（三）市場競爭風險

我國信息安全行業(yè)市場已頗具規(guī)模。根據(jù)中國信息通信研究院統(tǒng)計測算，2018年我國網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)業(yè)規(guī)模達到545.49億元，較2017年的439.2億元上升24.20%。市場規(guī)?？焖俪砷L將吸引更多競爭者進入該行業(yè)，市場競爭愈發(fā)激烈。目前國內(nèi)信息安全廠商眾多，主營業(yè)務(wù)涵蓋信息安全的物理安全、網(wǎng)絡(luò)安全、系統(tǒng)安全、應(yīng)用安全、數(shù)據(jù)安全等多個細分領(lǐng)域，各安全廠商主要圍繞部分細分領(lǐng)域開展生產(chǎn)經(jīng)營活動。未來，隨著“云大物移智”和產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等新技術(shù)和新場景的出現(xiàn)，部分頭部安全廠商在繼續(xù)鞏固現(xiàn)有業(yè)務(wù)及細分市場份額優(yōu)勢的同時，可能跨越原有信息安全細分領(lǐng)域的邊界，與其他安全廠商展開新一輪的競爭，并導(dǎo)致信息安全市場整體競爭加劇。

（四）內(nèi)控風險

（1）公司快速發(fā)展引致的管理及經(jīng)營風險

隨著公司主營業(yè)務(wù)拓展和經(jīng)營規(guī)模擴大，尤其是本次發(fā)行后，隨著募集資金到位和投資項目實施，公司凈資產(chǎn)規(guī)模將大幅增加，經(jīng)營規(guī)模將進一步增長，這將對公司的戰(zhàn)略規(guī)劃、組織機構(gòu)、內(nèi)部控制、運營管理、財務(wù)管理等方面提出更高要求。如果公司管理層不能結(jié)合公司實際情況適時調(diào)整并優(yōu)化管理體系，將可能影響公司的長遠發(fā)展，公司將面臨一定的管理風險。

（2）人力資源管理風險

作為國家高新技術(shù)企業(yè)，擁有專業(yè)的技術(shù)、營銷、管理人員，是公司持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵因素。隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模和資產(chǎn)規(guī)模的不斷擴大，以及募集資金項目的投入建設(shè)，未來幾年公司對于高素質(zhì)人才的需求將進一步提升。高新技術(shù)企業(yè)一般都面臨高素質(zhì)人才市場競爭激烈、知識結(jié)構(gòu)更新快等挑戰(zhàn)，能否繼續(xù)穩(wěn)定和提升現(xiàn)有的人才隊伍，并及時引進在質(zhì)量和數(shù)量上都能充分滿足公司發(fā)展需要的人才，將對公司生產(chǎn)經(jīng)營帶來重要影響。因此，公司面臨一定的人力資源管理風險。

（五）財務(wù)風險

（1）應(yīng)收賬款的風險

截至2016年末、2017年末及2018年末，公司應(yīng)收賬款及應(yīng)收票據(jù)賬面價值分別為22,761.67萬元、31,218.39萬元和45,437.41萬元。報告期內(nèi)，隨著公司經(jīng)營規(guī)模和收入規(guī)模的擴大，公司應(yīng)收賬款亦相應(yīng)增加。如公司采取的收款措施不力或客戶信用發(fā)生變化，公司應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬的風險將增大。

（2）發(fā)行后凈資產(chǎn)收益率下降的風險

預(yù)計公司本次募集資金到位后，公司凈資產(chǎn)將有較大幅度的增長。由于募集資金投資項目有一定的建設(shè)周期，募集資金產(chǎn)生經(jīng)濟效益存在一定的不確定性和時間差。因此，發(fā)行當年公司凈資產(chǎn)收益率將出現(xiàn)一定程度下滑，進而導(dǎo)致發(fā)行后凈資產(chǎn)收益率下降的風險。

（3）經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額波動風險

2016年度、2017年度及2018年度，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-3,545.86萬元、3,728.28萬元和-5,149.24萬元?；趯π袠I(yè)前景和公司發(fā)展的信心，公司業(yè)務(wù)規(guī)模和員工規(guī)模持續(xù)增長，產(chǎn)品的研發(fā)投入持續(xù)增加，導(dǎo)致公司支付給員工的工資和費用以及整體采購支出相應(yīng)增長。由于資金支出與銷售回款之間存在一定的時間差異，將影響經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額，并導(dǎo)致資產(chǎn)流動性風險。