逾400份文檔揭機構(gòu)調(diào)研路線（附最受關(guān)注上市公司）

猴年春節(jié)過后，各路機構(gòu)投資者重新開始調(diào)研A股上市公司，截至3月8日記者發(fā)稿時，深交所互動易與上證e互動公布的機構(gòu)節(jié)后調(diào)研文檔已超過400份。通過對這些調(diào)研文檔的分析，我們可以大致知道機構(gòu)近期調(diào)研時的關(guān)注點?？傮w來看，機構(gòu)主要關(guān)注上市公司的并購、轉(zhuǎn)型、股權(quán)激勵等，與新能源汽車相關(guān)的充電樁、鋰電池等也受到各大機構(gòu)的關(guān)注。

統(tǒng)計顯示，上述逾400份文檔涉及上市公司接近300家，其中，中小板上市公司數(shù)量較多，占比約一半；從行業(yè)來看，化工、電子、醫(yī)藥生物、機械設(shè)備等四行業(yè)最受關(guān)注，均有逾20家公司獲機構(gòu)調(diào)研；其他行業(yè)中，房地產(chǎn)、電氣設(shè)備、計算機、農(nóng)林牧漁等也較受關(guān)注；從地域上看，廣東省的上市公司最受機構(gòu)關(guān)注。此外，從業(yè)績上看，上述近300家上市公司中，最新報告期歸屬母公司股東的凈利潤同比增長率為正的公司比例較大，超過六成。

機構(gòu)調(diào)研關(guān)鍵詞

從逾400份調(diào)研文檔的內(nèi)容來看，并購主題最受機構(gòu)關(guān)注，有逾40家上市公司被機構(gòu)調(diào)研時問及相關(guān)話題；與新能源汽車相關(guān)的鋰電池、充電樁等也較受關(guān)注，有逾20家上市公司被機構(gòu)問及相關(guān)話題；轉(zhuǎn)型主題也是機構(gòu)關(guān)注的焦點，也有逾20家上市公司被問及相關(guān)話題。令人意外的是，上市公司海外業(yè)務(wù)也頻頻受到機構(gòu)關(guān)注，大華股份等近20家公司被機構(gòu)詢問到相關(guān)話題；機器人概念也頗受機構(gòu)關(guān)注，逾10家公司被問及機器人業(yè)務(wù)。其他較受機構(gòu)關(guān)注的話題還有，股權(quán)激勵、上市公司在教育行業(yè)的布局、虛擬現(xiàn)實、環(huán)保主題、油價下跌對上市公司的影響、人民幣匯率波動對上市公司的影響、產(chǎn)品漲價對上市公司的影響、上市公司布局健康產(chǎn)業(yè)、市值管理、資產(chǎn)注入等。

（一）并購

并購是猴年以來機構(gòu)調(diào)研中最為關(guān)注的話題，不少公司均表達了將繼續(xù)并購的打算。在并購標的方面，多數(shù)上市公司選擇在新興行業(yè)領(lǐng)域的公司，同時不少上市公司表示希望并購標的與原有業(yè)務(wù)形成互補和協(xié)同。

如明家科技表示，目前公司已組建了自己的并購團隊，并購方向上，公司會繼續(xù)專注移動互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)。中科創(chuàng)達表示，公司會加大投資并購的力度，依然會圍繞操作系統(tǒng)核心技術(shù)，實現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)。

東方電熱表示，公司并購重組的方向首選上下游行業(yè)及與公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)互補、市場互補、業(yè)務(wù)渠道相近的電加熱企業(yè)。潤邦股份表示，今后公司將以子公司潤禾環(huán)境為平臺，通過多種方式繼續(xù)布局環(huán)保領(lǐng)域。

海格通信表示，未來公司在投資環(huán)境和目標條件適宜的情況下，將通過并購等資本市場運作，來實現(xiàn)公司的快速發(fā)展。

對于周期性行業(yè)的并購，也有上市公司發(fā)表看法。如對于鋼鐵行業(yè)的并購重組，河鋼股份稱，目前先倒下去的企業(yè)，大部分應(yīng)該是不具備并購價值的，并購的機會應(yīng)該在行業(yè)去產(chǎn)能的后半段出現(xiàn)。另外，從現(xiàn)在的形勢看，未來鋼鐵業(yè)并購應(yīng)該不是大量的資產(chǎn)收購，更多的應(yīng)該是上下游渠道的整合。

（二）新能源汽車

新能源汽車主題（包括鋰電池、充電樁概念）也是機構(gòu)在調(diào)研中較為關(guān)注的內(nèi)容，上市公司亦對相關(guān)問題進行了回應(yīng)。例如長安汽車稱，公司在去年正式發(fā)布面向未來十年的新能源戰(zhàn)略。具體到車型，去年推出的逸動純電動基本完成銷量目標，未來按計劃會在乘用車、商用車、輕型車三大板塊陸續(xù)推出基于現(xiàn)有成熟平臺的新能源產(chǎn)品，如奔奔純電動等。

另外，一些上市公司表示2015年新能源汽車相關(guān)業(yè)務(wù)快速增長。如易事特稱，2015年在新能源汽車充電設(shè)備及運營方面，借助政策的拉動，公司利用品牌優(yōu)勢、市場優(yōu)勢在充電樁行業(yè)里保持較快速增長。公司也持續(xù)加強了新能源汽車及充電樁業(yè)務(wù)的推廣力度，營業(yè)收入在2015年實現(xiàn)巨大增長。目前公司已在東莞、廣州、西安、常州等地建成多座充電站。

匯川技術(shù)也稱，2015年新能源汽車領(lǐng)域的業(yè)務(wù)對公司貢獻很大；預(yù)計2016年的新能源汽車領(lǐng)域業(yè)務(wù)主要還是新能源客車電機控制器，但近年新能源物流車發(fā)展迅速，有望在2016年成為亮點。

充電樁在新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈中較受重視，不少上市公司紛紛布局，如金杯電工稱，充電樁的建設(shè)目前政府規(guī)劃為市政基礎(chǔ)設(shè)施，公司計劃跟政府合作共同建設(shè)新能源充電樁，并承包新能源汽車營運，主要運營對象是公務(wù)員用車和物流用車。一些公司也設(shè)法分享新能源汽車的蛋糕，如西泵股份稱，公司近年來高度關(guān)注新能源汽車發(fā)展趨勢，希望通過汽車電子類產(chǎn)品開發(fā)，推動產(chǎn)品轉(zhuǎn)型升級，讓公司在行業(yè)轉(zhuǎn)型中緊跟市場形勢和步伐；公司的汽車電子水泵已經(jīng)成功在北汽新能源等汽車廠商穩(wěn)定地運行。

（三）轉(zhuǎn)型

與并購一樣，上市公司的轉(zhuǎn)型也頻頻受到關(guān)注，而在機構(gòu)調(diào)研中被問及轉(zhuǎn)型的上市公司中相當一部分是地產(chǎn)公司，尤其是深圳的上市房企。如華聯(lián)控股稱，公司自上市以來，主營業(yè)務(wù)發(fā)展實現(xiàn)了由原來單一化纖向紡織服裝、石化新材料以及至今房地產(chǎn)為主業(yè)的三次轉(zhuǎn)型，公司存在進行房地產(chǎn)主業(yè)升級和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的內(nèi)在需求，具有進行跨行業(yè)投資的能力，未來公司將重點關(guān)注主業(yè)的拓展及延伸，同時也會關(guān)注個別符合國家新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)方向的投資項目。皇庭國際也稱，未來公司將以輕資產(chǎn)模式為導(dǎo)向，主要布局高端消費及服務(wù)、不動產(chǎn)運營管理服務(wù)、金融服務(wù)等業(yè)務(wù)板塊。

中洲控股則稱，公司一直在關(guān)注轉(zhuǎn)型方面的想法，也對屬下資本運作的子公司進行了增資，尤其在參股企業(yè)長城物業(yè)方面。公司會謹慎把握風(fēng)險，不會貿(mào)然在不熟悉的領(lǐng)域做大規(guī)模投資，目前考慮業(yè)務(wù)依托地產(chǎn)向外擴張，一直在尋找機會基于現(xiàn)有的資產(chǎn)做產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。

非地產(chǎn)行業(yè)公司中，金杯電工表示，公司堅持立足于電線電纜主業(yè)，通過內(nèi)生外延助推公司轉(zhuǎn)型。公司今年年初與湖南博森能源科技有限公司合資設(shè)立湖南金杯新能源發(fā)展有限公司開展新能源汽車動力電池業(yè)務(wù)，就是在非主業(yè)方面做出的一項新嘗試。希望通過此次合作作為進入新能源汽車領(lǐng)域的一次契機，后續(xù)適時進一步整合充電樁資源，打造一個綜合性產(chǎn)業(yè)平臺，從而實現(xiàn)向新能源行業(yè)轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略規(guī)劃。富煌鋼構(gòu)也表示，公司正在積極尋求主業(yè)的轉(zhuǎn)型升級，積極拓展第二主業(yè)，實現(xiàn)公司發(fā)展的雙主業(yè)模式。

各路機構(gòu)調(diào)研拆解

知名私募方面，千合資本調(diào)研了東方雨虹、遠方光電等公司。3月2日，千合資本、廣發(fā)證券等逾10家機構(gòu)調(diào)研了東方雨虹，調(diào)研中，機構(gòu)主要關(guān)注的問題包括：公司為何2015年下半年發(fā)展狀況明顯好于上半年、2016年第一季度公司銷售情況、地下管廊業(yè)務(wù)、公司與大地產(chǎn)公司的合作情況等。

其他私募中，星石投資調(diào)研的上市公司相對較多，有近20家公司，包括匯川技術(shù)、尚榮醫(yī)療、洋河股份等。另外，朱雀投資調(diào)研了浙江震元、盛天網(wǎng)絡(luò)、英特集團、天喻信息等，其中，盛天網(wǎng)絡(luò)是去年底上市的次新股。重陽投資則調(diào)研了匯川技術(shù)、兆馳股份、安潔科技、和而泰等，后三者均為中小板上市公司。上述私募調(diào)研的公司也有些重合，比如匯川技術(shù)、英特集團等。

險資機構(gòu)中，前海人壽調(diào)研了納川股份、華聯(lián)控股，其中華聯(lián)控股為深圳的房地產(chǎn)公司，機構(gòu)在調(diào)研中主要關(guān)注公司“華聯(lián)城市全景花園”項目的銷售情況、公司在建和籌建的地產(chǎn)項目、公司轉(zhuǎn)型的主要思路、控股股東承諾的資產(chǎn)整合事宜等。

外資機構(gòu)的調(diào)研中，涉及50余家上市公司，從這些公司來看，機械設(shè)備、電子行業(yè)的上市公司數(shù)量最多，均接近10家；交通運輸、化工、電氣設(shè)備等行業(yè)的上市公司也相對較多。去年上市的次新股中，日機密封、厚普股份、先導(dǎo)智能等受到外資機構(gòu)的調(diào)研。

最受關(guān)注的上市公司

從調(diào)研機構(gòu)數(shù)量的角度來看，納川股份較受機構(gòu)關(guān)注。2月23日，海通證券、中信證券等逾百家機構(gòu)集體調(diào)研納川股份，調(diào)研中，機構(gòu)主要關(guān)注公司收購嗒嗒科技股權(quán)的情況。納川股份表示，公司本次收購嗒嗒科技股權(quán)將促使公司新能源汽車產(chǎn)業(yè)資源得到充分整合，標志著公司正由傳統(tǒng)的生產(chǎn)制造企業(yè)向更具競爭力的“生產(chǎn)制造+互聯(lián)網(wǎng)”企業(yè)轉(zhuǎn)變的開端。未來，公司在新能源汽車領(lǐng)域?qū)l(fā)展成為一家“線上推廣+線下運營+新能源汽車核心零部件供應(yīng)”全產(chǎn)業(yè)鏈布局的領(lǐng)先企業(yè)。

另外，和而泰、佐力藥業(yè)、匯川技術(shù)、得潤電子、先導(dǎo)智能、英特集團、捷成股份、拓邦股份等公司也均被超過50家機構(gòu)調(diào)研。這些公司中，不少公司概念豐富，如匯川技術(shù)具有新能源汽車、機器人概念；拓邦股份具有鋰電池、機器人概念；得潤電子有車聯(lián)網(wǎng)概念；和而泰具有智能家居概念。

（來源：證券時報 鄭灶金）