四、管理風險

（一）人力資源風險

隨著航空產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，近年公司規(guī)模擴張較快，而公司所處的航空機載設備領域?qū)τ诋a(chǎn)品質(zhì)量、技術(shù)水平的要求較高，因此公司需要大量高素質(zhì)的管理人員、研發(fā)人員和維修人員等各類人才。公司積極采取內(nèi)部培養(yǎng)、外部招聘等多種途徑拓展人力資源，但能否引進、培養(yǎng)足夠的合格人員，現(xiàn)有管理人員、研發(fā)人員和維修人員能否持續(xù)盡職服務于公司，均有可能對公司經(jīng)營造成一定影響，如公司不能儲備充足的人力資源，可能會給公司業(yè)務發(fā)展和業(yè)績帶來不利影響。

（二）公司規(guī)模迅速擴大帶來的管理風險

隨著公司生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模穩(wěn)步擴張，公司組織架構(gòu)也日益龐大，管理鏈條也有所延長，使得管理難度增加，公司可能存在因管理控制不當遭受損失的風險。本次發(fā)行結(jié)束后，公司凈資產(chǎn)將會有較大幅度的增加，公司資產(chǎn)規(guī)模的迅速擴張，在資源整合、技術(shù)研發(fā)、資本運作、市場開拓等方面對公司的管理層提出更高的要求。如果公司管理層業(yè)務素質(zhì)及管理水平不能適應公司規(guī)模迅速擴張的需要，組織模式和管理制度未能隨著公司規(guī)模的擴大而及時調(diào)整、完善，未能充分發(fā)揮決策層和獨立董事、監(jiān)事會的作用，將給公司帶來較大的管理風險。

（三）實際控制人控制風險

本次發(fā)行前，公司實際控制人薛進直接持有公司43.98%的股份，本次發(fā)行完成后，薛進將直接持有公司32.98%的股份，仍為公司實際控制人。雖然公司已按上市公司規(guī)范要求建立公司治理結(jié)構(gòu)，但如果實際控制人利用其持股優(yōu)勢對公司發(fā)展戰(zhàn)略、經(jīng)營決策、人事安排、利潤分配、關(guān)聯(lián)交易和對外投資等重大事項進行非正常干預或控制，則可能損害公司及公司中小股東的利益。（四）國家秘密泄露的風險根據(jù)《武器裝備科研生產(chǎn)單位保密資格審查認證管理辦法》，擬承擔武器裝備科研生產(chǎn)任務的具有法人資格的企事業(yè)單位，均須經(jīng)過保密資格審查認證。公司及子公司三零一五已取得軍工三級保密資格單位證書，公司在生產(chǎn)經(jīng)營中一直將安全保密工作放在首位，采取各項有效措施保守國家秘密，但不排除一些意外情況發(fā)生，導致有關(guān)國家秘密泄露，進而可能對公司生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。

五、財務風險

（一）綜合毛利率下降的風險

公司系一家從事航空機載設備研發(fā)、制造和維修的高新技術(shù)企業(yè)。2017年、2018年、2019年和2020年1-3月，公司綜合毛利率分別為52.83%、60.09%、59.09%和67.21%。報告期內(nèi)，公司綜合毛利率在一定區(qū)間內(nèi)存在波動，主要系各期間航空機載設備維修部件種類和航空機載設備等產(chǎn)品生產(chǎn)種類、型號不同所致。公司綜合毛利率受宏觀經(jīng)濟、行業(yè)狀況、銷售形勢、生產(chǎn)成本等多種因素的影響。未來若由于不可控原因或公司管理不善造成公司綜合毛利率下降，將直接影響公司盈利能力的穩(wěn)定性。

（二）應收賬款回收風險

報告期各期末，公司應收賬款賬面價值分別為12,530.73萬元、14,549.11萬元、17,041.35萬元、16,257.75萬元，占總資產(chǎn)的比例分別為42.85%、34.46%、36.87%和35.83%。報告期內(nèi)，公司應收賬款的客戶主要為國內(nèi)大型航空公司和軍工企業(yè)，該類客戶信用較好、資金實力較強，應收賬款回收風險較小。但應收賬款能否順利回收與主要客戶的經(jīng)營和財務狀況密切相關(guān)。如未來應收賬款增長速度較快，主要客戶經(jīng)營狀況惡化，公司將面臨資產(chǎn)減值風險；如不能及時回款，將會占用大量流動資金，影響資金周轉(zhuǎn)，對公司的生產(chǎn)經(jīng)營造成不利影響。

（三）融資不能滿足資本開支及其他資金需求的風險

公司計劃在未來幾年繼續(xù)投入資金以滿足資本開支和其他資金需求，但在對外融資方式上存在若干不確定因素，包括：未來的營運、財務狀況和現(xiàn)金流狀況；全球及國內(nèi)金融市場狀況；國內(nèi)資本市場狀況和再融資政策的變化；投資者對本公司的信心等。因此，若未能取得足夠融資，公司業(yè)務發(fā)展將可能受到不利影響。

六、募集資金投資項目風險

（一）募集資金投資項目實施效果未達預期的風險

由于本次募集資金投資項目投資額較大，項目管理和組織實施是項目成功與否的關(guān)鍵因素，將直接影響到項目的進展和項目的質(zhì)量。若投資項目不能按期完成，或未來市場發(fā)生不可預料的不利變化，將對公司的盈利狀況和未來發(fā)展產(chǎn)生不利影響。雖然公司對募集資金擬投資項目進行了充分的可行性論證，但由于本次募集資金投資項目所需投資金額較大，對項目經(jīng)濟效益分析數(shù)據(jù)均為預測性信息，募集資金投資項目建設尚需時間，屆時一旦維修服務、產(chǎn)品價格有較大波動、市場需求出現(xiàn)較大變化、公司未來不能有效拓展市場，將導致募投項目經(jīng)濟效益的實現(xiàn)存在較大不確定性。

（二）折舊、攤銷導致盈利下降的風險

募集資金建設完成后，將新增大量固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和研發(fā)投入，年新增折舊、攤銷和研發(fā)費用金額較大。如本次募集資金投資項目按預期實現(xiàn)效益，公司預計主營業(yè)務收入的增長可以消化本次募投項目新增的折舊、攤銷及費用支出，但如果行業(yè)或市場環(huán)境發(fā)生重大不利變化，募投項目無法實現(xiàn)預期收益，則募投項目折舊、攤銷和研發(fā)費用支出的增加可能導致公司利潤出現(xiàn)一定程度的下滑。

（三）凈資產(chǎn)收益率下降的風險

本次發(fā)行后公司凈資產(chǎn)規(guī)模將大幅度提高，而募集資金投資項目的實施需要一定時間方可產(chǎn)生經(jīng)濟效益；募集資金投資項目建成投產(chǎn)后，經(jīng)濟效益也需逐步實現(xiàn)，因此在募集資金投資項目建設期內(nèi)以及募集資金投資項目建成投產(chǎn)后的早期階段，公司凈資產(chǎn)收益率存在短期下降的風險。

七、其他風險

（一）發(fā)行失敗風險

如果公司首次公開發(fā)行股票順利通過深圳證券交易所審核并取得證監(jiān)會注冊批復文件，將啟動后續(xù)發(fā)行工作。公司將采用網(wǎng)下向詢價對象詢價配售發(fā)行和網(wǎng)上向符合條件的社會公眾投資者定價發(fā)行相結(jié)合的方式或中國證監(jiān)會規(guī)定的其他方式進行發(fā)行，但是股票公開發(fā)行是充分市場化的經(jīng)濟行為，存在認購不足導致發(fā)行失敗的風險。

（二）突發(fā)公共衛(wèi)生事件等不可抗力影響的風險

發(fā)行人下游客戶包括航空制造、航空運輸?shù)戎T多行業(yè)的企業(yè)，若國內(nèi)外發(fā)生突發(fā)公共衛(wèi)生事件等其他突發(fā)事件，政府可能采取限制開工等應對舉措，將對下游行業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生不利影響，進而對公司的銷售收入和經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

（三）股市風險

本次公開發(fā)行的股票將在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市，股票市場存在價格波動的風險。股票價格以公司經(jīng)營成果為基礎，同時也受到利率、稅率、通貨膨脹、國內(nèi)外政治經(jīng)濟環(huán)境、投資者心理預期和市場買賣狀況等因素的影響。因此，公司提醒投資者，在投資本公司股票時需注意股價的波動情況，謹慎投資。