險，從而給公司經營帶來負面影響。5.806.006.206.406.606.807.007.202016/1/12016/7/12017/1/12017/7/12018/1/12018/7/12019/1/1中間價:美元兌人民幣