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全球旅游上市公司發(fā)展態(tài)勢良好 6年復合增長率14.04%（圖表）

來源：世界旅游城市聯(lián)合會（WTCF）中國社會科學院旅游研究中心發(fā)布日期：2018-02-07 17:40

旅游上市

償債能力：旅行社流動比率顯著高于其他類型公司，酒店負債攀升

1.旅行社資產(chǎn)流動性和變現(xiàn)能力顯著強于其他行業(yè)

總體來看，旅行社流動比率顯著高于其他類型公司，這與旅行社的資產(chǎn)大部分是流動資產(chǎn)的特點有關(guān)，大部分年份高于2:1，從2015年開始回落。雖然流動比率受行業(yè)特點、經(jīng)營環(huán)境、生產(chǎn)周期、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、流動資產(chǎn)運用效率等多種因素的影響，不同的行業(yè)和公司會存在差異，但作為衡量公司短期償債能力的重要指標，體現(xiàn)旅行社類公司流動資產(chǎn)的流動性和變現(xiàn)能力強，償還流動負債就更有保障。相較而言，旅行社類公司流動比率波動性也較大，其他類型公司流動性趨于穩(wěn)定。就未來趨勢而言，整體會更趨于穩(wěn)定，但旅行社仍然會保持相對較高的資產(chǎn)流動性。

圖2.5旅游上市公司分行業(yè)流動比率比較

資料來源：wind數(shù)據(jù)

2.酒店近年負債攀升，其他公司基本持平

酒店類上市公司從2010年到2015年資產(chǎn)負債率上升了接近20個百分點，其中洲際酒店集團、萬豪國際、精選國際酒店等酒店巨頭資產(chǎn)負債率常年高達100%以上，相比其他酒店集團，顯出規(guī)模越大舉債越多的特征。如圖2.7，以市值最大的萬豪國際為例，隨著酒店業(yè)務的擴張和投資的增加，其資產(chǎn)負債率逐年攀升，2015年達到峰值159.03%，隨著2015年11月16日，萬豪酒店宣布以122億美元收購喜達屋，成為全球最大的酒店集團，并進行業(yè)務整合和剝離，負債情況有明顯改觀，降至77.81%。