創(chuàng)業(yè)板為何連續(xù)暴跌？

今日兩市開(kāi)盤(pán)之后直線下挫，市場(chǎng)人氣指標(biāo)創(chuàng)業(yè)板暴跌近7%，再創(chuàng)調(diào)整新低，滬指擴(kuò)大跌幅跌逾4%。盤(pán)面上看，個(gè)股全線下跌，兩市跌停個(gè)股逾200只。

消息面上，有兩個(gè)重要因素可能影響市場(chǎng)。1、樓市去庫(kù)存加碼，資金或分流。隨著節(jié)后以來(lái)，房地產(chǎn)去庫(kù)存政策的密集出臺(tái)，以一線城市為代表的部分城市樓市集體趨熱;上周末，上海部分房產(chǎn)交易中心甚至采取了臨時(shí)限流措施，以應(yīng)對(duì)客流的大幅增加。另外，在上海、深圳等地又再度出現(xiàn)通宵排隊(duì)購(gòu)房的景象。今年以來(lái)，樓市對(duì)去庫(kù)存的效應(yīng)較為明顯，這也導(dǎo)致當(dāng)前部分城市房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)入“高燒”模式。

2、資金面偏緊。節(jié)后資金面偏緊，給市場(chǎng)繼續(xù)反彈造成較大障礙。數(shù)據(jù)顯示，上海銀行間拆借利率從上周三開(kāi)始上行，連續(xù)三個(gè)交易日累計(jì)上漲11.5個(gè)基點(diǎn)。

市場(chǎng)人士分析，整體來(lái)看，市場(chǎng)當(dāng)前不存在持續(xù)大幅下跌的基礎(chǔ)，滬指在今日早盤(pán)跌破2700點(diǎn)之后，再度逼近前期低點(diǎn)，因此短期市場(chǎng)在經(jīng)過(guò)快速回調(diào)后，也有望重新趨穩(wěn)。

機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)：

海通證券認(rèn)為，現(xiàn)在國(guó)內(nèi)外環(huán)境相比1月底2月初已經(jīng)好轉(zhuǎn)，投資者的悲觀更多來(lái)自大跌產(chǎn)生的情緒波動(dòng)。目前不宜悲觀，市場(chǎng)仍在震蕩構(gòu)筑階段性的底部，未來(lái)2個(gè)月仍可以樂(lè)觀一些。G20會(huì)議后，3月美聯(lián)儲(chǔ)不加息，中國(guó)階段性穩(wěn)增長(zhǎng)，這個(gè)政策組合有利于市場(chǎng)。展望全年，不能太樂(lè)觀，影響股市的因素，尤其是國(guó)內(nèi)外的政策本身會(huì)搖擺，如美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)好轉(zhuǎn)、核心通脹高企，6月仍可能加息，屆時(shí)人民幣貶值壓力有可能重新，中國(guó)階段性穩(wěn)增長(zhǎng)后未來(lái)政策仍可能變化。結(jié)構(gòu)性亮點(diǎn)如兩會(huì)中十三五聚焦的新興行業(yè)、偏下游的價(jià)格品、資產(chǎn)注入的國(guó)改。

國(guó)信策略表示，上周四出現(xiàn)恐慌性暴跌，事后看并沒(méi)有顯著影響市場(chǎng)基本面的事件發(fā)生，體現(xiàn)出當(dāng)前市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好仍處低位。但前期壓制市場(chǎng)的匯率和利率問(wèn)題目前均暫時(shí)穩(wěn)定，基本面并沒(méi)有出現(xiàn)明顯惡化，因此依舊維持反彈觀點(diǎn)。關(guān)注供給側(cè)改革的內(nèi)涵擴(kuò)充：一是同樣產(chǎn)能過(guò)剩、高污染、集中度低、整治決心大的印染、鈦白粉、輪胎、稀土等行業(yè);二是獲益于供給側(cè)改革實(shí)質(zhì)推進(jìn)下不良資產(chǎn)加速暴露的不良資產(chǎn)管理行業(yè)。